Investere i Russland: et risikabelt spill?
Russland har aldri vært det enkleste landet å forstå. Winston Churchill beskrev landet som en "gåte, pakket inn i et mysterium inne i en gåte, " og i dag ville mange investorer dele hans synspunkt.
TUTORIAL: Indikatorer for konferansestyret
Det er fremdeles vanskelig for mange investorer å riste på minnene fra Sovjettiden. Klander det for den tunghendte regjeringen og krony kapitalismen. I Russland er det likevel mulig å generere avkastning. Trikset for investorer er å forstå Russlands muligheter og risikoen.
Bust to Boom
For investorer har Russland gode muligheter for økonomisk vekst og marked. Siden devalueringen av rubelen og Russlands finanskrise i 1998, har veksten i Russland økt jevnlig for å holde seg på nivå med andre dominerende fremvoksende markeder som Brasil, India og Kina. Aksjemarkedene i landet har steget. Mellom 2005 og 2010 har den russiske børsen levert jevn tosifret avkastning til investorene, og landets resultater forventes å fortsette å vise tegn til bedring.
Russland har en av de største befolkningene i verden - rundt 150 millioner mennesker - hvorav mange har blitt sakte rikere det siste tiåret og bruker en økende mengde av inntektene sine på luksusvarer, tjenester og ferier. Et BNP per innbygger i 2010 på omtrent $ 16 000 plasserer det i de øvre mellominntektslandene. Ettersom Russland gjør store fremskritt for å benytte seg av naturressursbassenget og implementerer politikk for å redusere forskjellen, vil sannsynligvis også veksten per innbygger vise forbedringer. En BNP-vekstrate på gjennomsnittlig 7% mellom krisene i 1998 og 2008 gjorde at det ikke bare var et stort marked, men et stort marked som vokste raskt. Mens Russland har vært etterslep i de såkalte BRIC-økonomiene (Brasil, Russland, India og Kina), har Russland hatt mye av utenlandske investeringer. (Fremvoksende markeder gir nye investeringsmuligheter, men det er risikoer - både for innbyggere og utenlandske investorer. Sjekk ut hva er en fremvoksende markedsøkonomi? )
Naturlige ressurser
Rikelige naturressurser representerer Russlands største trekkplaster for investorer. Olje og gass spiller en viktig rolle i russisk økonomi når det gjelder produksjon til interne formål og eksport. I 2010 hadde landet nesten 80 milliarder fat med påviste oljereserver og topper verdensrankingen for naturgass. Russland har også eksponering for energibransjen gjennom en rekke viktige joint ventures i hele Afrika og andre energiproduserende nasjoner. Men olje og gass er ikke de eneste naturressursene som er rikelig i Russland. Gruvedrift og produksjon av edle og ikke-edle metaller er en enorm industri i landet, med store løfter.
Når det er sagt, er energi og mineraler en del velsignelse, del forbannelse. Russlands tunge avhengighet av ressurser representerer en risiko. Når du investerer i Russland, må du huske retningen på råvarepriser.
Det er et veldig ressursrikt land, ikke bare i hydrokarboner og mineraler, men også når det gjelder menneskelig kapital, talent og utdanning, Russlands sovjetiske utdanningstradisjon - suveren i matte og de harde vitenskaper, fremragende i språk - gir fremdeles mye brain arbeidstakere. Russland har en forbløffende 99% leseferdighet, og omtrent halvparten av landets innbyggere har en slags videregående utdanning.
Politikk
Russisk politikk representerer kanskje den største investeringsrisikoen . Ta Yukos, uten tvil et av Russlands største og mest suksessrike oljeselskaper. I 2003 sprang konsernsjef, Mikhail Khodorkovsky, av overtredelse av daværende president Vladimir Putin og Russlands domstoler dømte ham på trumfede anklager som resulterte i en åtte års fengsel. Yukos ble tvunget til konkurs, og brikkene ble solgt med en rabatt til Putins allierte for brøkdeler av den faktiske markedsverdien. Aksjonærene i Yukos mistet skjortene sine i saken.
Russland har til tider til og med gjort det vanskelig for utenlandske investorer å operere i et miljø uten byråkratisk press. For eksempel, i et forsøk på å overtale aksjonærene til å selge sin eierandel i joint venture TNK-BP, raidet politiet BPs kontor i Moskva i 2008. Ulike andre barrierer mot internasjonale selskaper som Carrefour og DeBeers har tvunget dem til å trekke tilbake sin virksomhet i Russland. Den russiske regjeringen har registrert over å legge press på utenlandske energiselskaper som en del av sin innsats for å befeste kontrollen over landets største og viktigste hydrokarbonforekomster.
Korrupsjon og mangel på styring
Korrupsjon og svak bedrifters åpenhet er en annen stor pågående risiko for investorer. Mange analytikere innrømmer at dette er et stort problem - særlig blant noen av de mindre selskapene, hvis regnskap ikke er spesielt gjennomsiktig.
Selv kjente og respekterte selskaper som Ikea, som sterkt fokuserer på å utøve etiske forretningsaktiviteter, erklærte et moratorium for påfølgende russiske investeringer på grunn av de pågående bekymringene for korrupsjon. Basert på indeksen for korrupsjon har Russland mange hindringer for rettferdig og effektiv forretningsskikk. Til og med Iran, Libya og Pakistan oppleves som mindre korrupsjon.
Bunnlinjen
Når de søker investeringsmuligheter over hele verden, trenger investorer kunnskap om nasjonale risikoer som kan true deres investering. Vi vet alle at den høye avkastningen kommer fra investeringer med høy risiko og fremvoksende markeder er det sannsynlige området for å finne avkastning som overgår de utviklede nasjonenes. Mens Russland tilbyr høy avkastning, domineres det av energiselskaper, tilstanden til forskrifter som fremdeles er under utvikling, og det er politiske risikoer som er større i det landet enn andre. Det slående trekk ved å investere i Russland - både risiko og fordeler. (Les hele historien om denne aktivaklassen før du avskriver den som for risikabelt. Se omvurderingen av fremvoksende markeder .)