Jamie Dimon: Fed QE-strategi kan føre til en panikk i markedet

For å demme opp for finanskrisen i 2008, som truet med å forårsake et aksjemarked og økonomisk sammenbrudd, innledet Federal Reserve et aggressivt program med å kjøpe obligasjoner som kalles kvantitativ lettelse (QE), noe som fikk renten til å stupe og dermed øke prisene på finansielle eiendeler så vel som økonomien. I september i fjor kunngjorde Fed at de ville begynne å avvikle denne politikken, og Jamie Dimon, styreleder og administrerende direktør i JPMorgan Chase, er en av mange fremtredende figurer innen finans som advarer om at denne reversering av retning kan sende aksjekursene som styrter og avsporer USA økonomisk ekspansjon.

Aksjemarkedets høye gevinster kan slutte snart

Kilde: Yahoo Finance; data gjennom avslutningen 1. august.

Dimons bekymring for risikoen ved en reversering av kvantitativ lettelse har vært spesielt oppmerksomhet siden han ellers er habil i USAs økonomi, og er typisk positiv til markedsutsiktene. Som han sa til CNBC: "Økonomien er ganske sterk ... det er ingen jettegryter der ute." Dimons synspunkter blir gjentatt av andre ledende personer innen finans, som nevnt nedenfor. I mellomtiden har en rekke høyprofilerte tall som den tidligere direktøren for Office of Management and Budget (OMB) David Stockman og fondsjefen for fremvoksende markeder Mark Mobius ventet på et stort tilbaketrekking av aksjemarkedet. (For mer, se også: 'Daredevil' Aksjemarked Redusert for å falle 40%: Stockman .)

Dimon: 'Mennesker kan få panikk når ting endrer seg'

På CNBC sa Dimon: "Jeg vil ikke skremme publikum, men vi har aldri hatt QE [før]. Vi har aldri hatt reversering [før]. Forskrifter er forskjellige. Pengetransmisjon er annerledes. Regjeringene har lånte for mye gjeld, og folk kan få panikk når ting endrer seg. " I henhold til en annen CNBC-rapport advarte Dimon i april om at begrensninger i bankenes kapital- og handelsaktiviteter, som de som ble pålagt av Volcker-regelen, kan føre til større svingninger i formuespriser enn tidligere. Han antydet da også at en annen risiko kommer av muligheten for at Fed kan få fart på programmet for renteøkninger som svar på økende inflasjonspress.

Ingen prisøkning nå

Dimons nylige kommentarer kom før Feds politikkmelding 1. august. Mens han merket at den økonomiske veksten og arbeidsmarkedet har vært sterk, indikerte Fed 1. august at den ikke ville øke renten på dette tidspunktet, siden inflasjonen har holdt seg nær målet på 2%. Alle de fire aksjeindeksene som er listet over sank til lave dager i løpet av kort tid før Feds kunngjøring, og slo deretter tilbake. (For mer, se også: Fed forlater priser uendret, holder seg på kurs for september fottur .)

Massiv avvikling

Som rapportert av CNBC, økte Fed sin obligasjonsportefølje fra 800 milliarder dollar til 4, 5 billioner dollar i arbeidet med sin kvantitative lettelse. I mellomtiden fulgte andre sentralbanker etter, og resultatet var en overveldende $ 12 billioner injeksjon av likviditet i det globale finanssystemet. I en politisk reversering som noen ganger kalles kvantitativ innstramming, avkaster Fed sakte balansen ved å la omtrent 40 milliarder dollar av obligasjoner modnes hver måned uten å bli erstattet, og sentralbanker i andre land går på en lignende kurs.

Tidligere i år uttrykte den bemerkede obligasjonsfondsforvalteren Bill Gross sin egen bekymring for effekten av denne avviklingen. I fjor advarte tidligere Fed-styreleder Alan Greenspan om en massiv obligasjonsmarkedsboble som vil bli tappet av i prosessen. (For mer, se også: Bill Gross: QE er "Financial Methadone" og Stocks Big Threat Is a Bond Collapse: Greenspan .)

Somre: "Stramning involverer reelle farer"

Når det gjelder såkalt kvantitativ innstramming, har CNBC sitert andre fremtredende skikkelser. Den tidligere amerikanske finansministeren, Lawrence Summers, sier "innstramming innebærer reelle farer og må utføres med stor omhu." I følge Peter Bockvar, sjef for investeringsansvarlig (CIO) i kapitalforvaltningsfirmaet Bleakley Advisory Group, 3, 5 milliarder dollar, "tror jeg markedet - med S&P i et høydepunkt på alle tider - er på vei mot en murvegg den dypere kvantitative innstramningen blir. " Ray Dalio, grunnlegger av hedgefondet Bridgewater Associates, konstaterer at kvantitativ innstramming er bundet til å gi effekter helt motsatt av de fra kvantitative lettelser, nemlig "høyere renter, større kredittpåslag og svært ustabile markedsforhold."