Hvorfor Amazon, Microsoft, Netflix utgjør en risiko for aksjemarkedet

Smalt markedslederskap og folkevis av investorer til teknologiske aksjer var store bekymringer i 2017. I løpet av 2018, gitt høye høyteknologiske aksjevurderinger og deres store løp i 2017, anbefalte forskjellige markedsstrateger at investorer roterte ut av sektoren. Ikke desto mindre ble mer enn 55% av gevinsten i S&P 500-indeksen (SPX) for året frem til 20. februar drevet av bare fire tech-giganter, basert på analyse fra S&P Dow Jones Indices for The Wall Street Journal. Dette er Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) og Nvidia Corp. (NVDA).

Deres respektive bidrag var 27%, 13%, 8% og 7%, per de samme kildene. "Når du ser en Netflix eller Amazon som ledende, er det ikke nødvendigvis et godt tegn på investortillit, siden du vet at navnene alltid kan gi vekst uansett hva som skjer, " er det Jack Ablin, grunnlegger og sjef for investeringssjef i Cresset Wealth. Rådgivere fortalte Journal.

^ SPX-data av YCharts

Spådommer gått galt

På bakgrunn av en sterk amerikansk og global økonomi, med BNP-vekstprognoser som er skrammet oppover de siste månedene, var det forventet at økonomiske sensitive sykliske aksjer ville lede markedet i 2018. Disse inkluderer produsenter, energiselskaper, banker, råvareprodusenter og basismaterialer leverandører, noterer tidsskriftet.

Bankene utgjør den ene gruppen blant disse som har vært leder. Financials Select Sector Index (IXM) har gått med 4, 0% for året frem til 23. februar, per S&P Dow Jones-indeks, og har slått gevinsten på 2, 8% for S&P 500.

Materials Select Sector Index (IXB) øker imidlertid bare med 1, 2%. Industrielle hadde steget høyt i kjølvannet av valget i 2016, basert på det massive utgifter til infrastruktur som president Trump hadde tatt til orde for. Når dette programmet har stoppet, har også disse aksjene. De iscenesatte et rally sent i 2017, men har avkjølt seg siden den gang. Industrials Select Sector Index (IXI) har fått 2, 5% hittil i år. (For mer, se også: 6 aksjer som vil stige med den globale økonomien .)

Big Value Detractors

Særlig hardt rammet av energiprodukter i 2018. Bare to av dem, Exxon Mobil Corp. (XOM) og Chevron Corp. (CVX), tok bort cirka 12% av S&P 500-forskuddet gjennom 20. februar, per S&P Dow Jones-indekser og journalen. Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) og General Electric Co. (GE) avrundet de fem største dragene på S&P 500 gjennom den datoen. Disse tre slo sammen omtrent 16% av indeksen, legger Journal til.

The Fabulous Foursome

Dette er ytelsestallene for de fire store tech-aksjene som er nevnt over, for året frem til 23. februar, per Yahoo Finance:

• Amazon: + 28, 3% YTD, 97, 47 fremover P / E
• MIcrosoft: + 10, 0% YTD, 23, 93 fremover P / E
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 fremover P / E
• Nvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 fremover P / E

Offisielt er Amazon og Netflix klassifisert som forbruker skjønnsmessige aksjer, antyder tidsskriftet. Det fremtidige P / E-forholdet for teknologisektoren S&P 500 var 18, 2 ganger inntjeningen fra 15. februar, opp fra drøyt 10 i 2011, ifølge beregninger fra Yardeni Research Inc.

FAANG-aksjene drev markedet i 2017, men bestanddelene Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), og Google-foreldrene Alphabet Inc. (GOOGL) har halget Amazon og Netflix i 2018 på grunn av blandede inntektsrapporter og økt forskriftsmessig kontroll, sier tidsskriftet. Ikke desto mindre har alle tre prestert mye bedre enn S&P 500, opp henholdsvis 3, 9%, 4, 1% og 7, 1%, for året frem til 23. februar.

NFLX PE Ratio (Forward 1y) data fra YCharts

Tech utvider dominans

S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) var opp 36, 9% i 2017 og har fått 7, 5% så langt i 2018, gjennom 23. februar, ifølge S&P Dow Jones Indices. De respektive tallene for hele S&P 500 var 19, 4% i 2017 og 2, 8% for året før.

Dermed har forholdet mellom teknologiske aksjegevinster og forskuddet for det bredere markedet hoppet fra 1, 9 ganger i 2017 til 2, 7 ganger så langt i 2018. I mellomtiden er S&P 500 Consumer Discretionary Index (S5COND) opp 7, 2% for året til dato 2018, drevet nesten utelukkende av ytelsen til Amazon og Netflix, per data presentert av Journal.

En annen måte å se på situasjonen er å bemerke at teknologisektoren som helhet utgjorde 75% av økningen i S&P 500 for året frem til 20. februar, til og med 20. februar. Omklassifiser Amazon og Netflix fra forbruker skjønnsmessig gjelder informasjonsteknologi, og tech utgjorde utrolige 110% av dette forskuddet. Som et resultat kombinerte alle de andre bestanddelene i indeksen for å redusere verdien med 10%. Økonomi, helsehjelp og industri var oppe, materialer var nøytrale, mens telekom, verktøy, eiendom, energi og forbrukerheftverk var nede.

Gode ​​nyheter, dårlige nyheter

Ikke desto mindre bemerker oksene at inntektssesongen i fjerde kvartal formes opp som en av de beste noensinne. Mer enn halvparten av selskapene som har rapportert så langt slår konsensus EPS-estimater. Dessuten blir positive inntektsoverraskelser som slår prognoser møtt med dempede reaksjoner blant investorer. Kanskje forventningene om inntjening endelig kommer i samsvar med virkeligheten. På samme måte blir de som mottar kunngjøringer som savner prognoser, også møtt med uvanlig ro. (For mer, se også: Hvorfor store aksjeinvestorer er bjørne til tross for Rally .)

På den annen side antyder den økte dominansen av tech-aksjer generelt, og de fire lederne spesielt, at markedet kan være i en prekær situasjon. Hvis disse aksjene snubler uansett grunn og sender S&P 500 nedover, kan det berøre et generelt fristed til avgangene, spesielt blant investorer i indeksfond og ETF-er. I mellomtiden registrerer Investopedia Anxiety Index (IAI) ekstremt høye bekymringsnivåer for verdipapirmarkedene blant våre millioner av lesere over hele verden. (For mer, se også: 6 krefter som kan skyve aksjemarkedet lavere .)