Hvordan meglere kan unngå triks fra en produsent

På mange måter er Nasdaq mer effektiv enn de andre store børsene fordi den bruker lynraske datamaskinkoblinger, som typisk er "open cry" gulvmodeller. Prosessen forbundet med å by på aksje og utføre en Nasdaq-handel er imidlertid langt fra perfekt. Til tross for de raske "fyllene", er faktisk Nasdaq også kjent for å gi markedsaktører, som lever for å handle Nasdaq-aksjer, måter å lure meglere og investorer til å tro at de virkelig får den beste utførelsesprisen, når de faktisk er de er ikke. Av denne grunn må meglere sørge for at de og deres kunder blir behandlet rettferdig ved å være klar over triks og gimmicks som markedsaktører bruker.

Trick nr. 1: Gi phony størrelser

Når en handel blir kalt inn i gulvet på New York Stock Exchange (NYSE), blir den umiddelbart dirigert til en spesialist på aksjen, som ofte har begrenset interesse for den enkelte handel. Fordi spesialisten blir oversvømmet av handelsmenn, ønsker han ganske enkelt å finne en kjøper eller en selger for aksjen din så snart som mulig. I hovedsak er han en formidler som noen ganger tar posisjoner på lager, men egentlig er der for å fungere som en likviditetsleverandør.

Imidlertid tar Nasdaq markedsaktører rutinemessig posisjoner i aksjer, både lange og korte, og snur dem deretter for et overskudd eller tap senere på dagen. De gir likviditet, men de er også mer fokusert på å utnytte mye av lageret ditt ved å kjøpe det for deres egen handelskonto og deretter vende det til en annen kjøper. Uansett vil markeds beslutningstakere noen ganger legge ut falske størrelser for å lokke deg til å kjøpe eller selge en aksje.

For eksempel kan markedsaktører legge inn et bud og et tilbud som ser ut som dette:

10 $ $ 10, 25 (75 × 10) \ $ 10 - \ $ 10, 25 (75 \ ganger 10) $ 10− $ 10, 25 (75 × 10)

Dette betyr at de vil kjøpe 7 500 (multiplisere 75 x 100) aksjer av aksjen din til 10 dollar per aksje, og de vil selge 1 000 aksjer på 10, 25 dollar. De er under Nasdaq-reglene forpliktet til å respektere de størrelsene. Imidlertid er det en sjanse for at markedsskaperen allerede eier en posisjon i aksjen, og ved å legge inn et bud på 7 500 aksjer, er han bare ute etter å lure meglere og investorer til å tro at det er stor etterspørsel etter aksjen og at det er beveger seg høyere. (For å lese mer om dette emnet, se "Markets Demystified.")

Merknad om dette emnet : Selv om handlinger som dette kan rynkes av National Association of Securities Dealers (NASD), er de fremdeles ganske vanlige i praksis. Hvis noen prøver å selge 7.500 aksjer til markedsskaperen, må han kjøpe dem fordi budet hans er lagt ut.

Så hva skjer? De fleste meglere vil ganske enkelt betale $ 10, 25 for aksjen bare for å få handelen gjort, men i virkeligheten var formålet med å legge ut et stort bud å selge markedets produsent 1 000 aksjer til 10, 25 dollar til den intetanende megleren. Trikset fungerte! Forresten, det samme trikset kan brukes omvendt på selgesiden av ligningen. Markedsaktøren kan vise til et stort tilbud på si 10 000 aksjer. Meglere ser dette, tror at markedsmannen er ute etter å losse en stor aksjeblokk, og raskt selge aksjene sine til anskaffelsesprisen (som ved bruk av eksemplet ovenfor er $ 10). I dette tilfellet fungerer trikset igjen fordi markedsmakeren tuller megleren til å selge aksjene sine til 10 dollar, nettopp der han (markedstaker) ønsket å kjøpe dem.

Slik unngår du dette trikset: Se på en aksjehandel før du kjøper eller selger den. Lær spillerne i aksjen. Ved å se handlingen på en "nivå 2" eller "nivå 3" -skjerm, kan du fortelle hvem som samler aksjer eller laster dem ut. Med denne kunnskapen vil du ha en bedre ide om hvorvidt markedsstørrelsens innlegg er reelle. (For å lære mer, les "Introduksjon til nivå II sitater.")

