Oppsiden av deflasjon

Deflasjon er på en enkel måte erosjon i prisene på produkter og tjenester ved redusert etterspørsel. Det kan spiral enda lenger, ettersom virksomheter jager den begrensede etterspørselen med enda lavere priser. For forbrukeren kan de lavere prisene virke som en fordel, spesielt etter en periode med lang inflasjon eller når lønningene er stillestående eller fallende.

I et deflasjonært miljø er de som har lånt midler fra utlånsinstitusjoner, nå motvillige (eller ikke er i stand til) å betale tilbake pengene de lånte. Også aksjer, obligasjoner og eiendommer som ikke ville være i markedet under et inflasjonsmiljø, kan bli lastet under faktisk verdi. Av denne grunn løfter Federal Reserve en konstant kamp mot inflasjonen ved bruk av pengepolitikk, med frykten for deflasjon i bakhodet. (Se også: Formulering av pengepolitikk .)

Deflasjon over tid

Forrige gang den amerikanske økonomien led under en langvarig deflasjonstid var under den store resesjonen, som offisielt varte fra desember 2007 til juni 2009, og den påfølgende globale resesjonen i 2009. Før det skjedde en langvarig deflasjonstid under den store depresjonen. Økonomien opplevde deflasjon av lærebøker med et dramatisk fall i produksjon og prisnivå. I perioden 1928–33 falt USAs BNP hvert år, og siden det er en global kobling til den amerikanske økonomien, opplevde andre land lignende fall. Canada og Tyskland opplevde også sine egne former for deflasjon. Siden denne tiden har det bare vært korte perioder med synkende prisperioder i USA, for eksempel den store resesjonen, og disse periodene ble ikke universelt akseptert som systemisk deflasjonære. (Se også: Hva som forårsaket den store depresjonen .)

Mangel på data

Deflasjon bærer med seg et dårlig stigma, og det hjelper mest sannsynlig Federal Reserve hver gang det gjøres endring i retning av renter. Et av de viktigste problemene med teoriene om den negative effekten av deflasjon er at det virkelig ikke er mye historisk data om emnet som skal studeres. Empiriske studier gir betydelig mer troverdighet når de er basert på langvarige perioder med flere observasjoner av hendelser å studere. Med bare en, kanskje to, betydelig deflasjonsperiode i moderne historie, er det veldig enkelt å vurdere de potensielle positive effektene av deflasjon.

Ikke alle deflasjoner er dårlige

Tenk på denne hypotetiske, men likevel gjennomførbare saken: Økonomien opplever en lang periode med eksponentielle teknologiske nyvinninger - en intens priskonkurranse ledet av lavprisforhandlere og deretter en lang periode med billig kapital til å utnytte, og relativt løse utlånsstandarder. Dette scenariet kan føre til en vedvarende økning i tilbudet av varer etter hvert som de blir billigere å produsere, og et overforsyning av produkter tilgjengelig for forbrukere så vel som de som leverer dem. Når man tar akkurat den informasjonen, ser denne deflasjonære situasjonen bra ut for forbrukerne: billigere produkter, mer variasjon og flere leverandører som serverer dem. Dette bringer oss tilbake til manglende evne til å studere deflasjonsperioder i moderne tid, og kan til og med antyde at deflasjonen opplevd under depresjonen kan ha vært en anomali.

Frykten for deflasjon forveksles ofte med midlertidige fallende priser. Mens deflasjon er preget av et vedvarende samlet fall i den samlede indeksen for forbrukerprisindeks eller bruttonasjonalprodukt, er den amerikanske økonomien så mye mer sammensatt enn den var i 20- og 30-årene. Det er påvirkning utenfra på kjernevarer som flytter priser og holder seg unaturlig lave eller høye. Hedgefond, kriger og trender i etterspørsel kan alle legge press på en vare som kan påvirke hele økonomien. Dette er det som gjør at deflasjon er vanskelig å forutsi, vanskelig å definere og nesten umulig å verifisere før den har satt seg inn eller nesten passert. Det gjør det også vanskelig å avgjøre om det faktisk er ille. (Se også: Forbrukerprisindeksen: En venn til investorer . )

Bunnlinjen

Konsensus blant politikere og økonomer er at trusselen om deflasjon alene er en bekymring. Og den begrensede mengden data som er tilgjengelig for å studere, sammen med den noe tvetydige karakteren av selve deflasjonen, er bare et par av hindringene som er involvert i å studere effekten av den. Det er mulig at, som en svingende pendel, et deflasjonært miljø tar en kort pause før du svinger den andre veien. Dette kan være grunnen til at det er et så stort gap mellom deflasjonsperioder, og det kan også forklare hvorfor de ser ut til å være alt annet enn i disse dager. Eller kanskje politikere ganske enkelt har gjort en utmerket jobb med å avskrekke syklusen. Uansett er det mulig at noe deflasjon kan være en normal del av vår økonomiske syklus og ikke alltid er en så dårlig ting. (Se også: Resesjon og depresjon: De er ikke så ille .)