Fusjon mot overtakelse: Hva er forskjellen?

I generell forstand er fusjoner og overtakelser (eller oppkjøp) veldig like bedrifters handlinger. De kombinerer to tidligere separate firmaer i en enkelt juridisk enhet. Betydelige driftsfordeler kan oppnås når to selskaper kombineres, og faktisk er målet med de fleste fusjoner og oppkjøp å forbedre selskapets resultater og aksjonærverdi på lang sikt.

Motivasjonen for å forfølge en fusjon eller erverv kan være betydelig; et selskap som kombinerer seg selv med et annet, kan oppleve økte stordriftsfordeler, større salgsinntekter og markedsandel i markedet, utvidet diversifisering og økt skatteeffektivitet. Den underliggende forretningsgrunnen og finansieringsmetodikken for fusjoner og overtakelser er imidlertid vesentlig annerledes.

fusjon

En fusjon innebærer gjensidig beslutning fra to selskaper om å kombinere og bli en enhet; det kan sees på som en beslutning truffet av to "likeverdige." Den kombinerte virksomheten, gjennom strukturelle og operasjonelle fordeler sikret ved fusjonen, kan kutte kostnader og øke fortjenesten, og øke aksjonærverdiene for begge aksjonærgruppene. En typisk sammenslåing innebærer med andre ord to relativt like selskaper som sammen blir en juridisk enhet med mål om å produsere et selskap som er verdt mer enn summen av delene.

Ved en fusjon av to selskaper har aksjonærene vanligvis sine aksjer i det gamle selskapet byttet mot et like stort antall aksjer i den fusjonerte enheten.

For eksempel, tilbake i 1998, fusjonerte den amerikanske bilprodusenten Chrysler Corp. med den tyske bilprodusenten Daimler Benz for å danne DaimlerChrysler. Dette har gjort seg gjeldende for en sammenslåing av likestilte, da styrelederne i begge organisasjonene ble ledere i den nye organisasjonen. Fusjonen ble antatt å være ganske gunstig for begge selskaper, da det ga Chrysler en mulighet til å nå flere europeiske markeder, og Daimler Benz ville få en større tilstedeværelse i Nord-Amerika.

overtakelse

En overtakelse, eller erverv, derimot, er preget av kjøp av et mindre selskap av et mye større selskap. Denne kombinasjonen av "ulikheter" kan gi de samme fordelene som en fusjon, men det trenger ikke nødvendigvis å være en gjensidig avgjørelse. Et større selskap kan sette i gang en fiendtlig overtakelse av et mindre firma, noe som i hovedsak utgjør å kjøpe selskapet i møte med motstand fra det mindre selskapets ledelse. I motsetning til i en fusjon, i et oppkjøp, tilbyr det overtakende selskapet vanligvis en kontantpris per aksje til målselskapets aksjonærer, eller det overtakende firmaets aksjer til aksjeeierne i målselskapet, i henhold til en spesifikk konverteringsgrad. Uansett finansierer det innkjøpsselskapet i hovedsak kjøpet av målselskapet, og kjøper det direkte for sine aksjonærer.

Et eksempel på et oppkjøp ville være hvordan Walt Disney Corporation kjøpte Pixar Animation Studios i 2006. I dette tilfellet var overtakelsen vennlig, ettersom Pixars aksjonærer alle godkjente beslutningen om å bli kjøpt.

Målbedrifter kan bruke en rekke taktikker for å forsvare seg mot en uønsket fiendtlig overtakelse, som for eksempel å inkludere pakter i obligasjonslånene sine som tvinger ned tilbakebetaling av gjeld til premiumpriser hvis firmaet blir overtatt.

Viktige takeaways

• Fusjoner og overtakelser (eller oppkjøp) er veldig lignende virksomhetshandlinger.
• En fusjon innebærer gjensidig beslutning fra to selskaper om å kombinere og bli en enhet; det kan sees på som en beslutning truffet av to "likeverdige."
• Et overtakelse, eller erverv, er vanligvis kjøp av et mindre selskap av et større selskap. Det kan gi de samme fordelene som en fusjon, men det trenger ikke å være en gjensidig avgjørelse.