Nasjonalt beste bud og tilbud (NBBO)
Det nasjonale beste budet og tilbudet (NBBO) er en Securities Exchange Commission (SEC) -forordning som krever at meglere handler til den beste tilgjengelige (laveste) prisprisen og den beste tilgjengelige (høyeste) budprisen når du kjøper og selger verdipapirer til kunder. Det nasjonale beste budet og tilbudet er bud- eller anmodningsprisen som gjennomsnittlig kunde vil se. Verdipapirkommisjonens regelverk NMS krever at meglere garanterer sine kunder denne prisen.
Viktige takeaways
- NBBO er den beste tilgjengelige (laveste) anropsprisen og den beste tilgjengelige (høyeste) budprisen tilgjengelig for kunder fra flere børser.
- Det blir beregnet og formidlet av CQS og UTP Quotation Data Feed.
- Selv om det sikrer at alle investorer får best mulig priser når de utfører handler, kan det hende at NBBO ikke alltid reflekterer de mest oppdaterte dataene, noe som resulterer i handler som kanskje ikke samsvarer med investorprisforventningene.
Forstå det nasjonale beste budet og tilbudet (NBBO)
NBBO beregnes og formidles av Security Information Processors (SIP) som en del av den nasjonale markedssystemplanen (NMSP), som brukes til å behandle sikkerhetspriser. Det er to SIP-er som er ansvarlige for denne oppgaven. Det konsoliderte noteringssystemet gir NBBO for verdipapirer som er notert på New York Stock Exchange, NY-ARCA og NY-MKT, mens de unoterte handelsprivilegiene sitatdatafeed gir NBBO for verdipapirer som er notert på NASDAQ.
NBBO oppdaterer hele dagen med de høyeste og laveste tilbudene for en sikkerhet blant alle børser og markedsaktører. Laveste pris og høyeste budpris vises i NBBO og er ikke pålagt å komme fra samme børs. Det beste bud- og anbudsprisen fra en enkelt børs eller markedsprodusent kalles det "beste budet og tilbudet", i stedet for NBBO. Mørke bassenger og andre alternative handelssystemer vises kanskje ikke alltid i disse resultatene, gitt deres mindre transparente karakter.
Næringsdrivende som ønsker å utføre ordrer som er større enn de som er tilgjengelige gjennom NBBO, bør bruke en børs- eller markedsførers data "dybde av bok" eller nivå II-produsenter for å kjenne til det andre potensielle budet og be om priser de kan bruke for å utføre ordren.
Fordeler og ulemper med nasjonalt beste bud og tilbud
NBBO er med på å sikre at alle investorer får best mulig pris når de utfører handler gjennom megleren uten å bekymre seg for å samle noteringer fra flere børser eller markedsaktører før de handler. Dette hjelper til med å jevne spillefeltet for detaljhandlere som kanskje ikke har ressurser til alltid å oppsøke de beste prisene på flere børser.
Ulempen er at NBBO-systemet kanskje ikke gjenspeiler de mest oppdaterte dataene, noe som betyr at investorer kanskje ikke får prisene de forventet da handler faktisk ble utført. Dette er en stor bekymring for høyfrekvente handelsmenn som er avhengige av tilbud for å få strategiene sine til å fungere, siden de tjener på ekstremt små prisendringer på volum.
Forordning NMS er også vanskelig å håndheve på grunn av det raske tempoet i handel og mangelen på registrerte NBBO-priser. Dette gjør det vanskelig for en næringsdrivende å bevise om de mottok NBBO-prisen eller ikke på en gitt handel. Investorer bør huske på at prisene kan være foreldede i noen tilfeller, og at ikke alle priser kan bli reflektert, siden mørke bassenger og andre alternative handelssystemer kanskje ikke har noterte pris / forespørsel.
NBBO og høyfrekvent handel
Høyfrekvente handelsmenn investerer generelt i spesialisert infrastruktur for direkte å koble seg til børser og behandle bestillinger raskere enn andre meglere. I virkeligheten er de ikke avhengige av SIP-data for kjøp / tilbud-budene sine, og drar nytte av forsinkelsen mellom beregning av NBBO og publisering til myntfortjeneste. Nyere forskning har fokusert på om dette gjør dem i stand til å lede andre.
Ifølge en studie fra University of Michigan fra 2014, tjente handelsmenn med så mye som $ 21 milliarder ved å dra nytte av denne forsinkelsen. "Ved å forutse fremtidig NBBO, kan en HFT-algoritme utnytte forskjeller på tvers av markedet før de reflekteres i det offentlige prisantydningen, og i virkeligheten hoppe foran innkommende ordrer for å lomme et lite, men sikkert resultat. Naturlig nok gir det ut et våpenløp, som en enda raskere handelsmann kan beregne en NBBO for å se fremtiden til NBBO, og så videre, "skriver studiens forfattere.
Eksempel på NBBO
Anta at en megler mottar følgende ordre om å kjøpe aksjer for selskapet ABC:
- 200 aksjer for 1.000 dollar
- 300 aksjer for 1.500 dollar
- 100 aksjer for 800 dollar
- 350 aksjer for 1.600 dollar
Følgende er tilgjengelige salgspriser for det samme selskapets aksjer:
- 100 aksjer for 900 dollar
- 200 aksjer for 1.200 dollar
- 150 aksjer for 950 dollar
NBBO for ABC er $ 1600 / $ 1200, fordi de er de beste tilbuds- / tilbudsprisene som er tilgjengelige for handelsmenn innen det gitte området.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.