Hamada ligning definisjon

Hva er Hamada-ligningen?

Hamada-ligningen er en grunnleggende analysemetode for å analysere et firmas kapitalkostnad når det bruker ytterligere økonomisk innflytelse, og hvordan det forholder seg til selskapets generelle risikofylhet. Tiltaket brukes for å oppsummere effektene denne typen gearing har på et firmas kapitalkostnader - utover kapitalkostnadene som om firmaet ikke hadde gjeld).

Formelen for Hamada-ligningen er

βL = βU [1+ (1 − T) (DE)] hvor: βL = Levered betaβU = Ikke-smart beta * T = SkattesatsD / E = Gjeld til egenkapitalandel * \ begynne {justert} & \ beta_L = \ beta_U \ venstre [1 + (1 - T) \ venstre (\ frac {D} {E} \ høyre) \ høyre] \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ beta_L = \ text {Levered beta} \\ & \ beta_U = \ text {Unlevered beta *} \\ & T = \ text {Skattesats} \\ & D / E = \ text {Gjeld til egenkapitalandel *} \\ \ slutt {justert} βL = βU [1 + (1 − T) (ED)] hvor: βL = Levered betaβU = Unlevered beta * T = SkattesatsD / E = Gjeld til egenkapitalandel *

* Unlevered beta, gjeld til egenkapitalandel

Hvordan beregne Hamada-ligningen

Hamada-ligningen er beregnet av:

1. Deler selskapets gjeld med egenkapitalen.
2. Finne en mindre skattesatsen.
3. Multiplisere resultatet fra nr. 1 og nr. 2 og legge til en.
4. Å ta den uklare betaen og multiplisere den med resultatet fra nei. 3.

Hva forteller Hamada-ligningen?

Ligningen trekker på Modigliani-Miller-teoremet om kapitalstruktur og utvider en analyse for å kvantifisere effekten av økonomisk gearing på et firma. Beta er et mål på volatilitet eller systemisk risiko i forhold til det totale markedet. Hamada-ligningen viser da hvordan beta av et firma endres med gearing. Jo høyere beta-koeffisient, jo høyere er risikoen forbundet med firmaet.

Robert Hamada er en tidligere professor i finans ved University of Chicago Booth School of Business. Hamada fungerte som dekan for handelshøyskolen fra 1993 til 2001 og begynte å undervise ved University of Chicago i 1966. Ligningen hans sto i papiret hans, "The Effect of the Firm's Capital Structure on the Systemic Risk of Common Stocks" i tidsskriftet av finans i mai 1972.

Viktige takeaways

• Hamada-ligningen er en metode for å analysere et firmas kapitalkostnader, ettersom det bruker ytterligere økonomisk gearing.
• Benytter seg av Modigliani-Miller teorem om kapitalstruktur.
• Jo høyere beta-koeffisient Hamada-ligningen er, jo høyere er risikoen forbundet med firmaet.

Eksempel på hvordan du bruker Hamada-ligningen

Et firma har en gjelds- / egenkapitalandel på 0, 60, en skattesats på 33% og en usminket beta på 0, 75. Hamada-koeffisienten ville være 0, 75 [1 + (1 - 0, 33) (0, 60)], eller 1, 05. Dette betyr at finansiell gearing for dette firmaet øker den totale risikoen med en betamengde på 0, 30, som er 1, 05 mindre 0, 75 eller 40% (0, 3 / 0, 75).

Eller vurder forhandler Target (NYSE: TGT), som har en nåværende, smart smart beta på 0, 82. Gjeld til egenkapitalandel er 1, 05 og den effektive årlige skattesatsen er 20%. Dermed er Hamada-koeffisienten 0, 99, eller 0, 82 [1 + (1 - 0, 2) (0, 26)]. Dermed øker gearing for et firma beta-beløpet med 0, 17, eller 21%.

Forskjellen mellom Hamada-ligningen og vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC)

Hamada-ligningen er en del av den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC). WACC innebærer å sløve betaen for å avlaste den for å finne en ideell kapitalstruktur. Handlingen med å avlaste betaen er Hamada-ligningen.

Begrensninger ved bruk av Hamada-ligningen

Hamada-ligningen brukes til å finne optimale kapitalstrukturer, men likningen inkluderer ikke standardrisiko. Det har vært endringer for å gjøre rede for en slik risiko, men de mangler fremdeles en robust måte å inkorporere kredittspread og risikoen for mislighold.

Lær mer om Hamada-ligningen

Se mer om hva betaen er og hvordan du beregner den.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Unlevered Beta Definition Unlevered beta er betaen til et selskap uten gjeld. mer Kapitalkostnader: Det du trenger å vite Kapitalkostnader er den nødvendige avkastningen et selskap trenger for å lage et kapitalbudsjetteringsprosjekt, for eksempel å bygge en ny fabrikk, som er verdt. mer Forståelse av optimal kapitalstruktur En optimal kapitalstruktur er blandingen av gjeld, foretrukket aksje og vanlig aksje som maksimerer selskapets aksjekurs ved å minimere kapitalkostnadene. mer Hvordan inkludere fordelene ved interesse i beregninger av nåverdi Den justerte nåverdien er netto nåverdi (NPV) til et prosjekt eller selskap, hvis det finansieres utelukkende med egenkapital, pluss nåverdien (PV) av eventuelle finansieringsfordeler, som er tilleggseffektene av gjeld. mer Hvordan Leverage Ratio Works En gearingsgrad er en av flere økonomiske målinger som ser på hvor mye kapital som kommer i form av gjeld, eller som vurderer et selskaps evne til å oppfylle økonomiske forpliktelser. mer Enterprise Value - EV Definition Enterprise value (EV) er et mål på selskapets totale verdi, ofte brukt som et omfattende alternativ til kapitalmarkedsverdi. EV inkluderer i sin beregning markedsverdien av et selskap, men også kortsiktig og langsiktig gjeld, samt kontanter i selskapets balanse. mer Partnerkoblinger