Incentivgebyr
En insentivavgift er et gebyr belastet av en fondsforvalter basert på et fonds ytelse over en gitt periode og vanligvis sammenlignet med en referanseindeks. For eksempel kan en fondsforvalter motta et insentivgebyr hvis hans eller hennes fond overgår S&P 500-indeksen i løpet av et kalenderår, og kan øke etter hvert som utmerkelsesnivået vokser.
Å bryte ned incentivavgift
En insentivavgift, også kjent som en resultatavgift, brukes vanligvis til å binde en leders kompensasjon til deres prestasjonsnivå, nærmere bestemt deres økonomiske avkastning. Slike avgifter kan beregnes på en rekke måter. I separate kontoer kan for eksempel gebyret festes til endring i netto realiserte og urealiserte gevinster, eller generert nettoinntekt.
I hedgefond, der incentivavgift er mer vanlig, beregnes gebyret generelt basert på vekst av fondets eller kontos nettoformueverdi (NAV). Det kreves en incentivavgift på 20% for hedgefond.
Mens de er sjeldne, bruker noen fond en "støtdemper" -struktur der en fondsforvalter blir straffet før investoren for nedadgående bevegelse i resultatene.
I USA dekkes registreringen av investeringsrådgivere (RIA) for incentivavgift under Investment Advisers Act fra 1940 og kan bare belastes under spesielle betingelser. Ledere som søker å bruke insentivavgift til amerikanske pensjonsfond, må overholde Employee Retirement Income Security Act (ERISA).
Eksempel på insentivgebyr
En investor tar en stilling på $ 10 millioner med et hedgefond, og etter et år har NAV økt med 10% (eller $ 1 million), noe som gjør den posisjonen verdt $ 11 millioner. Lederen vil ha tjent 20% av den $ 1 million endringen, eller $ 200.000. Denne avgiften reduserer NAV til 10, 8 millioner dollar, som tilsvarer en avkastning på 8% uavhengig av andre gebyrer.
Den høyeste verdien av et fond over en gitt periode er kjent som et høyt vannmerke. Generelt sett påløper ikke et insentivgebyr hvis et fond faller så høyt. Ledere har en tendens til å kreve et gebyr bare når de overskrider høye vannmerket.
Et hinder ville være et forhåndsbestemt avkastningsnivå et fond må møte for å tjene et insentivgebyr. Hinder kan ha form av en indeks eller et sett, forhåndsbestemt prosent. Hvis for eksempel en NAV-vekst på 10% er underlagt en hindring på 3%, vil det bli belastet et insentivgebyr bare på 7% forskjellen. Hedgefond har vært populære nok de siste årene at færre av dem bruker hinder nå sammenlignet med årene etter den store resesjonen.
Incitamentsgebyr kritikk
Kritikere av oppfinnelsesmessige gebyrer, som Warren Buffett, hevder at deres skjeve struktur - der en forvalter deler i et fonds overskudd, men ikke i tapene - bare frister ledere til å ta større risiko for å avkaste avkastningen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.