Trick # 2: The Ticket Switch

Når en megler legger inn bestillingen sin, fyller han vanligvis ut en ordrebillett og gir den deretter til en kontorist, som deretter (i teorien) utfører ordren selv, eller gir ordren til en handelsmann. Dermed tar kontorist meglerens billett, tiden stempler den og forsøker å utføre handelen. (Hvis du vil fortsette å lese om dette emnet, se "The Nitty-Gritty of Executing a Trade" og "Understanding Order Execution."

Noen ganger er imidlertid markedet i bevegelse når denne prosessen pågår. Med andre ord, aksjen beveger seg høyere (fra $ 10, til $ 10, 12, til $ 10, 25) fra det tidspunktet det tar megleren å reise seg fra pulten sin og overlate billetten til kontorist. I dette tilfellet vil noen funksjonærer ta billetten, se aksjen bevege seg høyere og kjøpe aksjen til 10, 12 dollar for sin egen konto, eller en annen meglers konto, og deretter selge aksjen til 10, 25 dollar til megleren som opprinnelig ga ordren.

Hva skjer hvis aksjen går ned til $ 9, 75 umiddelbart etter at kontorist kjøper det for seg selv? Selv om praksisen er ulovlig, kan ekspeditøren ta den fysiske billetten, bytte kontonummer på bunnen og fortelle den opprinnelige megleren at han kjøpte aksjen til 10, 12 dollar. Forresten, vil markeds beslutningstakere trekke det samme trikset, kjøpe og selge aksjen for egen regning, ved å bruke handelen din som dekning.

Slik unngår du dette trikset: Meglere bør se på ordreinngangsansatte som legger inn bestillingen og vente i nærheten av ordrevinduet for å se om de "har fått et fyll." Hvis transaksjonen gjøres elektronisk, må du umiddelbart korrespondere med ordrekontoret og / eller markedsføreren gjennom din pålitelige ordrekontor for å se utførelsesprisen. Se også hvordan aksjen beveger seg, og sørg for at ingen tjener penger på handelen din.

Trick # 3: Jumping Ahead of Market Orders

Når en megler legger inn en markedsordre på en aksje, gir han eller hun instruksjoner om å kjøpe aksjene til hva dagens pris er. Dette kan være en lukrativ ordre for en skruppelløs markedsfører.

Igjen, ved å bruke det samme eksemplet som før, antar han at han legger ut et sitat som ser slik ut:

10 $ $ 10, 25 (75 × 10) \ $ 10 - \ $ 10, 25 (75 \ ganger 10) $ 10− $ 10, 25 (75 × 10)

Hvis den markedsføreren blir "rammet" med ordrer, kan han selge 1000 aksjer til 10, 25 dollar, deretter 500 til 10, 30 dollar, og så videre. Men når han ser din "markedsordre" i handlekurven hans som skal fylles, vet han at du gir ham en carte blanche - med andre ord, at du egentlig er villig til å betale en hvilken som helst pris for å komme i aksjen. Og du vil.

I de fleste tilfeller vil en markedsfører sørge for at du blir fylt til en høy pris (kanskje 10, 45 dollar per aksje eller høyere), og du vil ikke engang vite at det skjedde! Slik fungerer det: Du så aksjen bevege seg høyere og antok at du var sist i kø, men i virkeligheten så markedsmakeren ordren din i den lange ordreraden og slo ganske enkelt opp tilbudsprisen for å imøtekomme carte blanche. Arbeider for deg er tid-og-dato frimerkene på fysiske billetter, en løpende elektronisk oversikt over bud og tilbud som vil bidra til å begrense forekomster som disse. Det er det faktum at alle disse handlingene overvåkes internt hos firmaet og kan bli kontrollert av regulatorer. Til tross for disse sikkerhetstiltakene, er det imidlertid vanskelig å forhindre og / eller bevise i en bestand med høyt volum.

Slik unngår du dette trikset: Ikke legg inn markedsordrer. Bruk grenseordrer. I eksemplet over skal bestillingen din høres slik ut: "Jeg vil kjøpe 1000 aksjer av XYZ-aksjer til 10, 25 dollar eller bedre for dagen." Dette betyr at det maksimale beløpet du betaler er $ 10, 25, og at ordren bare er god for denne handelsdagen. Dette vil gi markedsaktøren færre muligheter til å manipulere deg og kunden din. Imidlertid betyr det også at du kan gå glipp av ordren hvis prisen stiger over grensen din.

Konklusjon

Kort sagt prøver markeds beslutningstakere å tjene penger. Det er jobben deres. Det er også grunnen til at du må følge med på bestillingen din umiddelbart etter at handelen er utført. På lang sikt vil både du og kundene dine være glade for at du gjorde det.