Velgeralternativ
Et valgt alternativ er en opsjonskontrakt som lar innehaveren bestemme om det er en samtale eller ringe før utløpsdatoen. Valgalternativer har vanligvis den samme streikprisen og utløpsdatoen uavhengig av hvilken beslutning innehaveren tar. Fordi alternativet kan dra nytte av opp- eller nedside-bevegelse, gir valgvalgene investorene mye fleksibilitet og kan derfor koste mer enn sammenlignbare vaniljealternativer.
Viktige takeaways
- Et valgt alternativ lar kjøperen bestemme om alternativet vil bli utøvd som en samtale eller et anrop.
- På grunn av sin større fleksibilitet vil et valgalternativ være dyrere enn et sammenlignbart vaniljealternativ.
- Velgeralternativer er typisk europeisk stil, og har en anslagskurs og en utløpsdato uavhengig av om opsjonen utøves som en samtale eller et salg.
Forstå valgvalget
Velgeralternativer er en type eksotisk alternativ. Disse opsjonene omsettes vanligvis på alternative børser uten støtte fra regulatoriske ordninger som er vanlige for vaniljealternativer. Som sådan kan de ha høyere risiko for mislighold av motparter.
Velgeralternativer gir holderen fleksibiliteten til å velge mellom et salg eller en samtale. Disse alternativene er vanligvis konstruert som et europeisk alternativ med en enkelt utløpsdato og streikpris. Innehaveren har rett til å utøve opsjonen bare på utløpsdatoen.
Et valgt alternativ kan være et veldig attraktivt instrument når en underliggende verdipapir ser en økning i volatilitet, eller når en næringsdrivende er usikker på om det underliggende vil stige eller falle i verdi. For eksempel kan en investor velge et valgmulighet i et bioteknologisk selskap i avvente av Food and Drug Administrations godkjenning (eller ikke-godkjenning) av stoffet.
Når det er sagt, har valgmuligheter en tendens til å være dyrere enn europeiske vaniljealternativer, og høy underforstått volatilitet vil øke premien som er betalt for velgervalget. Derfor må en næringsdrivende veie kostnadene for opsjonen opp mot deres potensielle utbetaling, akkurat som med et hvilket som helst alternativ.
Betalinger for valgvalg følger den samme grunnleggende metodikken som ble brukt for å analysere en vaniljeanrop eller salgsopsjon. Forskjellen er at investoren har muligheten til å velge den spesifiserte utbetalingen de ønsker ved utløp basert på om samtalen eller salgsstillingen er mer lønnsom.
Hvis en underliggende verdipapir handles over strykprisen ved utløp, utøves kjøpsopsjonen. Hvis innehaveren velger å utøve opsjonen som en samtaleopsjon, er utbetalingen: underliggende pris - streikpris - premie. I dette scenariet har innehaveren fordel av å kjøpe sikkerheten til en lavere pris enn den selger i markedet.
Hvis en verdipapir handles under strykprisen ved utløp, utøves salgsopsjonen. Hvis innehaveren velger å bruke opsjonen sin som salgsopsjon, er utbetalingen: streikpris - underliggende pris - premie. I dette scenariet har innehaveren fordel av å selge den underliggende verdipapiren til en høyere pris enn den handler for i det åpne markedet.
Eksempel på et valgvalg på en aksje
Anta at en næringsdrivende vil ha en opsjonsposisjon for oppdateringen av Bank of America Corporation (BAC). De tror aksjen vil ha et stort trekk, men de er ikke sikre i hvilken retning.
Inntjeningsfrislippet er om en måned, så den næringsdrivende bestemmer seg for å kjøpe et valg som vil utløpe omtrent tre uker etter inntektsfrigjøringen. De mener dette bør gi nok tid til at aksjen kan gjøre et betydelig grep hvis den skal gjøre en, og fordøye inntektsfrigjøringen fullt ut. Derfor vil alternativet de velger utløpe om syv til åtte uker.
Velgeralternativet lar dem utøve opsjonen som en samtale hvis prisen på BAC stiger, eller som et put hvis prisen faller.
På tidspunktet for valg av kjøp av opsjoner, handler BAC for $ 28. Den næringsdrivende velger en pengepris på $ 28 og betaler en premie på $ 2 eller $ 200 for en kontrakt ($ 2 x 100 aksjer).
Kjøperen kan ikke utøve opsjonen før utløpet, siden det er et europeisk alternativ. Ved utløpet vil den næringsdrivende bestemme om de vil utøve opsjonen som en samtale eller et anrop.
Anta at prisen på BAC ved utløpet er $ 31. Dette er høyere enn streikprisen på $ 28, derfor vil den næringsdrivende utøve opsjonen som en samtale. Fortjenesten deres er $ 1 ($ 31 - $ 28 - $ 2) eller $ 100.
Hvis BAC handler mellom $ 28 og $ 29.99, vil den næringsdrivende fremdeles velge å benytte seg av opsjonen som en samtale, men de vil fortsatt tape penger siden overskuddet ikke er nok til å utligne kostnadene for $ 2. 30 dollar er samtalepunktet.
Hvis prisen på BAC er under $ 28, vil den næringsdrivende utøve opsjonen som en put. I dette tilfellet er $ 26 breakevenpoint ($ 28 - $ 2). Hvis det underliggende handler mellom $ 28 og $ 26, 01, vil den næringsdrivende tape penger siden prisen ikke falt nok til å utligne kostnadene for opsjonen.
Hvis prisen på BAC faller under $ 26, si til 24 dollar, vil den næringsdrivende tjene penger på putten. Fortjenesten deres er $ 2 ($ 28 - $ 24 - $ 2) eller $ 200.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.