ESG And Bonds: It's a Match

Landskapet til fond, det være seg aksjefond eller børshandlede fond (ETF-er), som overholder miljømessige, sosiale og styringsmessige (ESG) prinsipper domineres av aksjeprodukter. Som tilfellet er med andre samtaler om smart beta og grunnleggende vektede produkter, lurer investorer på om ESG-dyder kan brukes på renteplassene.

Det korte svaret er "Ja, obligasjoner og ESG stemmer overens." I tillegg bør investorene forvente at flere midler gifter seg med de to konseptene. Faktisk har ideen om dydig investering potensielt viktige bruksområder i renteuniverset.

"Miljø-, sosial- og styringsanalyse (ESG) -analyse blir stadig viktigere for renteforvaltere, og fanger opp amerikansk og global aksjeforskning der disse faktorene er mer forankret, " ifølge kapitalforvalter Legg Mason Inc. "Selv om gunstig ESG score kan korrelere med attraktive investeringsmuligheter. Årsaken har mer å gjøre med å forbedre muligheten for rentebærere til å prisere risikoen for obligasjoner over lengre tid. ”

Gjør fremgang

En sentral pådriver for å øke ESG-investeringer i obligasjonsverdenen er kredittvurderingsbyråene (CRA) som bruker ESG-prinsipper i sin forskning og rangering. Det gjøres fremskritt på den fronten. For eksempel øker Moody's Investors Services, en av de største CRA-ene, innsatsen for å integrere ESG-hensyn.

"I løpet av de siste tre årene har Moody's intensivert innsatsen for å øke gjennomsiktigheten rundt hvordan den integrerer ESG-hensyn i sin analyse av kredittkvalitet, " sier ratingbyrået. "Moody's mål er ikke å fange opp alle hensyn som kan være merket grønt, bærekraftig eller etisk, men snarere de som har vesentlig innvirkning på kredittkvaliteten."

I fjor avduket de FN-støttede prinsippene for ansvarlige investeringer (PRI) ESG-kredittvurderingserklæringen. Over 100 investorer med nesten $ 20 billioner i eiendeler under forvaltning og åtte CRAs signerte uttalelsen.

Standard & Poor's, en konkurrent til Moody's, har foreslått å inkludere ESG-vurderinger på utstedere av bedriftsobligasjoner som vektlegger miljørisikoprofil, sosial risikoprofil, styring og styringsstyrke og hvordan lederteam håndterer og miljømessige og sosiale risikoer.

"Jo lengre en obligasjon har til forfall, jo større er sjansen for at faktorer som påvirker risikoen i obligasjonen og kredittverdigheten til utstederen også vil endre seg, " sa Legg Mason. "Selv om dette skaper en interessant utfordring for investorer, hjelper ESG-analyse med å fremme et langsiktig perspektiv og en mer omfattende forståelse av bredere risikofaktorer over tid."

Få tilgang til ESG-selskapsobligasjoner

Investorer bør forvente at flere selskapsobligasjonsfond bundet til ESG-prinsipper kommer på markedet. Tidligere i år introduserte iShares, verdens største ETF-utsteder iShares ESG USD Corporate Bond ETF (SUSC) og iShares ESG 1-5 år USD Corporate Obligasjons ETF (SUSB). Disse ETF-ene har selskapsgjeld "utstedt av selskaper som har positive miljømessige, sosiale og styringsmessige egenskaper mens de viser risiko- og avkastningsegenskaper som ligner på moderindeksen til en slik indeks, " ifølge iShares.

Kredittkvaliteten er sterk på tvers av begge ETF-ene. For eksempel er 90% av SUSBs 98 eierandeler vurdert til A eller BBB, mens over 89% av SUSCs 190 eierandeler er vurdert til A eller BBB.

Gjeld i fremvoksende markeder, et førsteklasses reisemål for risikotolerante investorer som ønsker å øke porteføljeavkastningen, kan være et fruktbart grunnlag for fremtidig vekst av ESG-obligasjoner. Innsats i Kina og India, blant andre utviklingsøkonomier, for å redusere forurensning og redusere karbonavtrykk, kan føre til bruk av ESG-obligasjonsvurderinger utenfor USA

"Likevel ser vi tegn til at markedet er i ferd med å bli mer investerbart for institusjonelle investorer, " sier MSCI. "Utstedere begynner å holde seg til høyere standarder når de jobber for å tiltrekke utenlandsk kapital."

Data antyder at på lang sikt overgår obligasjoner med høy ESG-rating bedre enn de med lav ESG-rating eller utstedere som mangler ESG-rangeringer.