Vindusdressing

Hva er vindusdressing?

Vindusdressing er en strategi som brukes av verdipapirfond og andre porteføljeforvaltere i nærheten av året eller kvartalet for å forbedre utseendet på et fonds resultat før det presenteres for kunder eller aksjonærer. For å vindusdresser selger fondsforvalteren aksjer med store tap og kjøper høytflygende aksjer nær slutten av kvartalet. Disse verdipapirene rapporteres deretter som en del av fondets beholdning.

01:09

Vindusdressing

Slik fungerer vindusdressing

Resultatrapporter og en liste over eierandeler i et aksjefond sendes vanligvis til kunder hvert kvartal, og klienter bruker disse rapportene for å overvåke fondets investeringsavkastning. Når resultatene har blitt hengende, kan forvaltere av fondene bruke vindusdressing for å selge aksjer som har rapportert betydelige tap, og erstatte dem med aksjer som forventes å gi kortsiktige gevinster for å forbedre fondets samlede resultat for rapporteringsperioden.

En annen variant av vindusdressing er å investere i aksjer som ikke oppfyller stilen til aksjefondet. For eksempel kan et edelt metallfond investere i aksjer i en varm sektor på det tidspunktet, skjule fondets eierandeler og investere utenfor rammen for fondets investeringsstrategi.

Viktige takeaways

• Vindusdressing er en strategi som brukes av aksjefond og andre porteføljeforvaltere for å forbedre utseendet til et fonds ytelse før de presenteres for kunder eller aksjonærer.
• For investorer gir vindusdressing en annen god grunn til å overvåke fondets resultatrapporter nøye.
• Mens vindusdressing generelt kan hjelpe et fonds avkastning på kort sikt, er langsiktige effekter på en portefølje vanligvis negative.

Eksempel på vindusdressing

Et fond som investerer i aksjer utelukkende fra S&P 500 har underprestert indeksen. Aksjene A og B har overgått den totale indeksen, men var undervektige i fondet. Aksjene C og D var overvektige i fondet, men slo etter indeksen. For å få det til å se ut som fondet investerte i aksjer A og B hele tiden, selger porteføljeforvalteren ut aksjer C og D, og ​​erstatter dem med, og gir en overvekt, til aksjer A og B.

Overvåke fondets resultat

For investorer gir vindusdressing en annen god grunn til å overvåke fondets resultatrapporter nøye. Noen fondsforvaltere kan prøve å forbedre avkastningen gjennom vindusdressing, noe som betyr at investorer bør være forsiktige med beholdninger som synes å være i tråd med fondets overordnede strategi. Handlingen med vindusdressing er under nøye overvåking av investeringsforskere og tilsynsmyndigheter med potensielt kommende regler som kan kreve mer øyeblikkelig og større åpenhet om eierandeler i slutten av en rapporteringsperiode.

Mens vindusdressing generelt kan hjelpe et fonds avkastning på kort sikt, er langsiktige effekter på en portefølje vanligvis negative. Investorer bør følge nøye med på beholdninger som vises utenfor fondets strategi. Selv om disse eierandeler kan ha høyere kortsiktig ytelse, drar disse investeringene på lang sikt porteføljens avkastning, og en porteføljeforvalter kan ofte ikke skjule dårlig ytelse i lang tid. Investorer vil sikkert identifisere denne typen investeringer, og resultatet er ofte lavere tillit til fondsforvalteren og økt fondutstrømning.

Vindusdressing skjer også på tvers av andre bransjer for å forbedre selskapets avkastning. Bedrifter kan tilby produkter til nedsatte priser eller markedsføre spesialtilbud som forbedrer salget i slutten av perioden. Denne salgsfremmende innsatsen søker å øke avkastningen de siste dagene av en rapporteringsperiode.

Hvem driver med vindusdressing

Selv om regler for offentliggjøring er ment å bidra til å øke åpenhet for investorer, kan vindusdressing fortsatt skjule praksis for fondsforvalteren. En studie av Iwan Meier og Ernst Schaumburg ved Northwestern University fant at visse egenskaper ved et fond kan signalisere at forvalteren kan delta i vindusdressing. Spesielt vekstfond med høy omsetning og forvalter som nylig har bokført dårlig avkastning oftere vindusdress.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Verdipapirfond Definisjon Et aksjefond er en type investeringskjøretøy som består av en portefølje av aksjer, obligasjoner eller andre verdipapirer, som blir overvåket av en profesjonell pengeansvarlig. mer overvekt kan være bra for deg - din portefølje, som er overvekt, refererer til en for stor mengde av en eiendel i en portefølje - enten en generell tilstedeværelse som er høyere enn vanlig, eller som med et indeksfond, spesielle verdipapirer som okkuperer en større plass i porteføljen enn i referanseindeksen. mer Fund Overlap Fund overlapping er en situasjon der en investor investerer i flere verdipapirfond med overlappende stillinger. mer Ledelsesgebyr Forvaltningshonorar er prisen som blir belastet av en fondsforvalter for å investere kapital på vegne av klienter. Forvaltningshonoraret er ment å kompensere lederne for deres tid og kompetanse for valg av aksjer og administrasjon av porteføljen. mer januareffekt januareffekten er tendensen til at aksjekursene stiger i den første måneden av året etter en årlig avslutning for skatteformål. mer Holdings Holdings er verdipapirene som holdes i porteføljen til et verdipapirfond, hedgefond, pensjonsfond eller annen fondstype. mer Partnerkoblinger