Hjemmebygger aksjer som knuser S&P 500 på kurskutt midt i advarsler

Hjemmebyggeraksjer og ETF-er, som er på sporet for sitt beste år siden 2012, midt i sentralstatene i Federal Reserve, har kjørt forbi til og med et skyhøyt S&P 500 - en bedre ytelse som foregår midt i en lang liste med advarselsskilt som truer sektorens langsiktige vekst.

SPDR S&P Homebuilders børshandlede fond (XHB), som også inkluderer selskaper som leverer byggevarer og hjemmemøbler, har overgått det bredere markedet og steg 34% i år mot S&P 500s 19, 5% avkastning. DR Horton Inc. (DHI) og Beazer Homes USA Inc. (BZH) har fått godt over 40%, mens LGI Homes (LGIH) er opp nær 80% og KB Home (KBH) har avansert 63% i 2019. Denne trenden var skissert av en Wall Street Journal-rapport.

Momentumet er i stor grad drevet av lavere lånekostnader for boliglån akselerert med reduksjon i Fed-renter, noe som markerer en kraftig reversering fra fjorårets stillestående boligmarked.

Fed styrket den rentesensitive næringen videre onsdag, i det minste på kort sikt, ved å kunngjøre flere rentekutt. Men den blandede handelen med boligaksjer i kunngjøringen, med mange marginalt nede, indikerte at investorer i sektoren forblir forsiktige.

Betydning for investorer

Det store spørsmålet er hvor lenge denne ytelsen kan vare gitt en rekke krefter som kan hindre sektorens vekst. Mens salget av tidligere eide amerikanske hjem var oppe i juli, viser en annen nøkkelindikator stor svakhet. Boligstarter, en måling av nybygging, har vært nede i tre måneder.

I mellomtiden trekker velstående boligkjøpere tilbake i noen av de dyreste markedene, som beskrevet av Bloomberg. Toll Brothers Inc. (TOL), den største børsnoterte luksuriøse boligbyggeren i USA, sa at ordrene i California falt 36% fra for et år siden. Det er et tegn på at eksklusive kjøpere “legger mer vekt på aksjemarkedet” og blir mer forsiktige, ifølge Bloomberg-analytikeren Drew Reading.

Den største driveren for gevinst i boliger, Fed, kan også vise seg å være en snublestein. Disse aksjenes vekkelse ble i stor grad drevet av Feds beslutning i juli om å kutte rentene. Men Fed signaliserte nylig at det kan senke rentene i et mer gradvis tempo for å holde tilbake det nylige stupet i boliglånsrenten, ifølge tidsskriftet. Fed gjorde det effektivt på onsdag ved å redusere rentene bare et kvart poeng. I mellomtiden truer den brede handelskonflikten mellom USA og Kina med å bremse økonomien for øvrig, og spiser derfor inn i boligveksten.

"Solide husholdningsformasjoner og attraktive boliglånsrenter bidrar til et positivt syn på byggherrer, " sa Robert Dietz, sjeføkonom ved National Association of Home Builders, per tidsskriftet. "Utviklere uttrykker imidlertid økende bekymring for usikkerhet som stammer fra handelskonflikten med Kina."

Ser fremover

Den bekymringen fremhever den skjøre karakteren av gjenoppbyggingen av hjemmebygger. Investorer opplevde allerede et enormt nedtrekk i sektoren i 2018, da for eksempel SPDR S&P Homebuilders ETF stupte mer enn 30% mellom januar og desember. Hvis den globale og amerikanske økonomien bremser for raskt, eller hvis spenningene i handel eskalerer for høyt, kan det hende at ikke lave boliglånsrenter kan oppveie skaden.