6 faktorer som påvirker valutakurser

Bortsett fra faktorer som rente og inflasjon, er valutakursen en av de viktigste faktorene for et lands relative økonomiske nivå. Valutakurser spiller en viktig rolle i et lands handelsnivå, noe som er avgjørende for de fleste frie markedsøkonomier i verden. Av denne grunn er valutakurser blant de mest observerte, analyserte og statlig manipulerte økonomiske tiltak. Men valutakurser betyr også i mindre skala: de påvirker den reelle avkastningen til en investors portefølje. Her ser vi på noen av de store kreftene bak valutakursbevegelser.

Hovedfaktorer som påvirker valutakurser

Oversikt over valutakurser

Før vi ser på disse kreftene, bør vi skissere hvordan valutakursbevegelser påvirker en nasjons handelsforhold med andre nasjoner. En høyere verdsatt valuta gjør importen til et land rimeligere og eksporten blir dyrere i utenlandske markeder. En lavere verdsatt valuta gjør importen til et land dyrere og eksporten blir billigere i utenlandske markeder. En høyere valutakurs kan forventes å forverre et lands handelsbalanse, mens en lavere valutakurs kan forventes å forbedre den.

Viktige takeaways

• Bortsett fra faktorer som rente og inflasjon, er valutakursen en av de viktigste faktorene for et lands relative økonomiske nivå.
• En høyere verdsatt valuta gjør importen til et land rimeligere og eksporten blir dyrere i utenlandske markeder.
• Valutakursene er relative og uttrykkes som en sammenligning av valutaen til to land.

Determinanter for valutakurser

Tallrike faktorer bestemmer valutakurser. Mange av disse faktorene er relatert til handelsforholdet mellom de to landene. Husk at valutakursene er relative og uttrykkes som en sammenligning av valutaen til to land. Følgende er noen av de viktigste determinantene for valutakursen mellom to land. Merk at disse faktorene ikke er i noen bestemt rekkefølge; som mange aspekter ved økonomi, er den relative betydningen av disse faktorene gjenstand for mye debatt.

1. Differensialer i inflasjonen

Et land med en konstant lavere inflasjonsrate viser typisk en stigende valutaverdi, ettersom kjøpekraften øker i forhold til andre valutaer. I løpet av siste halvdel av 1900-tallet inkluderte landene med lav inflasjon Japan, Tyskland og Sveits, mens USA og Canada oppnådde lav inflasjon først senere. De landene med høyere inflasjon ser typisk svekkelse i sin valuta om valutaene til deres handelspartnere. Dette er vanligvis også ledsaget av høyere renter.

2. Differanser i rentene

Renter, inflasjon og valutakurser er alle høyt korrelert. Ved å manipulere renten påvirker sentralbankene både inflasjonen og valutakursene, og endrede renter påvirker inflasjonen og valutaverdiene. Høyere renter gir långivere i en økonomi høyere avkastning i forhold til andre land. Derfor tiltrekker høyere renter utenlandsk kapital og får valutakursen til å stige. Effekten av høyere renter blir imidlertid redusert hvis inflasjonen i landet er mye høyere enn i andre, eller hvis tilleggsfaktorer tjener til å redusere valutaen. Det motsatte forholdet eksisterer for synkende renter - det vil si at lavere renter har en tendens til å redusere valutakursene.

3. Mangler på nåværende konto

Gjeldende konto er handelsbalansen mellom et land og dets handelspartnere, og gjenspeiler alle utbetalinger mellom land for varer, tjenester, renter og utbytte. Et underskudd på driftsbalansen viser at landet bruker mer på utenrikshandel enn det de tjener, og at det låner kapital fra utenlandske kilder for å utgjøre underskuddet. Med andre ord krever landet mer utenlandsk valuta enn det mottar gjennom salg av eksport, og det forsyner mer av sin egen valuta enn utlendinger etterspør etter sine produkter. Den overskytende etterspørselen etter utenlandsk valuta senker landets valutakurs inntil innenlandske varer og tjenester er billige nok for utlendinger, og utenlandske eiendeler er for dyre til å generere salg for innenlandske interesser.

4. Offentlig gjeld

Landene vil delta i finansiering i stor skala for å betale for offentlige sektorprosjekter og statlig finansiering. Mens slik aktivitet stimulerer den innenlandske økonomien, er nasjoner med store offentlige underskudd og gjeld mindre attraktive for utenlandske investorer. Grunnen? En stor gjeld oppmuntrer til inflasjon, og hvis inflasjonen er høy, vil gjelden bli betjent og til slutt betalt med billigere reelle dollar i fremtiden.

I verste fall kan en regjering trykke penger for å betale en del av en stor gjeld, men å øke pengemengden fører uunngåelig til inflasjon. Dessuten, hvis en regjering ikke er i stand til å betjene underskuddet gjennom innenlandske midler (selge innenlandske obligasjoner, øke pengemengden), må den øke tilbudet av verdipapirer som selges til utlendinger, og dermed senke prisene. Endelig kan en stor gjeld være bekymringsfull for utlendinger hvis de mener at landet risikerer å misligholde forpliktelsene. Utlendinger vil være mindre villige til å eie verdipapirer denominert i den valutaen hvis risikoen for mislighold er stor. Av denne grunn er landets gjeldsrating (som bestemt av Moody's eller Standard & Poor's, for eksempel) en avgjørende faktor for valutakursen.

5. Handelsvilkår

Et forhold som sammenligner eksportpriser og importpriser, handelsbetingelsene er relatert til løpende kontoer og betalingsbalansen. Hvis prisen for et lands eksport stiger med større enn prisen for importen, har handelsbetingelsene blitt bedre. Økende handelsvilkår viser større etterspørsel etter landets eksport. Dette resulterer igjen i økende inntekter fra eksport, noe som gir økt etterspørsel etter landets valuta (og en økning i valutaens verdi). Hvis prisen på eksport stiger med en mindre rate enn importen, vil valutaens verdi synke i forhold til dens handelspartnere.

6. Sterk økonomisk ytelse

Utenlandske investorer oppsøker uunngåelig stabile land med sterke økonomiske resultater for å investere kapitalen sin. Et land med så positive attributter vil trekke investeringsmidler bort fra andre land som oppfattes å ha mer politisk og økonomisk risiko. Politisk uro kan for eksempel føre til tap av tillit til en valuta og kapitalbevegelse til valutaene i mer stabile land.

Bunnlinjen

Valutakursen for valutaen som en portefølje har størstedelen av sine investeringer avgjør porteføljens reelle avkastning. En synkende valutakurs reduserer åpenbart kjøpekraften til inntekter og kapitalgevinster fra avkastning. Videre påvirker valutakursen andre inntektsfaktorer som renter, inflasjon og til og med kapitalgevinster fra innenlandske verdipapirer. Selv om valutakurser bestemmes av en rekke komplekse faktorer som ofte lar selv de mest erfarne økonomene bli flomete, bør investorene fortsatt ha en viss forståelse av hvordan valutavekster og valutakurser spiller en viktig rolle i avkastningen på investeringene.