Konstante valutaer
Konstante valutaer er valutakurser som brukes for å eliminere effekten av svingninger ved beregning av resultatene for offentliggjøring i regnskap. Selskaper med utenlandsk virksomhet supplerer ofte obligatoriske, rapporterte tall med valgfrie, konstante valutatall. I utgangspunktet gjør det dem i stand til å vise investorer hvordan de har prestert, uavhengig av bevegelser i utenlandsk valuta.
Hvordan faste valutaer fungerer
Bedrifter som selger produkter utenlands vil ofte se de rapporterte inntektene og fortjenesten blir forvrengt av faktorer de har liten kontroll over. For eksempel, når greenbacken styrker seg mot andre valutaer, veier den deretter på internasjonale økonomiske tall når de blir konvertert tilbake til amerikanske dollar.
Bedriftsledere mener disse valutasvingningene maskerer den virkelige økonomiske ytelsen til et selskap, og som et resultat, velger de ofte også å oppgi tall som antar at valutakursene i perioden ikke beveget seg.
Viktig
Generelt godkjente regnskapsprinsipper (GAAP) krever at selskaper rapporterer tall uten å gjøre noen justeringer. Imidlertid kan bedrifter supplere denne informasjonen med ikke-GAAP-tiltak, for eksempel konstante valutaer, når de mener det er nødvendig.
Konstante valutaer kan beregnes på mange måter. En tilnærming er å konvertere nåværende tall ved å bruke den forrige periodens gjennomsnittlige valutakurs. En annen er å justere tidligere tall for å gjenspeile inneværende års valutakurs.
I begge tilfeller vil ikke settet med tall som investorer ser på for å se hvordan handelen har forbedret seg i forhold til sammenligningsperioden, bli lenger forvrengt av svingninger i utenlandsk valuta. Og en sterk amerikansk dollar vil plutselig ikke virke så dårlig for firmaer som har funksjonell valuta er greenbacken.
Viktige takeaways
- Selskaper som selger produkter i utlandet vil ofte se at rapporterte finanser blir forvrengt av valutasvingninger.
- De reagerer jevnlig ved å røpe tall som antar at valutakursene i perioden ikke beveget seg.
- Konstante valutaer kan beregnes ved å konvertere nåværende tall ved å bruke den forrige periodens gjennomsnittlige valutakurs, eller ved å justere tidligere tall for å gjenspeile inneværende års valutakurs.
Eksempel på konstante valutaer
Her er et enkelt eksempel som viser virkningene av å bruke konstante valutaer, kontra ikke å bruke dem.
Selskap X er basert i Australia og driver virksomhet i USA og tjener inntekter i amerikanske dollar. I år tjener selskapet 500 000 dollar og har et netto overskudd på 10%. Ved utgangen av året ett er kursen AUD / USD 0, 8. Det andre året tjener selskapet $ 600 000 og har et netto overskudd på 10%. Valutakursen AUD / USD er 1, 1 ved utgangen av det andre året. Basert på dette ville de økonomiske resultatene, oversatt til AUD, være:
| År ett | År to | |
|---|---|---|
| USD Inntekter | $ 500, 000 | $ 600, 000 |
| USD netto fortjeneste | $ 50 000 | $ 60 000 |
| AUD / USD valutakurs | 0.8 | 1.1 |
| AUD Inntekter | $ 625.000 | $ 545 455 |
| AUD Netto fortjeneste | $ 62 500 | $ 54 545 |
Disse resultatene bruker ikke konstant valuta. De viser at USD omsetning og netto overskudd økte med 20% år for år, og at valutakursen økte med 37, 5%. På grunn av valutakursendringene, falt AUD-inntektene og netto overskuddstall faktisk med 12, 7% hver.
Ledelsen kan hevde at dette ikke er et rimelig antall å rapportere fordi fallene utelukkende skyldtes valutakurser. For å eliminere dette problemet, kan selskapet bruke konstant valutametodikk. Slik kan det se ut:
| År ett | År to | |
|---|---|---|
| USD Inntekter | $ 500, 000 | $ 600, 000 |
| USD netto fortjeneste | $ 50 000 | $ 60 000 |
| AUD / USD valutakurs | 1.1 | 1.1 |
| AUD Inntekter | $ 454 545 | $ 545 455 |
| AUD Netto fortjeneste | $ 45 455 | $ 54 545 |
Ved å eliminere virkningene av valutasvingningene viser AUD-inntekter og netto fortjeneste nå en vekst på 20%.
Ekte verdenseksempel på konstante valutaer
La oss nå se på et ekte eksempel. En sterk amerikansk dollar veide på McDonald's Corp. (MCD) utenlandske gevinster når de ble konvertert tilbake til fastfood-gigantens lokale valuta i første kvartal som avsluttet 31. mars 2019
Som du ser på bildet over, inntekter, driftsinntekter og nettoinntekt (NI) falt alle i første kvartal av 2019. Men hvis ikke valutakursene hadde endret seg, ser resultatet mye mer lovende ut, noe som indikerer at det faktisk hadde vært fremgang de siste 12 månedene. McDonald's oversetter resultatene for inneværende år ved å bruke foregående års gjennomsnittlige valutakurs.
Ulemper med konstante valutaer
Som andre justerte tall, kan konstante valutatiltak være bedre eller dårligere enn rapporterte GAAP-tall. Det betyr imidlertid ikke at investorene ikke helt bør se bort fra potensialet til å bruke disse ikke-obligatoriske tiltakene for å male selskapet i et bedre lys.
Lederteam, inkludert ledere fra McDonalds, fastholder at konstante valutaer gir en tydeligere oversikt over underliggende resultater. Dessverre er det ikke alltid tilfelle.
Den generelle konsensus er at valutaeffekter generelt jevnes ut over tid. Imidlertid er det noen unntak. I noen land, spesielt fremvoksende markeder , er for eksempel inflasjonen høy, og valutaene svekkes konsekvent.
På samme måte, hvis den amerikanske dollaren fortsetter å verdsette seg i noen tid ennå, bør investorer kanskje bare godta realiteten med lavere fortjeneste. Sjansene er store for at selskaper vil konvertere sine offshoreinntekter tilbake til lokale dollar for å finansiere utbytteutbetalinger og så videre, og ikke nødvendigvis til valutakursene de velger å rapportere med.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.