Stiavhengig alternativ
Et baneavhengig alternativ er et eksotisk alternativ. Verdien avhenger ikke bare av prisen på den underliggende eiendelen, men banen som eiendelen tok i hele eller deler av levetiden til opsjonen.
Det er mange typer stiavhengige alternativer, inkludert asiatiske, velger, tilbakeblikk og barriere.
Viktige takeaways
- Et baneavhengig alternativ har en utbetaling som kan variere basert på banen den underliggende eiendelens pris overtar levetiden eller på bestemte tidspunkter i løpet av opsjonens levetid.
- Det er flere typer stiavhengige alternativer, fordelt på myke og hardt avhengige alternativer.
- Noen baneavhengige alternativstyper inkluderer barriere og asiatiske alternativer.
Forstå et stiavhengig alternativ
Alle opsjoner gir innehaveren rett, men ikke plikten, til å kjøpe eller selge en underliggende eiendel til en bestemt pris, kalt streiken, før eller på utløpsdatoen. Alternativer definerer streikpris og utløpsdato ved begynnelsen av kontrakten. Vanligvis er prisen som den underliggende eiendelen handler med sammenlignet med strykprisen for å bestemme lønnsomheten. Men i et baneavhengig alternativ kan hvilken pris som brukes til å bestemme lønnsomheten variere. Lønnsomheten kan være basert på en gjennomsnittspris eller for eksempel en høy eller lav pris.
Det er to varianter av stiavhengige alternativer. En type, kalt et mykt stiavhengig alternativ, baserer verdien på en enkelt prishendelse som oppstod i løpet av opsjonens levetid. Det kan være den høyeste eller laveste omsatte prisen på den underliggende eiendelen, eller det kan være en utløsende hendelse som underliggende berøring av en bestemt pris. Alternativtypene i denne gruppen inkluderer barrierealternativer, tilbakeblikkingsalternativer og valgvalg.
Den andre typen, kalt et hardt avhengig alternativ, tar hensyn til hele handelshistorikken til den underliggende eiendelen. Noen alternativer tar gjennomsnittsprisen, samplet med bestemte intervaller. Alternativtyper i denne gruppen inkluderer asiatiske opsjoner, som også er kjent som gjennomsnittlige opsjoner.
Introduksjon til banenavhengige alternativvarianter
Her er en kort oversikt over flere typer stiavhengige alternativer.
Barrierealternativer
Denne kategorien inkluderer mange undervarianter, men for alle avhenger av gevinsten av om den underliggende eiendelen når eller overstiger en forhåndsbestemt pris. Et barrierealternativ kan være et knockout-alternativ, noe som betyr at det kan utløpe verdiløst hvis det underliggende overstiger en viss pris. Det kan også være et knock-in-alternativ, noe som betyr at det ikke har noen verdi før det underliggende når en viss pris. Barrierer kan ligge under streikprisen, over den eller begge deler.
Alternativer for tilbakeblikk
Også kjent som etterpåkloksjealternativer, og tilbakeblikkingsalternativer gir innehaveren fordelen av å kjenne historien når han bestemmer når han skal utøve alternativet. Denne typen opsjoner reduserer usikkerheter knyttet til tidspunktet for markedsinntreden og reduserer sjansene for at opsjonen vil utløpe verdiløs. Alternativ for tilbakeblikk er dyre å utføre, så disse fordelene kommer til en pris.
Russiske alternativer
En russisk er en type tilbakeblikkingsalternativ som ikke har utløp, så levetiden til alternativet er uansett hva innehaveren velger å være. De er også kjent som reduserte angrerealternativer.
Velgeralternativer
Denne typen alternativer lar innehaveren bestemme om det er en samtale eller ringe før utløpsdatoen. Valgalternativer har vanligvis samme utøvelsespris og utløpsdato uavhengig av hvilken beslutning innehaveren til slutt tar. Fordi de ikke spesifiserer at bevegelsen i den underliggende eiendelen er positiv eller negativ, gir valgmuligheter investorer mye fleksibilitet og har en tendens til å være dyrere enn konvensjonelle opsjoner.
Asiatiske alternativer
Her avhenger utbetalingen av gjennomsnittsprisen på den underliggende eiendelen over en viss tidsperiode i motsetning til standardopsjoner der utbetalingen avhenger av prisen på det underliggende aktivet på et bestemt tidspunkt (salg eller løpetid). Disse alternativene lar kjøperen kjøpe (eller selge) den underliggende eiendelen til gjennomsnittsprisen i stedet for spotprisen.
Eksempel på et stiavhengig alternativ på en aksje
Anta at en investor ønsker å kjøpe et gjennomsnittlig streikealternativ på en aksje, også kalt et asiatisk alternativ. De kan gjøre dette fordi de vil ha lønnsomheten sin basert på gjennomsnittsprisen over en bestemt tidsperiode, og ikke en eneste pris på et gitt tidspunkt eller ved utløp.
Anta at investoren ønsker å kjøpe et 30-dagers samtaleopsjon, der oppgjørskursen bestemmes av gjennomsnittet av den 21 handelsdagen (sluttkurs) i den aktuelle måneden.
Streikursen er 50 dollar. Den underliggende aksjen handles for tiden til $ 49, 50. Alternativet koster $ 1. Hvis investoren kjøper 100 kontrakter, er kostnaden 10 000 dollar (100 kontrakter x $ 1 x 100 aksjer per kontrakt).
For at ringekjøperen skal kunne tjene penger, må gjennomsnittsprisen for de neste 21 handelsdagene (lukkepriser) være over $ 51. Hvis gjennomsnittsprisen er mellom $ 50, 01 og $ 50, 99 vil de ha et delvis tap. 51 dollar er breakeven-poenget. Hvis gjennomsnittsprisen er under $ 50 vil de miste hele $ 10.000 de satset.
Alternativet anses som baneavhengig fordi utbetalingen vil avhenge av aksjens prishistorie. Prisen på den underliggende aksjen den dagen opsjonen selges eller utøves har bare 1/21 innvirkning på gjennomsnittsprisen som brukes til oppgjør. I et vaniljealternativ bestemmer den underliggende prisen ved utløp fullt ut verdien av opsjonen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.