GICS vs. ICB Aksjeklassifisering: Hva er forskjellen?

Å forstå hvordan sektorer er definert er avgjørende for å diversifisere en aksjeportefølje. Når det er sagt, er det to konkurrerende systemer for å klassifisere aksjer i sektorer og bransjer: Global Industry Classification Standard (GICS) og Industrial Classification Benchmark (ICB).

Begge var designet for å gi en nøyaktig og standardisert bransjedefinisjon for bruk av det globale investeringssamfunnet. Forskjellene er små, og i alle fall gjør investoren ofte ikke valget. Alle hovedindeksene har tatt i bruk den ene eller den andre som standard.

Begge disse klassifiseringssystemene er ment å gi et industri- og sektorrammeverk som muliggjør nøyaktig forskning, porteføljestyring og allokering av eiendeler. Deres internasjonale omfang muliggjør meningsfull sammenligning mellom sektorer og næringer over hele verden.

I praksis eksisterer de fleste av samme sektor- og bransjebetegnelser i begge standarder, og de fleste større selskaper globalt er klassifisert under begge systemene.

GICS

Det er to tilnærminger til å tilordne selskaper til næringer: En produksjonsorientert tilnærming og en markedsorientert tilnærming.

En produksjonsorientert tilnærming definerer selskaper etter hva de produserer. Et selskap som produserer et verktøy, vil bli klassifisert på en annen måte enn et selskap som tilbyr en konsulenttjeneste, selv om begge selges på samme markedsplass. Selvfølgelig er det mange selskaper som tilbyr både varer og tjenester, så linjen har blitt uskarp.

GICS tar den markedsorienterte tilnærmingen. Skillet mellom forbruksvarer og tjenester er erstattet med de mer markedsorienterte sektorene av forbruker skjønnsmessige og forbrukerheft som begge inneholder både varer og serviceselskaper.

Foretaksklemmerfirmaer selger produkter og tjenester som anses som nødvendigheter og dermed sannsynligvis ikke blir hardt skadet av en økonomisk nedgang. Det gjør dem til en del av en ikke-syklisk sektor. Supermarkeder er et eksempel.

Forbruker skjønnsmessige selskaper produserer varer og tjenester som ikke er nødvendigheter og dermed har en tendens til å bli rammet hardt av en økonomisk nedgang. Bilprodusenter, restauranter og hoteller er på denne listen. Forbrukerens skjønnssektor regnes som en syklisk sektor.

Forbrukerstifter er nødvendigheter og vil neppe bli skadet av en økonomisk nedgang. Forbrukerens skjønnsprodukter har en tendens til å bli hardt rammet av en lavkonjunktur.

GICS-klassifiseringssystemet består av fire nivåer. Fra og med 2019 var det 11 sektorer, 24 bransjegrupper, 68 næringer og 157 underindustrier. (Merk: Tittelene og tallene endres med jevne mellomrom.) De 11 sektorene er:

• Forbruker skjønn
• Forbrukerstifter
• Energi
• materialer
• Industri
• Helsevesen
• Finans
• Informasjonsteknologi
• Eiendom
• Kommunikasjonstjenester
• verktøy

Et selskap tildeles GIC-klassifiseringskoder på underbransjenivå av Standard & Poor's og MSCI i henhold til deres definisjon av selskapets viktigste virksomhet.

Et virksomhets viktigste inntektskilde er den viktigste faktoren for å bestemme den viktigste forretningsaktiviteten. Andre faktorer, som inntjeningsanalyse og markedsoppfatning, blir også vurdert.

Global Industry Classification Standard (GICS) ble utviklet i fellesskap av Morgan Stanley Capital International (MSCI) og Standard & Poor's (S&P) i 1999.

