Valutabehandlertransaksjoner 101

Enten du investerer i aksjer, obligasjoner, råvarer eller valutaer, er det sannsynlig at du har hørt om bærehandelen. Denne strategien har gitt positiv gjennomsnittlig avkastning siden 1980-tallet, men først det siste tiåret har den blitt populær blant individuelle investorer og handelsmenn.

I den bedre delen av de siste 10 årene var bærehandelen en enveis handel som satte kurs mot nord uten store tilbaketrekninger. Imidlertid fikk bærehandlere i 2008 vite at tyngdekraften alltid gjenvinner kontrollen etterhånden som handelen kollapset, og slett gevinst verdt syv år på tre måneder.

Likevel, overskuddet mellom 2000-2007 har mange valutahandlere som håper at bærehandelen en dag vil komme tilbake. For dere som fremdeles er forvirret av hva en bærehandel er, og hvorfor hysteriet rundt handelen har utvidet seg utover valutamarkedet, velkommen til Carry Trades 101. Vi vil utforske hvordan en bærehandel er strukturert når den fungerer når den ikke gjør det. t og de forskjellige måtene som kort- og langsiktige investorer kan anvende strategien.

Viktige takeaways

• En valutahandel er en strategi som innebærer å låne fra en lav rentevaluta og for å finansiere kjøp av en valuta som gir en rente.
• En næringsdrivende som bruker denne strategien forsøker å fange opp forskjellen mellom prisene, som kan være betydelig avhengig av mengden utnyttet.
• Bærehandelen er en av de mest populære handelsstrategiene i valutamarkedet.
• Fortsatt kan bærefag være risikabelt siden de ofte er veldig utnyttet og overfylt.

Valutabehandling

Bære handel

Bærehandelen er en av de mest populære handelsstrategiene i valutamarkedet. Mekanisk innebærer å drive bærehandel ikke annet enn å kjøpe en høyavkastende valuta og finansiere den med en lavavkastende valuta, ligner ordtaket "kjøp lavt, selg høyt."

De mest populære gjennomføringshandlene innebærer kjøp av valutapar som den australske dollar / japanske yen og New Zealand dollar / japanske yen fordi rentespreadene på disse valutaparene er veldig høye. Det første trinnet i å sette sammen en bærehandel er å finne ut hvilken valuta som tilbyr en høy avkastning og hvilken som gir en lav avkastning.

Fra juni 2010 var rentene for de mest likvide valutaene i verden som følger:

Med disse rentene i tankene, kan du blande og matche valutaene med de høyeste og laveste avkastningene. Rentene kan endres når som helst, slik at valutahandlere bør holde seg oppdatert på disse kursene ved å besøke nettstedene til sine respektive sentralbanker.

Siden New Zealand og Australia har den høyeste avkastningen på vår liste mens Japan har de laveste, er det neppe overraskende at AUD / JPY er plakatbarnet til bærefagene. Valutaer omsettes parvis, slik at alt en investor trenger å gjøre for å utføre en handel er å kjøpe NZD / JPY eller AUD / JPY gjennom en Forex trading plattform med en forex megler.

Den japanske yens lave lånekostnad er et unikt attributt som også er blitt kapitalisert av aksje- og råvareforhandlere rundt om i verden. I løpet av det siste tiåret har investorer i andre markeder begynt å sette på sine egne versjoner av bærehandelen ved å kortslitte yen og kjøpe for eksempel amerikanske eller kinesiske aksjer. Dette hadde en gang drevet en enorm spekulativ boble i begge markeder, og det er grunnen til at det har vært en sterk sammenheng mellom bærefagene og aksjene.

Mekanikken for å tjene interesse

En av hjørnesteinene i bærehandelsstrategien er muligheten til å tjene interesse. Inntektene periodiseres hver dag for lange bærefag med tredobbelt omløp gitt onsdag for å gjøre rede for lørdag og søndagsrull.

Grovt sett beregnes den daglige interessen på følgende måte:

For eksempel bruker vi en mengde AUD / JPY som har en nominell verdi av $ 100 000, beregner vi interesse på følgende måte:

• (0, 0450 - 0, 001) / 365 x 100 000 = cirka 12 dollar per dag

Beløpet vil ikke være nøyaktig $ 12 fordi bankene vil bruke en rente over natten som vil svinge på daglig basis.

Det er viktig å innse at dette beløpet bare kan opptjenes av handelsmenn som er lange AUD / JPY. For de som blekner, eller korter AUD / JPY, betales renter hver dag.

Hvorfor denne strategien er så populær

Mellom januar 2000 og mai 2007 tilbød det australske dollar / japanske yenvalutaparet (AUD / JPY) en gjennomsnittlig årlig rente på 5, 14%. For de fleste er denne avkastningen en liten pittans, men i et marked der gearingen er så høy som 200: 1, kan til og med bruk av fem til ti ganger giret gjøre at avkastningen er ekstremt ekstravagant. Investorer tjener denne avkastningen selv om valutaparet ikke klarer å flytte en krone. Imidlertid, med så mange mennesker som er avhengige av bærefagene, forblir valutaen nesten aldri stasjonær. Mellom februar og april 2010 økte for eksempel valutakursen AUD / USD nesten 10%. Mellom januar 2001 og desember 2007 økte verdien av AUD / USD omtrent 70%.

Figur 1

Lav volatilitet, risikovennlig

Bærehandler klarer seg også godt i miljøer med lite volatilitet fordi handelsmenn er mer villige til å ta på seg risiko. Det bærehandlerne leter etter er avkastningen - enhver kapitalvurdering er bare en bonus. Derfor er de fleste handelsmenn, spesielt de store hedgefondene som har mye penger på spill, helt glade hvis valutaen ikke flytter en krone, fordi de fortsatt vil tjene den gearede avkastningen.

