Sylinder
I finans er "sylinder" et begrep som brukes for å beskrive en transaksjon, eller serie transaksjoner, som ikke krever noen innledende eller pågående kontante investering. Begrepet brukes ofte i derivattransaksjoner, for eksempel i valutamarkeder eller opsjonsmarkeder.
Viktige takeaways
- En sylinder er en type økonomisk transaksjon der investoren ikke bidrar med noen innledende kontanter.
- Sylindere er ofte forbundet med transaksjoner som involverer derivater, for eksempel opsjoner.
- Selv om sylindertransaksjoner ikke krever kontanter på forhånd, betaler investoren effektivt for stillingen ved å påta seg økonomiske risikoer. Følgelig er sylindertransaksjoner ikke risikofrie investeringer.
Forstå sylindere
Finansielle derivater er en mekanisme der to eller flere parter kan gjennomføre transaksjoner der de utveksler de økonomiske risikoene forbundet med forskjellige typer eiendeler. Kritisk sett krever ikke derivater noen av partene å eie eller ta besittelse av de underliggende eiendelene det gjelder.
For eksempel er risikoen for valutasvingninger en av de største økonomiske risikoene for investorer. Selskaper og enkeltpersoner har betydelig eksponering for valutarisiko i form av varebeholdning, bankinnskudd og finansielle eiendeler i ulike valutaer. Disse aktørene kan sikre seg mot disse risikoene ved å bruke derivater, for eksempel valutaterminer og terminkontrakter. Næringsdrivende kan også spekulere i valutabevegelser ved å bruke de samme instrumentene.
Mange av disse transaksjonene krever ikke at deltakerne skal bytte kontanter når kontrakten innledes. I stedet vil verdien på kontrakten svinge basert på den skiftende verdien av de underliggende eiendelene, og partene vil bytte kontanter på slutten av kontrakten basert på verdiendringen på disse eiendelene.
I andre tilfeller vil premie bli utbetalt ved inngåelse av kontrakten, selv om disse betalingene er beskjedne sammenlignet med den totale verdien av kontrakten. For eksempel ved kjøp av en samtaleopsjon vil investoren betale en premie til opsjeselgeren. Imidlertid er denne premien generelt liten sammenlignet med verdien av de underliggende eiendelene som er representert ved opsjonen.
På grunn av disse faktorene er det mulig for en driftig næringsdrivende å sette sammen en investering, eller en serie investeringer, der det ikke er nødvendig med noe initialt utlegg av kapital, og hvor gevinsten fra hver investering kontinuerlig reinvesteres i påfølgende handler. Selvfølgelig kan det hende at denne strategien ikke lykkes, og feilen i strategien til slutt kan være ganske kostbar.
Ekte verdenseksempel på en sylinder
Emma er en opsjonshandler som ønsker å bygge en sylinderhandel med aksjer i XYZ Corporation, som for tiden handler for 20 dollar per aksje.
For å oppnå dette starter hun med å selge en salgsopsjon mot XYZ-aksjer. Putealternativet har en streikpris på $ 10, og utløper om ett år. Dette betyr at for det neste året har innehaveren av opsjonen rett til å selge 100 aksjer av XYZ til Emma for 10 dollar per aksje. Opsjonshaveren vil naturlig nok bare utøve denne retten hvis markedsprisen på XYZ synker under $ 10. I motsetning til å gjøre dette forpliktelsen overfor opsjonshaveren, mottar Emma en premie på $ 5.
Med denne premien i hånden, er Emmas neste skritt å kjøpe et kjøpsopsjon mot XYZ-aksjer. Alternativet hun velger har en streikepris på $ 30 og en utløpsdato ett år i fremtiden. Hvis prisen på XYZ-aksjer stiger over $ 30, kan Emma utøve opsjonen sin, kjøpe aksjer til $ 30-kursen og selge dem til den høyere markedsprisen, og dermed oppnå et overskudd. I bytte mot denne retten betaler Emma en premie på $ 5 til opsjeselgeren. Fordi Emma allerede hadde mottatt $ 5 for å selge salgsopsjonen på forhånd, er netto kontante investeringer 0 dollar.
Hvis vi ser tilbake på Emmas transaksjoner, kan vi se at hun har strukturert en sylindertransaksjon uten noen forhåndskostnad for seg selv. Hun har nå en derivatposisjon i XYZ-aksjen, som hun oppnådde uten å bruke noe kontant.
Det er imidlertid viktig å merke seg at bare fordi stillingen ikke krevde kontanter på forhånd, betyr ikke dette at Emma oppnår et risikofri overskudd. I stedet er det som faktisk har skjedd at Emma har "betalt" for XYZ-stillingen ved å akseptere økonomisk risiko. Helt konkret har hun påtatt seg ansvaret for å selge XYZ-aksjer med tap dersom kursen deres faller under 10 dollar per aksje. Til gjengjeld tjente hun retten til å kjøpe XYZ-aksjer med overskudd hvis prisen stiger over 30 dollar.
Det er klart at en investor bare vil innta denne posisjonen hvis de tror at XYZ-aksjer er mer sannsynlig å stige over $ 30 enn å falle under $ 10 i løpet av investeringens tidshorisont. Med andre ord vil Emma bare innta denne posisjonen hvis hun er bullish på XYZ-aksjer.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.