Målrettet periodisering innløsningsnotat (TARN)
En målrettet periodisering innløsningsnotat er et eksotisk derivat som slutter når en grense for kupongbetalinger til innehaveren er nådd. Target periodisering innløsningsnotater (TARN) har det kjennetegn ved å være gjenstand for tidlig avslutning. Hvis akkumulering av kuponger når et forhåndsbestemt beløp før oppgjørsdagen, mottar innehaveren av notatet en endelig betaling av pålydende verdi og kontrakten avsluttes.
Forstå målrettede periodiseringsinnløsningsnotater (TARN)
En målrettet periodiseringsinnløsningsnotis er i hovedsak en indekskoblet note som har et fast antall kuponger som representerer målopptaket. Etter at målskapet er nådd, vil sedelen bli avsluttet med summen av sedlen som blir betalt. Så det er vanligvis en attraktiv innledende kupong kombinert med muligheten for å få tilbake parverdien relativt raskt.
Bortsett fra disse funksjonene, er TARN-ligner inverse flytende rente-notater; referanseindeksen kan være LIBOR, Euribor eller en lignende rente. TARN-er kan også konseptualiseres som baneavhengige alternativer: sluttbrukeren kjøper i realiteten en stripe samtalealternativer mens han selger en stripe salgsopsjoner med en anskaffelsesverdi som er dobbelt så mange samtaler. Kontrakten kan inneholde en knock-out-bestemmelse som avslutter den hvis referansemålet når et visst nivå.
Valutatarner eller valutatarner er en vanlig form for TARN der motparter bytter valuta til en forhåndsbestemt kurs på forhåndsbestemte datoer. Mengden vekslet valuta varierer avhengig av om kursen er over eller under en fast pris.
Verdivurdering av målrettede noteringsinnløsningsnotater (TARN)
Verdivurderingen av målrettede periodiseringsinnløsningsnotater kan være utfordrende fordi innløsningstidspunktene er avhengig av mottatte kuponger. Når knockout-nivået er nådd, avsluttes investeringen og hovedstolen tilbakebetales. Fra en investors perspektiv er en god startkurs for en tid og en tidlig kapitalavkastning et ideelt resultat. Avhengig av hvordan de indekserte kursene presterer, kan en investor imidlertid sitte fast i investeringen og se tidsverdien på pengene erodere det som en gang var en attraktiv kortsiktig investering.
Generelt sett er verdien av en note nåverdien av par- og kupongbetalingene. Imidlertid er det usikkerhet med målrettede periodiseringsinnløsningsnotater fordi ikke alle kupongbetalinger nødvendigvis vil bli mottatt. Så i stedet for en lineær beregning av nåverdi, krever en TARN en simulering av rentes volatilitet for å vurdere sannsynligheten for å utløse knockout-nivå gitt betingelsene i notatet. TARN-er bundet til ustabile referanser vil nødvendigvis være vanskeligere å verdsette nøyaktig.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.