JPMorgan vs. Goldman Sachs: Hva er forskjellen?

JPMorgan Chase og Goldman Sachs er to av de største og mest respekterte bankene. Begge har hatt en økende aksjeutvikling de siste årene, og stort sett drar nytte av lave renter og Federal Reserve-politikk. Nedenfor skal vi se på hvor begge selskap er på vei og sannsynligheten for et positivt momentum med rentene som forventes å øke ytterligere.

Siden Fed begynte å heve renten i desember 2015, forteller aksjekursene til JPMorgan og Goldman Sachs veldig forskjellige historier. Fra desember 2015 til mai 2019 steg JPMorgan-aksjene 61%, mens Goldman Sachs 'aksje har tapt 1%. Goldman Sachs-aksjene var på flere år til november 2018, da et søksmål utspilte avslørende svindel blant to Goldman Sachs-bankfolk involvert i et Abu Dhabi-fond som kan koste banken millioner i refusjoner og saksomkostninger.

Siden desember 2015 har Fed økt den føderale rentesatsen fra 0, 25% til 2, 5%. Selv om disse økningene direkte påvirker lånene av midler mellom føderale reservebanker, danner de også grunnrenten for rentemarkedsinvesteringsmarkedet og sender signaler til investorene i markedets retning for alt fra sparekontoer til søppelobligasjoner. Som sådan påvirker dette også en post i bankbalansen, kjent som netto renteinntekter.

Stigende risikofri rente er vanligvis noe av en negativ faktor for aksjer, da investorer ofte veier risiko-avkastningen avveininger mer akutt og flytter penger for å dra nytte av høyere risikofri avkastning. Når det gjelder stigende renter, har imidlertid finanser og bankers aksjer en fordel i forhold til andre sektorer - netto renteinntekter stiger typisk når de kan øke lånerenten for investorer, mens de fortsatt holder standard innskudds- og sparepriser lave.

Viktige takeaways

• JPM har klart bedre enn GS siden Fed begynte å heve renten i desember 2015.
• JPM så en økning i omsetning og nettoinntekt i løpet av første kvartal 2019, mens GS så en nedgang.
• GS har investert i å utvide sin forbrukslånsvirksomhet, Marcus, og kjøpe appstyring app Clarity.
• JPM fortsetter imidlertid å ha en fordel over GS ettersom sistnevnte fungerer gjennom den nylig avslørte svindelen med

JPMorgan Chase

I JPMorgan resultatene for første kvartal 2019 hadde selskapet en nettoinntekt på 9, 2 milliarder dollar på en omsetning på 29, 9 milliarder dollar med en netto renteinntekt på 14, 6 milliarder dollar. Dette sammenliknet med en nettoinntekt på 8, 7 milliarder dollar i første kvartal 2018 av inntekter på 28, 5 milliarder dollar. (For mer informasjon, se selskapets resultatpresentasjon for første kvartal.)

Goldman Sachs

Goldman Sachs har gjort innpass i markedet for personlig finans, lansert sin nye Marcus-plattform for kunder på alle inntektsnivåer og gjort et stort oppkjøp som gir det muligheten til også å tilby banktjenester for et bredere spekter av forbrukere. Disse faktorene sammen med noen nyskapende teknologinfrastrukturoppdateringer og en ny administrerende direktør hjalp aksjekursen.

Ledelsen mener at disse faktorene og andre vekstframskrivninger vil bidra til å holde utsiktene positive for fremtiden, men som for de siste seks månedene ser det ut til at selskapet og investorene vil måtte møte en rekke utfordringer, inkludert påstander om svindelen til to bankfolk som belastet ublu gebyrer og plyndret midler fra en avtale på flere millioner dollar med Abu Dhabi-fondet også kjent som avtale 1MDB.

I første kvartal 2019 rapporterte Goldman Sachs omsetninger på 8, 1 milliarder dollar, mot 10, 1 milliarder dollar i første kvartal 2018, og en nettoinntekt på 2, 3 milliarder dollar, mot 2, 8 milliarder dollar i 1. kvartal 2018. Den rapporterte netto renteinntekter på 1, 2 milliarder dollar i den første kvartal 2019, mot 0, 9 milliarder dollar i første kvartal 2018. (For mer informasjon, se Goldman Sachs resultatrapport for første kvartal.)

Spesielle hensyn

JPMorgan har opprettholdt og forbedret sin fordel i forhold til Goldman Sachs. Da kursene steg fra desember 2015 til mai 2019, har aksjene i JPMorgan Chase og Goldman Sachs returnert henholdsvis 61% og negative 1%. 1MDB-skandalen har utvidet ledelsen for JPMorgan Chase betydelig sammenlignet med Goldman Sachs.

Hittil i år har Goldman Sachs 'totale avkastning kommet godt tilbake og kommet på 15% mot 11, 3% for JPMorgan Chase. Plaget av tidligere skandaler, kan 1MDB-søksmålet potensielt sverte både nær- og langsiktige utsikter for Goldman Sachs som andre banker som JPMorgan Chase håper på fortsatt sterk fart i et stigende rente-miljø.

Viktige forskjeller

Noen vil kanskje hevde at GS-salg kan skape en kjøpsmulighet med aksjen som svever på sitt 52-ukers støttenivå. Imidlertid bør investorer fortsette med forsiktighet når utgiftene til svindelavtalen utspiller seg og andre banker går fremover med mindre risikable omstendigheter.

JPMorgan har kommet ut av finanskrisen, og ledet banksektoren med en av de raskeste og mest effektive Dodd-Frank reguleringsimplementeringene i bransjen. Dette sammen med det stigende rentemiljøet har hjulpet JPMorgan Chase med å gi overlegen avkastning til konkurrenten Goldman Sachs og banknæringen for øvrig.