Akselerert bokbygg
Et akselerert bokbygg er en form for tilbud i aksjekapitalmarkedene. Det innebærer å tilby aksjer i løpet av en kort periode, uten liten eller ingen markedsføring. Bokbygningen av tilbudet gjøres veldig raskt på en eller to dager. Undertegnere kan noen ganger garantere en minstepris og salgsinntekter til firmaet.
Forstå akselerert bokbygg
Et akselerert bokbygg blir ofte brukt når et selskap har øyeblikkelig behov for finansiering, i hvilket tilfelle gjeldsfinansiering er uaktuelt. Dette kan være tilfelle når et firma ønsker å gi et tilbud om å anskaffe et annet firma. Når et selskap ikke er i stand til å skaffe ytterligere finansiering for et kortsiktig prosjekt eller oppkjøp på grunn av sine høye gjeldsforpliktelser, kan det på forenklet vilkår bruke en alternativ rute for å få rask finansiering fra aksjemarkedet gjennom en prosess kjent som akselerert bokbygg.
Bokbygging er prosessen for å oppdage sikkerhetsprisene som innebærer å generere og registrere investorens etterspørsel etter aksjer i løpet av et børsnotering eller andre utstedelsesfaser. Det utstedende selskapet ansetter en investeringsbank til å fungere som forsikringsgiver. Underwriteren bestemmer prisintervallet for verdipapiret og sender ut utkastet til prospekt til flere investorer. Investorene byr på antall aksjer som de er villige til å kjøpe, gitt prisintervallet. Boken er åpen i et bestemt tidsrom, hvor budgiveren kan revidere tilbudt pris. Etter en forhåndsbestemt periode blir boken lukket, og den samlede etterspørselen etter problemet kan evalueres slik at en verdi plasseres på sikkerheten. Den endelige prisen som velges er ganske enkelt det vektede gjennomsnittet av alle budene som er mottatt av investeringsbankmannen.
Med et akselerert bokbygg er tilbudsperioden åpen i bare en eller to dager og med liten eller ingen markedsføring. Tiden mellom prising og utstedelse er med andre ord 48 timer eller mindre. Et bokbygg som er akselerert blir ofte implementert over natten, hvor det utstedende selskapet kontakter et antall investeringsbanker som kan tjene som forsikringsselskaper på kvelden før den planlagte plasseringen. Utstederen anmoder bud i en auksjonstype og tildeler tegningskontrakten til banken som forplikter seg til høyeste back stop-pris. Underwriter leverer forslaget med prisklasse til institusjonelle investorer. Faktisk skjer plassering hos investorer over natten med sikkerhetspriser som oftest skjer innen 24 til 48 timer.
Andelen av akselererte bokbygg som en prosentandel av det totale tilbudstallene har økt dramatisk de siste par årene. Dette er først og fremst fordi de lar etablerte institusjoner skaffe kapital raskt ved å dele opp markedsrisikoen mellom det utstedende firmaet eller aksjonæren og forsikringsinstitusjonen. Når det er sagt, er ikke en akselerert bokbygning unntatt fra risiko fordi tiden som er tilgjengelig for due diligence av et tilbud er redusert. Derfor må ledelsessjefer stole på erfaring for å raskt vurdere tilbudet i utgangspunktet og stole på markedet i den påfølgende fasen, hvor de mottar bud fra øverste finansinstitusjoner, for å bestemme den nøyaktige prisen.
Viktige takeaways
- Akselerert bokbygging er en form for tilbud der selskaper tilbyr aksjer i løpet av et veldig lite tidsvindu, som vanligvis varer mellom 24 timer og 48 timer, til institusjonelle investorer.
- Andelen av akselererte bokbygg har økt med årene fordi de lar firmaer skaffe kapital raskt, samtidig som de deler risikoen mellom seg og forsikringsselskapene.
Eksempel på akselerert bokbygging
I 2017 solgte det suverene formuefondet Singapore GIC Private Limited 2, 4% av utestående aksjer og stemmerett i den sveitsiske banken UBS Group. Tilbudet ble gitt bare til kvalifiserte personer, for eksempel selskaper med stor verdi. Avtalen ble dekket på 20 minutter, og tildelingen reflekterte sterk støtte fra noen investorer, mens de 10 beste ordrene fikk halvparten av aksjene. Det var rundt 140 linjer i boka. Salget, som ble utført av UBS som eneste tegningsmann, pakket inn i løpet av to og en halv time.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.