Hvordan lese en finansiell analyserapport

Prosessen med å legge ned en analyse skriftlig kan være medvirkende til å sørge for at så mange steiner som mulig er blitt snudd når du forsker på et selskap. Den berømte investoren Peter Lynch, som er kreditert for å beseire den frasen, har også blitt sitert for å si at “personen som snur mest klipper vinner spillet. Og det har alltid vært min filosofi. ”Nedenfor er en oversikt over de viktigste seksjonene du bør vurdere når du skriver en finansiell analyserapport om et selskap.

selskapsoversikt

En rapport bør starte med en beskrivelse av selskapet for å hjelpe investorer til å forstå virksomheten, bransjen, motivasjonen og hvilken som helst fordel den har over konkurrentene. Disse faktorene kan vise seg uvurderlige når de hjelper til med å forklare hvorfor et selskap kan være en lønnsom investering eller ikke. Et firmas årsrapport, 10-K arkivering eller kvartalsvis 10-Q hos Securities and Exchange Commission (SEC) gir ideelle utgangspunkt; Det er overraskende hvor sjelden det er for bransjeeksperter å referere til originale firmainnleveringer for viktige detaljer. Mer verdifull detalj kan fås fra bransjens fagtidsskrifter, rapporter fra sentrale konkurrenter og andre analytikerrapporter.

Hvis du vil fange opp viktige grunnleggende faktorer for å beskrive et selskap, kan du se til Michael Porter. Porters Five Forces-modell er med på å forklare et selskaps plass i bransjen. Spesifikt inkluderer faktorene trusselen for nye aktører om å komme inn i markedet, trusselen om erstatningsprodukter eller tjenester, i hvilken grad leverandører er i stand til å påvirke selskapet og intensiteten av rivalisering blant eksisterende konkurrenter.

Investeringsoppgave

Motivasjonen for en bullish eller bearish holdning til et selskap går inn i denne delen. Den kan komme øverst i en rapport og inkludere deler av en bedriftsoversikt, men uavhengig av posisjon, bør den dekke de viktigste investeringspositivene og -negativene.

En grunnleggende analyse, som også kan deles ut i sin egen seksjon, inneholder forskning på firmaets årsregnskap, for eksempel salgs- og gevinstveksttrender, kontantstrømgenerasjonsstyrke, gjeldsnivå og samlet likviditet, og hvordan dette kan sammenlignes med konkurransen.

Ingen detaljer er for små i dette avsnittet; det kan også dekke effektivitetsforhold som de primære komponentene i kontantkonverteringssyklusen, omsetningsforhold og en detaljert oppdeling av avkastningen på egenkapitalkomponenter, for eksempel DuPont-identiteten, som vil fordele ROE i tre til fem forskjellige beregninger.

Den viktigste komponenten for å analysere tidligere trender er å syntetisere dem til en prognose for selskapets resultater. Ingen analytikere har en krystallkule, men de beste kan nøyaktig ekstrapolere tidligere trender til fremtiden, eller bestemme hvilke faktorer som er de viktigste for å definere suksess for et selskap fremover.

verdivurdering

Den viktigste delen av enhver økonomisk analyse er å komme til en uavhengig verdi for aksjen og sammenligne dette med markedsprisen. Det er tre primære verdsettelsesteknikker:

1. Den første og uten tvil mest grunnleggende teknikken er å estimere et selskaps fremtidige kontantstrømmer og neddiskontere dem til fremtiden til en estimert diskonteringsrente. Dette omtales vanligvis som en diskontert kontantstrømanalyse.
2. Det andre kalles relativ verdi, der de grunnleggende beregningene og verdsettelsesforholdene (pris-til-salg, pris-til-inntjening, P / E til vekst, etc.) sammenlignes med konkurrenter. En annen sammenligningsanalyse er å se på hva andre rivaler er blitt kjøpt ut for eller prisen betalt for et oppkjøp.
3. Den tredje og siste teknikken er å se på bokført verdi og prøve å estimere hva et selskap kan være verdt hvis det blir brutt opp eller avviklet. En bokverdianalyse er spesielt innsiktsfull for aksjer i finanssektoren, for eksempel.

Nøkkelrisiko

Dette avsnittet kan være en del av oksen / bjørnhistorien i investeringsoppgaven, men er ment å detaljere viktige faktorer som kan avspore enten en hauss eller en bearish innstilling. Tapet av patentsikring for et blockbuster-medikament for et farmasøytisk selskap er et flott eksempel på en faktor som kan veie tungt på verdsettelsen av den underliggende aksjen. Andre hensyn inkluderer sektoren firmaet opererer i. Teknologibransjen er for eksempel preget av korte livsløpssykluser, noe som kan gjøre det vanskelig for et firma å holde sin fordel etter en vellykket produktutgivelse.

Andre hensyn

Ovennevnte seksjoner kan vise seg å være tilstrekkelige, men avhengig av steinene som ble avdekket under en økonomisk analyse, kan andre nye seksjoner være berettiget. Deler som dekker virksomhetsstyring, det politiske miljøet eller nyhetsstrømmen til nærmere sikt, kan være verdige en utfyllende analyse. I utgangspunktet bør alt som er viktig som kan påvirke den fremtidige verdien av en aksje, finnes et sted i rapporten.

Bunnlinjen

Resultatene til det underliggende selskapet er absolutt å drive ytelsen til aksjene eller obligasjonene i fremtiden. Andre derivater, for eksempel futures og opsjoner, vil også være avhengige av en underliggende investering, det være seg en vare eller et selskap. Å finne ut de viktigste driverne for ytelsen til en aksje og legge den ned skriftlig, kan være en uvurderlig forsøk for enhver investor, uavhengig av om en formell forskningsrapport er nødvendig.