Så lenge valutaen ikke faller, vil bærehandlere i hovedsak få betalt mens de venter. Også handelsmenn og investorer er mer komfortable med å ta på seg risiko i miljøer med lite volatilitet.

Sentralbanker og renter

Bærehandler fungerer når sentralbanker enten øker renten eller planlegger å øke dem. Penger kan nå flyttes fra et land til et annet med et museklikk, og store investorer nøler ikke med å bevege seg rundt pengene sine på jakt etter ikke bare høyt, men også økt avkastning. Attraktiviteten til bærehandelen ligger ikke bare i avkastningen, men også i kapitalstigningen. Når en sentralbank hever renten, merker verden, og det er vanligvis mange som hoper seg inn i den samme bærehandelen, og presser verdien av valutaparet høyere i prosessen. Nøkkelen er å prøve å komme i begynnelsen av hastighetsstrammingssyklusen og ikke slutten.

Lønnsomheten for bærefagene kommer i spørsmål når landene som tilbyr høye renter begynner å kutte dem. Det innledende skiftet i pengepolitikken har en tendens til å representere et stort trendforskjell for valutaen. For at bærefag skal lykkes, trenger valutaparet ikke å endre seg i verdi eller verdsette.

Når rentene synker, er utenlandske investorer mindre tvunget til å gå lenge etter valutaparet og er mer sannsynlig å se andre steder etter mer lønnsomme muligheter. Når dette skjer, avtar etterspørselen etter valutaparet og det begynner å selge seg. Det er ikke vanskelig å innse at denne strategien mislykkes øyeblikkelig hvis valutakursen devalueres med mer enn gjennomsnittlig årlig avkastning. Ved bruk av gearing kan tap bli enda mer betydelig, og derfor kan likvidasjonen være ødeleggende når bærefagene går galt.

Sentralbankrisiko

Bærehandler vil også mislykkes hvis en sentralbank griper inn i valutamarkedet for å stoppe sin valuta fra å stige eller for å forhindre at den faller ytterligere. For land som er eksportavhengige, kan en for sterk valuta ta en stor bit av eksporten, mens en altfor svak valuta kan skade inntektene til selskaper med utenlandsk virksomhet. Derfor, hvis Aussie eller Kiwi for eksempel blir for sterke, kan sentralbankene i disse landene ta til verbale eller fysiske inngrep for å dempe valutaens økning. Ethvert antydning til inngrep kan reversere gevinsten i bærefagene.

Hvis det bare var så enkelt!

En effektiv strategi for handel med handel innebærer ikke bare å gå lang valuta med høyest avkastning og kortslutte en valuta med lavest avkastning. Mens det gjeldende nivået på renten er viktig, er det som er enda viktigere den fremtidige retningen på renten. For eksempel kan den amerikanske dollaren verdsette seg mot den australske dollaren hvis den amerikanske sentralbanken hever renten på et tidspunkt da den australske sentralbanken er ferdig med å stramme inn. Dessuten fungerer bærefag bare når markedene er selvtilfredse eller optimistiske.

Usikkerhet, bekymring og frykt kan føre til at investorer slapper av sine handler. 45% -selgingen i valutapar som AUD / JPY og NZD / JPY i 2008 ble utløst av Subprime som ble global finansiell krise. Siden bærefag ofte er sikrede investeringer, var de faktiske tapene sannsynligvis mye større.

Den beste måten å handle på

Når det gjelder bærefagene, kan det være at en sentralbank når som helst holder rentene stødige når en annen øker eller reduserer dem. Med en kurv som består av de tre høyeste og de tre lavest avkastede valutaene, representerer ethvert valutapar bare en del av hele porteføljen; Derfor kontrolleres tapene ved å eie en kurv selv om det er likvidasjon i ett valutapar. Dette er faktisk den foretrukne måten å handle på for investeringsbanker og hedgefond. Denne strategien kan være litt vanskelig for enkeltpersoner fordi det å handle en kurv naturlig nok krever større kapital, men det kan gjøres med mindre partistørrelser.

Nøkkelen med en kurv er å dynamisk endre porteføljetildelingene basert på rentekurven og sentralbankenes pengepolitikk.

Dra nytte av Carry Trade

Bærehandelen er en langsiktig strategi som er langt mer egnet for investorer enn handelsmenn, fordi investorene vil glede seg over det faktum at de bare trenger å sjekke pristilbud et par ganger i uken i stedet for et par ganger om dagen. Det er sant at bærehandlere, inkludert de ledende bankene på Wall Street, vil beholde sine posisjoner i flere måneder (om ikke år) om gangen. Hjørnesteinen i bærehandelsstrategien er å få betalt mens du venter, så å vente er faktisk en god ting.

Delvis på grunn av etterspørselen etter bærefagene, er trendene i valutamarkedet sterke og retningsbestemte. Dette er viktig også for kortsiktige tradere, fordi det i et valutapar der rentedifferansen er veldig betydelig, kan være langt mer lønnsomt å se etter muligheter til å kjøpe på fall i retning av bærebånd enn å forsøke å falme. For de som insisterer på å falme AUD / USD-styrke, for eksempel, bør de være på vakt mot å holde korte stillinger for lenge, for hver dag som går, vil det være behov for mer renter. Den beste måten for kortsiktige tradere å se på renter er at å tjene på det bidrar til å redusere gjennomsnittsprisen mens du betaler renter øker den. For en intradagshandel vil ikke transporten ha noe å si, men for en tre-, fire- eller fem-dagers handel blir transportretningen langt mer meningsfull.