Er Ethereum en sikkerhet? SEC-leder sår forvirring

Tirsdag 6. februar vitnet styreleder i Securities and Exchange Commission (SEC) Jay Clayton og Commodity Futures Trading Commission (CFTC), leder av Christopher Giancarlo, for Senatets komité for bank, bolig og byspørsmål. Høringen førte generelt til lettelse i cryptocurrency markeder: bitcoin, som dyppet under 6 000 dollar rundt klokken 12:00 EST tirsdag, har samlet seg til 8 200 dollar i skrivende stund (8. februar kl. 11:30 EST).

Mens regulatorenes budskap på sett og vis var imøtekommende, uttrykte de imidlertid dyp skepsis angående innledende mynttilbud (ICOs): "Vi skylder denne nye generasjonen å respektere deres entusiasme for virtuelle valutaer med en gjennomtenkt og balansert svar, ikke avvisende en, "sa Giancarlo, " og likevel må vi slå hardt ned på dem som prøver å misbruke sin entusiasme med svindel og manipulasjon. "

Hver ICO er en sikkerhet

Clayton gjorde det klart hvem som ville være i den mottakende enden av en slik nedbrytning: "Jeg tror at hver ICO jeg har sett er en sikkerhet, " sa han. Siden de fleste selskaper som eier ICOs, fortsetter som om føderal verdipapirlov ikke eksisterte, forsikrer denne uttalelsen bare om at byrået vil kutte et skår gjennom token-markedet. Det er allerede gitt en opphør og avstå bestilling, til den "desentraliserte Blockchain-baserte matvurderingen / -vurderingen av sosiale medier-plattformen" Munchee. (Se også ICOs: Beginning of the End? )

Et skille ser ut til å dukke opp. Desentraliserte kryptovalutaer som bitcoin og ethereum er relativt trygge for krav til verdipapirregistrering, slik Clayton antydet i et intervju med Wall Street Journal i november: "Når du drar fra bitcoin eller ethereum, og du kommer inn i symbolene, blir kjennetegnene ganske tydelig. " (Se også forskrifter for verdipapirindustri .)

Hva med Ethereum?

Det eneste problemet er at denne skillet ikke gir mening. "Det er overhode ikke klart for oss hvordan 'alle ICO-er er verdipapirer' og Ethereum ikke er det, " skrev Matthew Gertler, senioranalytiker og rådgiver ved Digital Asset Research, i en klientnotat der han analyserte Claytons vitnemål fra Senatet. Ethereum, tross alt, "gjennomførte et toksalg i 2014."

Tetras Capital-partner Alex Sunnarborg stilte på Yahoo Finance 's All Markets Summit: Kryptokonferanse i New York 7. februar. Det samme spørsmålet: hvis alle ICOer er verdipapirer, hva betyr det for ethereum? (Se også " Bitcoin er alfa og omega": CoinDesk Research Director. )

Gertlers merknad antyder at den tilsynelatende motsetningen i Claytons uttalelser kan oppstå fra en begrenset forståelse av cryptocururrency, "gitt et spørsmål som Clayton ikke var villig til å gi et direkte svar på: 'Har du teknologene, dataeksperter som kan begynne å forstå hvordan disse virtuelle valutaer fungerer? '"Claytons svar, heter det i notatet, " fokusert på byråets sterke økonomer. "

Ikke kall det en ICO

For å være sikker, er det en viss logikk for den juridiske skillet Clayton gjør mellom ICOs og bitcoin. All eksisterende bitcoin ble utvunnet, slik Gertler påpekte i et tidligere intervju, så det var aldri en første investering av penger - et sentralt element i Howey-testen som føderale regulatorer bruker for å avgjøre om et gitt instrument faller inn under verdipapirregulering. All bitcoin-handel skjer på annenhåndsmarkedet.

Hvordan vil en SEC-håndhevingsaksjon mot bitcoin se ut i alle fall? Ville de gi et opphør og avstå brev til gruvearbeiderne? Til Satoshi?

Ethereums tilfelle er annerledes: den opprinnelige folkemengden ble utført fra juli til september 2014, og skaffet anslagsvis verdi av 18, 4 millioner dollar til bitcoin. Ingen kalte det en ICO ennå, men i ettertid er det slik det ser ut til å ha vært. Basert på tidligere kommentarer ønsker Clayton ikke å klumpe seg sammen med Munchee-symboler, men hans nylige vitnesbyrd vakte flere spørsmål enn det svarte.

Det er svært risikabelt og spekulativt å investere i cryptocururrency og andre innledende mynttilbud ("ICOs"), og denne artikkelen er ikke en anbefaling fra Investopedia eller forfatteren om å investere i cryptocurrencies eller andre ICOer. Siden hver enkeltes situasjon er unik, bør en kvalifisert profesjonell alltid konsulteres før økonomiske beslutninger tas. Investopedia fremsetter ingen garantier eller garantier for nøyaktigheten eller aktualiteten til informasjonen i dette dokumentet. Fra og med datoen for denne artikkelen ble skrevet, har forfatteren ingen posisjon i noen cryptocururrency.