Forskuddsbetalingsmodell
I utlån brukes en forskuddsbetalingsmodell for å estimere nivået på forskuddsbetalinger på en utlånsportefølje som vil skje i et bestemt tidsrom, gitt mulige endringer i renten. Forskuddsbetaling er oppgjør av gjeld eller deler av gjeld før den offisielle forfallsdato. Det kan enten gjøres for hele saldoen eller for en kommende avbetaling, men i alle fall skjer betalingen i forkant av låntakerens avtalefestede dato.
Forskuddsbetalingsmodeller er basert på matematiske ligninger og involverer vanligvis analyse av historiske forskuddsbetalingstrender for å forutsi hva som vil skje i fremtiden. Forskuddsbetalingsmodeller brukes ofte til å verdsette panteserver som GNMA-verdipapirer eller andre verdipapiriserte gjeldsprodukter, inkludert pantelån-sikrede verdipapirer (MBS).
Viktige takeaways
- En forskuddsbetalingsmodell estimerer nivået på tidlige utbetalinger på et lån eller en gruppe lån i en bestemt tidsperiode gitt mulige endringer i renten.
- Mens forskuddsbetalinger og forskuddsbetalingsmodeller kan brukes på alle slags gjeld eller forpliktelser, blir de ofte brukt med pantelån og pantelån.
- Forhåndsbetalingsmodellen Public Securities Association (PSA), utviklet i 1985, er blant de mest brukte modellene.
Hvordan en forskuddsbetalingsmodell fungerer
Forskuddsbetalingsmodeller begynner med en antakelse om null forskuddsbetaling, et basisscenario som brukes i økonomisk modellering. I denne modellen betaler ikke låntaker eller låntakere tidlige gjeldsutbetalinger. Det gir et sammenligningspunkt for mer komplekse forskuddsbetalingsmodeller og lar en analytiker undersøke effekten av andre variabler på verdsettelse i fravær av forskuddsbetalingsrisiko.
En grunnleggende forskuddsbetalingsmodell er konstant prosent forskuddsbetaling (CPP), som er et årlig estimat av forskuddsbetalinger på boliglån, beregnet ved å multiplisere gjennomsnittlig månedlig forskuddsbetaling med 12. Dette brukes til å bestemme kontantstrømmen i strukturerte finanstransaksjoner, ofte referert til som sekundært pantemarked. Den modellerer risikoen for uforutsett avkastning av hovedstolen, som påvirker renteavkastningen. En konstant forskuddsbetaling er bare en av flere typer forskuddsbetalingsmodeller som brukes til å beregne lånestimater og avkastning.
Mens forskuddsbetalinger og forskuddsbetalingsmodeller kan brukes på en slags gjeld eller ansvar, brukes de vanligvis sammen med pantelån og pantelån. Når rentene stiger, fakturerer forskuddsbetalingsmodeller færre forskuddsbetalinger fordi folk generelt ikke er interessert i å bytte ut sitt nåværende pantelån med en med høyere rente og månedlig betaling. Hvis rentene faller, blir det tatt hensyn til den motsatte effekten, ettersom flere vil refinansiere lånene sine i et forsøk på å lukke sitt eksisterende pantelån til fordel for en med lavere rente og månedlig betaling.
Økt refinansiering av lån resulterer i at de eksisterende pantelånene i bassengene blir betalt før forventet forfallsdato for lånet. Disse forskuddsbetalingene reduserer til slutt de pågående pantebetalingene som blir utført i pantebassengene, og reduserer strømmen av utbetalinger til investorene.
Forkortelsen PSA refererer ikke bare til den tidligere modellen for offentlig verdipapirer, men også til modellens funksjon - det vil si å gi en forutsetning om forhåndsbetaling.
Ekte verdenseksempel på en forskuddsbetalingsmodell
En av de mest bemerkelsesverdige forskuddsbetalingsmodellene er Public Securities Association (PSA) forskuddsbetalingsmodell formulert av Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) i 1985. (Public Securities Association var forløperen til SIFMA. Forutbetalingsmodellen er fortsatt referert til med organisasjonens opprinnelige navn. Modellen kalles også noen ganger Bond Market Association PSA, med henvisning til en annen forening som fusjonerte med SIFMA i 2006.)
PSA-modellen forutsetter økende forskuddsbetaling for de første 30 månedene og deretter konstante forskuddsbetaling etterpå. Standardmodellen, som også blir referert til som 100% PSA eller 100 PSA, forutsetter at forskuddsbetalingsrentene vil øke med 0, 2% de første 30 månedene til de når 6% i måneden 30.
Spesielt vil 150% PSA anta 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) økning til en topp på 9%, og 200% PSA vil anta 0, 4% (2 x 0, 2%) økning til en topp på en 12% forskuddsbetaling.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.