Etter hvert som ETF strømmer rekordnivåer, vokser leverandørkonkurransen kraftig

Børsnoterte fond (ETF) har vært blant de mest populære og raskest voksende investeringskjøretøyene de siste årene. I følge en rapport fra MarketWatch, så ETF-er et samlet tilstrømning på 450 milliarder dollar i 2017. Selv om tallene for 2018 kanskje ikke kommer til å bli så høye - rapporten anslår at innstrømningen i 2018 vil være nærmere nivåene i 2016, eller rundt 200 milliarder dollar - dette er likevel en betydelig vekst for industrien over relativt kort tid.

Sammen med økningen i de samlede aktiva nivåene over ETF-plassen, lanseres det også nye fond hver måned. Investorer kan nå velge mellom et voksende felt for raskt diversifiserte tilnærminger og strategier innen ETF-rommet. Samtidig som antall tilbydere som lanserer disse nye fondene også har utvidet seg, forblir spesielt to utstedere på toppen av strømningsrankingen: BlackRock, Inc. (BLK) og Vanguard.

BlackRocks iShares og Vanguard

BlackRock (spesielt iShares-enheten i investeringsforvaltningsselskapet) og Vanguard har hatt en stor andel av nettotilstrømningen for dette året. CFRA-forskningsdirektør for ETF og gjensidig fondsforskning Todd Rosenbluth antydet tidligere denne uken at "iShares og Vanguard er fortsatt de to viktigste industrivektvektene og hadde samlet 73% av nettoinnstrømningen de første ti månedene av 2018, " per MarketWatch. Mens 73% av nettoinnstrømningen er en betydelig del av alle nye eiendeler, er det viktig å huske på andelen som disse to utstedere har. Til sammen nyter de 64% markedsandel. I en bransje verdsatt til mer enn $ 3 billioner av noen estimater, betyr dette en enorm sum penger.

At iShares og Vanguard dominerer ETF-plassen er vanskelig å bestride. Fra 9. november ble alle de ti beste ETF-ene i henhold til nye eiendeler lagt til hittil i dag av den ene eller den andre av disse to utstedere; seks var iShares-fond, og de fire andre var Vanguard-fond. På den annen side, med markedets metning kommer forsterkede tap så vel som gevinster: seks av de ti dårligst presterende ETF-ene i år (med hensyn til tapte eiendeler) er iShares-fond. Det er ingen Vanguard-midler på den listen.

Betydningen av avgifter

Selv om BlackRock og Vanguard dominerer ETF-plassen, er det andre leverandører som også øker i popularitet og forvaltningskapital. State Street Corporation's SPDR-produktlinje er en annen stor aktør, og relativt nyere utstedere som The Charles Schwab Corporation (SCHW) og JPMorgan Chase & Co. (JPM) kommer også inn.

Konkurranse blant ETF-utstedere kommer ofte ned på to viktige faktorer: strategi eller fokus og gebyrer. Fordi mange av ETF-ene fra en leverandør som Vanguard vil ha grove (eller til og med ikke-så-grove) ekvivalenter med ETF-er av iShares eller andre utstedere, er en måte for en utsteder å skille seg ut å finne en nisjestrategi som andre ikke har ennå fylt. Spredning av midler er et bevis på viktigheten av denne tilnærmingen. I tillegg, og kanskje enda viktigere, er ETF-avgifter en førsteklasses måte for konkurrerende leverandører å prøve å slå sine rivaler.

Det er imidlertid ett problem med ETF-avgiftskampen: avgiftene kan bare gå så lave. ETF-avgifter har hatt en tendens nedover i årevis, med mange fond som tilbyr utgiftsforhold under 0, 20%. Gitt at tilbydere fortsatt trenger å skaffe seg et overskudd gjennom driften av disse midlene, og også med tanke på hvor lave utgiftsforhold allerede har falt, er det kanskje ikke mye mer rom for å konkurrere på dette området. Når kostnadsforholdene synker når tilbydere konkurrerer med hverandre, tror selvfølgelig investorene at de er de viktigste støttemottakerne, selv om det kan være andre avgifter som er involvert i en ETF-investering i tillegg til den totale utgiftsgraden.