Bør en investor holde eller bruke et alternativ?

Når nykommere kommer inn i alternativets univers for første gang, lærer de og lagrer sannsynligvis definisjoner for større kontrakter og strategier. For eksempel er en kjøpsopsjon en kontrakt som gir eieren sin rett, men ikke plikten, til å kjøpe 100 aksjer av den underliggende eiendelen ved å betale streikprisen per aksje frem til utløpsdatoen. Omvendt gir en salgsopsjon en lignende rett til å selge. Disse konseptene virker enkle, men mange mennesker har problemer med å ta tak i hele bildet. Forhåpentligvis vil denne grunnleggende diskusjonen gjøre disse begrepene fra forvirrende til åpenbare.

[Er du ny på trading? Investopedias kurs for nybegynnere kurset lærer hvordan alternativer fungerer og handlingsrike strategier som kan brukes til både sikring og spekulasjon. Med over fem timers on-demand video, øvelser og interaktivt innhold, lærer du alt du trenger å vite for å komme i gang, med avanserte strategier som oppslag, strekk og kvitter.]

Rett til å utøve et alternativ

En opsjonseier har rett til å utøve. Hvis du eier et alternativ er du IKKE forpliktet til å utøve; det er ditt valg. Som det viser seg, er det gode grunner til ikke å utøve dine rettigheter som opsjonseier. I stedet er det å selge alternativet vanligvis det beste valget for en opsjonseier som ikke lenger ønsker å inneha stillingen.

Plikter til et alternativ

En opsjeselger har forpliktelser - som han / hun kan bli bedt om å oppfylle. Forpliktelsen til en samtale selger er å levere 100 aksjer til strykprisen, men bare hvis opsjonseieren utøver sin rett før opsjonen utløper. Plutselgerens forpliktelse er å kjøpe 100 aksjer til strykprisen, men bare hvis opsjonseieren utøver sin rett før opsjonen utløper.

Opsjonsselgeren må overholde kontrakten hvis den blir bedt om å oppfylle betingelsene fra opsjonseieren. Prosessen er automatisert, garantert og selgeren blir informert når transaksjonen fant sted. Dermed forsvinner lager fra kontoen til anropsselgeren og erstattes med riktig mengde kontanter; eller aksje vises på kontoen til selgeren, og kontantene for å kjøpe disse aksjene fjernes. (For å lære mer, se Grunnleggende om kjøpsalternativer .)

Fire grunner til å holde og ikke utøve et alternativ

Tenk på følgende eksempel:

• XYZ handler for tiden på $ 99, 00
• Du eier et XYZ oktober 90 samtalealternativ
• XYZ oktober 90 samtalealternativet er priset til $ 9, 50
• Utløpet av oktober ankommer om to uker

1.) Økt risiko

Å utøve dette samtalealternativet før utløpet øker risikoen. Enda viktigere er at du ikke får noe ved å ta på deg ekstra risiko.

Når du eier anropsalternativet, er verdien av alternativet, eller 950 dollar, mest mulig å tape. Hvis aksjen stiger, eier du fortsatt retten til å betale $ 90 per aksje. Det er ikke nødvendig å eie aksjene for å tjene på en prisstigning, og du mister ingenting ved å fortsette å holde samtaleopsjonen. Hvis du bestemmer deg for at du vil eie aksjene (i stedet for kjøpsopsjonen) og utøve, selger du alternativet ditt til null og kjøper aksjer til $ 90 per aksje.

La oss anta at det går en uke og selskapet avgir en uventet kunngjøring. Markedet liker ikke nyhetene, og aksjen åpnes for handel til $ 85 og synker til $ 83. Det er uheldig. Hvis du eier anropsalternativet, har det blitt nesten verdiløst og kontoen din har falt med 950 dollar. Imidlertid, hvis du benyttet deg av opsjonen og eier aksjen, har kontoverdien redusert med $ 1.600, eller forskjellen mellom $ 9.900 og $ 8.300. Dette er et uakseptabelt tap fordi det aldri var en sjanse til å oppnå ved å utøve samtalealternativet, og selv om du var uheldig, tapte du ytterligere 650 dollar.

For å avklare feiloppfatninger: Du kunne ha solgt opsjonen din tidligere hvis du ville ta overskuddet ditt. Avgjørelsen om å ikke trene tvang deg ikke til å holde opsjonen og pådra deg et tap. Det er viktig å forstå at de fleste som bruker et alternativ, ikke ønsker å investere i aksjen. I stedet trener de og selger deretter aksjene. Det er ikke nødvendig å gjøre det fordi det er mer fornuftig å bare selge alternativet. (For mer, les Bruke alternativer i stedet for egenkapital .)

2.) Ekstra kommisjoner

Når du selger opsjonen, betaler du en provisjon. Når du bruker en opsjon, betaler du vanligvis et gebyr for å utøve og en andre provisjon for å selge aksjene. Denne kombinasjonen vil sannsynligvis koste mer enn bare å selge alternativet. Det er ikke nødvendig å gi megleren mer penger når du ikke får noe av transaksjonen.

3.) Høyere transaksjonsgebyrer

Når du kjøper et alternativ, betaler du for det, og du er ferdig. Det er ingen merkostnader for å inneha stillingen. Når du konverterer opsjonen til aksje ved å trene, eier du nå aksjene. Du må bruke kontanter som ikke lenger vil tjene renter for å finansiere transaksjonen, eller låne kontanter fra megleren og betale renter på marginlånet. I begge tilfeller taper du penger uten å motregne gevinsten. I stedet er det bare å holde eller selge alternativet og unngå ekstra utgifter.

4.) Høyere eksponering for margin

Meglerkontoen vil ha mindre fri kapital etter å ha utøvd en opsjon, ofte tvinger kontoinnehaveren til å bruke større margin og pådra seg høyere utlånskostnader.

To unntak

1 . Noen ganger betaler aksjen et stort utbytte, og det kan lønne seg å utøve en samtaleopsjon for å fange ut utbyttet.

2. Hvis du eier et alternativ som ligger dypt inne i pengene, kan det hende at du ikke kan selge det til virkelig verdi. Hvis budene er for lave, kan det være å foretrekke å utøve opsjonen og umiddelbart laste ut aksjen. Dette er ikke en vanlig forekomst.

Bunnlinjen

Det er solide grunner til å ikke utøve opsjon før og inn i utløpsdatoen. Så med mindre du vil eie en posisjon i den underliggende aksjen, er det vanligvis galt å utøve et alternativ i stedet for å selge det.

Hvis du vil lære mer, kan du se veiledningen om valg av grunnleggende alternativer .