Hvordan beregne beta i Excel

Når du ser på Yahoo (YHOO) Finance, Google (GOOG) Finance eller andre matemateriell for finansielle data, kan det hende at du ser en variabel kalt beta midt i andre økonomiske data, for eksempel aksjekurs eller markedsverdi.

Når det gjelder finans, refererer betaen til et firma til sensitiviteten til aksjekursen i forhold til en indeks eller referanseindeks. Tenk for eksempel på det hypotetiske firmaet US CORP (USCS). Google Finance tilbyr en beta for dette selskapet på 5, 48, noe som betyr at med hensyn til de historiske variasjonene i aksjen sammenlignet med Standard & Poor's 500, økte US CORP i gjennomsnitt med 5, 48% hvis S&P 500 steg med 1%. Motsatt, når S&P 500 er 1% lavere, vil amerikanske CORP Stock ha en gjennomsnittlig nedgang på 5, 48%.

Generelt velges indeksen for en for markedsindeksen, og hvis aksjen oppførte seg mer volatilitet enn markedet, vil betaverdien være større enn den. Hvis det motsatte er tilfelle, vil betaen være en verdi mindre enn en. Et selskap med en beta som er større enn en, vil ha en tendens til å forsterke markedsbevegelser (for eksempel tilfelle for banksektoren), og en virksomhet med en beta på mindre enn en vil ha en tendens til å lette markedsbevegelsene.

Beta kan sees på som et mål på risiko: jo høyere beta for et selskap, desto høyere forventet avkastning bør være for å kompensere for overflødig risiko forårsaket av volatilitet.

Fra en porteføljestyring eller investeringsperspektiv ønsker man derfor å analysere eventuelle risikotiltak knyttet til et selskap for å få et bedre estimat av forventet avkastning.

Viktige takeaways

• Beta er et mål på hvor følsom selskapets aksjekurs er for en indeks eller referanseindeks.
• En beta større enn 1 indikerer at selskapets aksjekurs er mer ustabil enn markedet, og en beta mindre enn 1 indikerer at firmaets aksjekurs er mindre ustabil enn markedet.
• En beta kan gi forskjellige resultater på grunn av variasjonene i estimering av den, for eksempel forskjellige tidsspenn som brukes til å beregne data.
• Microsoft Excel fungerer som et verktøy for å raskt organisere data og beregne beta.
• Lave beta-aksjer er mindre flyktige enn høye beta-aksjer og tilbyr mer beskyttelse i turbulente tider.

Ulike resultater for samme beta

For øvrig er det viktig å skille årsakene til at betaverdien som er gitt på Google Finance, kan være forskjellig fra betaen på Yahoo Finance eller Reuters.

Dette er fordi det er flere måter å estimere beta på. Flere faktorer, for eksempel varigheten av perioden som er tatt i betraktning, er inkludert i beregningen av betaen, som skaper forskjellige resultater som kan skildre et annet bilde. Noen beregninger baserer for eksempel dataene sine på en treårsperiode, mens andre kan bruke en femårs tidshorisont. De to ekstra årene kan være årsaken til to vidt forskjellige resultater. Derfor er ideen å velge den samme beta-metodikken når du sammenligner forskjellige aksjer.

Hvordan beregner du beta i Excel?

Beregning av beta ved hjelp av Excel

Det er enkelt å beregne betakoeffisienten. Betakoeffisienten trenger en historisk serie med aksjekurser for selskapet du analyserer. I vårt eksempel vil vi bruke Apple (AAPL) som aksjen under analyse og S&P 500 som vår historiske indeks. For å få disse dataene, gå til:

• Yahoo! Økonomi -> Historiske priser, og last ned tidsserien "Adj Close" for S&P 500 og firmaet Apple .

Vi gir bare et lite stykke av dataene over 750 rader, da de er omfattende:

Når vi har Excel-tabellen, kan vi redusere tabeldataene til tre kolonner: den første er datoen, den andre er Apple-aksjen, og den tredje er prisen på S&P 500.

Det er da to måter å bestemme beta. Den første er å bruke formelen for beta, som er beregnet som samvariasjonen mellom avkastningen (r _a ) på aksjen og avkastningen (r _b ) av indeksen delt på variansen til indeksen (over en periode på tre år ).

For å gjøre det legger vi først to kolonner til regnearket; en med indeksavkastningen r (daglig i vårt tilfelle), (kolonne D i Excel), og med ytelsen til Apple-aksjen (kolonne E i Excel).

Til å begynne med vurderer vi bare verdiene for de siste tre årene (omtrent 750 dager med handel) og en formel i Excel, for å beregne beta .

BETA FORMULA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

Den andre metoden er å utføre en lineær regresjon, med den avhengige variable ytelsen til Apple-aksjen de siste tre årene som en forklaringsvariabel og resultatene til indeksen i samme periode.

Nå som vi har resultatene av vår regresjon, er koeffisienten til den forklarende variabelen vår beta (samvariasjonen delt på varians).

Med Excel kan vi velge en celle og legge inn formelen: "SLOPE" som representerer den lineære regresjonen som brukes mellom de to variablene; den første for serien med daglig avkastning av Apple (her: 750 perioder), og den andre for den daglige ytelsesserien til indeksen, som følger formelen:

BETA FORMULA = SLOPE (E1: E749; D1: D749)

Her har vi nettopp beregnet en betaverdi for Apples aksjer (0, 77 i vårt eksempel, tar daglige data og en estimert periode på tre år, fra 9. april 2012 til 9. april 2015).

Lav Beta - Høy Beta

Mange investorer befant seg i store tapende posisjoner som en del av den globale finanskrisen som begynte i 2007. Som en del av disse kollapser, dypper de lave beta-aksjene mye mindre enn høyere beta-aksjer i perioder med markedsturbulens. Dette er fordi deres markedskorrelasjon var mye lavere, og følgelig føltes ikke svingene som var orkestrert gjennom indeksen like akutt for de lave beta-aksjene.

Imidlertid er det alltid unntak gitt næringen eller sektorene med lave beta-aksjer, og det kan hende at de har en lav beta med indeksen, men en høy beta i sin sektor eller bransje.

Derfor kan integrering av lave beta-aksjer kontra høyere beta-aksjer tjene som en form for nedsidebeskyttelse i tider med ugunstige markedsforhold. Lave beta-aksjer er mye mindre flyktige; Imidlertid må en annen analyse gjøres med tanke på bransjefaktorer.

På den annen side blir høyere beta-aksjer valgt av investorer som er opptatt av og fokusert på kortsiktige svingninger i markedet. De ønsker å gjøre denne volatiliteten til overskudd, om enn med høyere risiko. Slike investorer vil velge aksjer med høyere beta, som tilbyr flere opp- og nedturer og inngangspunkter for handler enn aksjer med lavere beta og lavere volatilitet.

Bunnlinjen

Det er viktig å følge strenge handelsstrategier og regler og anvende en langsiktig pengestyringsdisiplin i alle betasaker. Å benytte beta-strategier kan være nyttig som en del av en bredere investeringsplan for å begrense nedsiderisiko eller realisere kortsiktige gevinster, men det er viktig å huske at det også er underlagt de samme nivåene av markedsvolatilitet som enhver annen handelsstrategi.