ICB

ICB bruker en firelagsstruktur med industri, supersektor, sektor og undersektornivå. ICB ble utviklet i fellesskap av Dow Jones Indexes og FTSE Group i 2006 og eies nå utelukkende av FTSE. ICB bruker et system med 10 næringer fordelt på 19 supersektorer, som videre er delt inn i 41 sektorer, som da inneholder 114 undersektorer. (Merk: Disse tallene kan endres.) Fra og med 2019 er de 10 næringene:

• Olje og gass
• Grunnleggende materialer
• Industri
• Forbruksvarer
• Helsevesen
• Forbrukertjenester
• Telekommunikasjon
• verktøy
• Finans
• Teknologi

ICB-systemet tildeler hvert selskap til den undersektoren som best beskriver arten av virksomheten. Når et selskap driver to eller flere typer virksomheter som avviker vesentlig, bestemmes den dominerende sektoren av en gjennomgang av de reviderte regnskapene og styrets beretning.

Bedrifter kan klassifiseres på grunnlag av enten øyeblikkelig eller sluttbruk av produktet, eller den industrielle prosessen som brukes.

Viktige takeaways

• En aksjekurs har en tendens til å bevege seg opp eller ned som svar på trender som påvirker en hel sektor eller næring.
• En investor som søker en diversifisert portefølje, trenger å vite hvordan en aksje er klassifisert etter sektor og næring.
• GICS og ICB er to konkurrerende systemer for å klassifisere aksjer i henhold til varene eller tjenestene de produserer.

Spesielle hensyn til aksjeklassifisering

En aksjeklassifisering er nøkkelen til en investor hvis mål er en mangfoldig portefølje. Aksjer har en tendens til å bevege seg opp eller ned basert på underliggende faktorer som påvirker hele næringer. Hvis en aksjekurs kjøper bransjetrenden opp eller ned, er det like viktig å vite.

For eksempel, når oljeprisene stiger, har alle oljelagre en tendens til å følge. Tilsvarende har subprime-markedskrisen 2007-2008 skadet de fleste økonomiske aksjer.

En av de grunnleggende metodene for å forstå risikoen for en investeringsportefølje er å bestemme sektorens oppdeling. Er porteføljen spredt over ulike industrisektorer eller konsentrert i bare noen få? Dette gir en god indikasjon på hvordan en investeringsportefølje vil reagere på makroøkonomiske faktorer eller bransjetrender.

Sektorsammensetning er også avgjørende for en sektorrotasjonsstrategi. Investoren som følger denne strategien flytter penger mellom ulike sektorer avhengig av et kortsiktig syn på utsiktene til hver enkelt. Investorens overvekt sektorer som sannsynligvis vil overgå og undervekter de som forventes å underprioritere.

Å forstå en bransje er nyttig når du verdsetter noen av selskapene som er tildelt den. I noen bransjer kan kontantstrøm eller EBITDA være mer relevant enn inntjening. Det er ikke tilfeldig at analytikere for aksjeforskning generelt dekker selskaper i en enkelt bransje.

Sammenligning av ICB og GICS

ICB- og GICS-systemene er egentlig ikke så forskjellige.

Den største forskjellen ligger i hvordan forbrukerbedrifter klassifiseres på sektornivå. Med ICB er selskaper som driver forretning med forbrukere delt inn i leverandører av varer og leverandører av tjenester. Med GICS er selskaper merket som sykliske eller ikke-sykliske, eller mellom skjønnsmessige utgifter og stifter.

På de lavere nivåene er det flere forskjeller, men virkningen av dem er ikke veldig betydelig. I ICB finnes for eksempel kullselskaper i basismaterialer, men under GICS er disse selskapene klassifisert i energi.

Hvorvidt et av systemene er overlegne, er et spørsmål om preferanse. Sluttbrukeren har egentlig ikke et valg uansett, siden alle hovedindeksene knytter de børsnoterte aksjene sine til det ene eller det andre.

Én anmerkning: Hvis diversifisering er et mål, bør investorer som bruker sektorbehandlede fond (ETF) velge fond som alle er en del av samme familie og bruke den samme underliggende klassifiseringsordningen.