Effektiv avkastningsdefinisjon
Den effektive avkastningen er avkastningen på et obligasjon som har kuponger gjeninvestert etter at betaling er mottatt av obligasjonseieren. Effektiv avkastning er den totale avkastningen en investor får i forhold til den nominelle avkastningen eller kupongen til en obligasjon. Effektiv avkastning tar hensyn til kraften i å forsterke investeringsavkastningen, mens nominell avkastning ikke gjør det.
Bryte ned effektiv avkastning
Obligasjonseiere kan måle avkastningen på obligasjoner på flere måter. Nåværende avkastning representerer en obligasjons årlige avkastning basert på dens årlige kupongutbetalinger og nåværende pris, i motsetning til pålydende. Det beregnes ved å dele kupongbetalingene med gjeldende markedsverdi på obligasjonen. Utbytte til forfall (YTM) er avkastningstakten som er opptjent på en obligasjon som holdes til forfall. Det er en obligasjonsekvivalent avkastning (BEY), ikke en effektiv årlig avkastning (EAY). Et tredje mål på obligasjonsrenten er det effektive renten.
Det effektive avkastningen er et mål på kupongrenten, som er renten som er oppgitt på en obligasjon og uttrykt i prosent av pålydende. Kupongbetalinger på en obligasjon betales vanligvis halvårlig av utsteder til obligasjonsinvestoren. Dette betyr at investoren vil motta to kupongbetalinger per år. For eksempel, hvis en investor har et obligasjon med en pålydende verdi av $ 1000 og 5% kupong betalt halvårlig i mars og september, vil han motta (5% / 2) x $ 1000 = $ 25 to ganger i året for totalt $ 50 i kupongbetalinger.
Det effektive avkastningen er imidlertid et mål på avkastningen på en obligasjon under forutsetning av at kupongutbetalingene blir reinvestert. Hvis utbetalinger blir investert på nytt, vil hans effektive avkastning være større enn den oppgitte kupongrenten eller den nominelle avkastningen, på grunn av sammensetningen. Å reinvestere kupongen vil gi en høyere avkastning fordi det er tjent renter på rentebetalingene. Investoren i eksemplet over vil motta litt mer enn $ 50 årlig ved å bruke den effektive avkastningsevalueringen. Formelen for beregning av effektiv avkastning er:
i = [1 + (r / n)] n - 1
hvor i = effektiv avkastning
r = nominell kurs
n = antall betalinger per år
Etter vårt første eksempel presentert ovenfor, vil investorens effektive avkastning på hans 5% kupongobligasjon være:
i = [1 + (0, 05 / 2)] 2 - 1
i = 1, 025 2 - 1
i = 0, 0506, eller 5, 06%
Vær oppmerksom på at siden obligasjonen betaler renter halvårlig, vil utbetalinger utføres to ganger til obligasjonseieren per år, og dermed er antall betalinger per år to.
Fra beregningen over er det effektive utbyttet på 5, 06% klart høyere enn kupongrenten på 5% siden blanding tas i betraktning. For å forstå dette på en annen måte, la oss granske detaljene i kupongbetalingen. I mars får investoren 2, 5% x $ 1000 = $ 25. I september, på grunn av rentesammenslåing, vil han motta (2, 5% x $ 1 000) + (2, 5% x $ 25) = 2, 5% x $ 1, 025 = $ 25, 625. Dette betyr en årlig betaling på $ 25 i mars + $ 25.625 i september = $ 50.625. Realrenten er derfor $ 50.625 / $ 1000 = 5, 06%.
For å sammenligne det effektive utbyttet med YTM, konverterer YTM til et effektivt årlig avkastning. Hvis YTM er større enn obligasjonens effektive avkastning, handler obligasjonen med en rabatt til pari. På den annen side, hvis YTM er mindre enn det effektive avkastningen, selges obligasjonen til en premie.
Ulempen med å bruke den effektive avkastningen er at den forutsetter at kupongutbetalinger kan investeres på nytt i et annet kjøretøy som betaler samme rente. Dette betyr også at det forutsetter at obligasjonene selger til pari. Dette er ikke alltid mulig, med tanke på det faktum at rentene endres med jevne mellomrom, faller og stiger på grunn av visse faktorer i økonomien.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.