Rådgivere: Ikke la klienter jage ETF-retur

Børsnoterte fond (ETF) er en av de mest vellykkede innovasjonene i den nylige finanshistorien. Nye ETF-er debuterer kontinuerlig i et marked som har vokst mer enn 600% de siste 10 årene, ifølge noen tiltak. Bransjen har hatt omtrent 177 milliarder dollar i netto tilstrømming gjennom begynnelsen av november, og holdt tritt med i fjor, men har ikke satt noen rekorder.

Mer enn 80% av rådgiverne bruker ETF-er og anbefaler dem for klienter, ifølge Financial Planning Association og Journal of Financial Planning. Amerikanske børsnoterte ETFer tok alene inn 20 milliarder dollar i oktober, med de fleste av disse midlene som gikk inn på store selskaper og store indekssporere, som SPDR S&P 500 ETF (SPY). (For mer, se: Hvorfor ETF-er er populære blant velstående investorer .)

Investorer over hele spekteret flytter til denne typen passive kjøretøyer til lavere pris. ETF-ere fanger markedsandeler fra sine verdipapirfondsmenn fordi de tilbyr en måte å diversifisere, de er billige og skatteeffektive. De tilbyr også likviditet, fordi de handler daglig, og gir investorer kraft til å bevege seg inn og ut av posisjoner med relativt enkelhet. Men med stor makt, som det sies, kommer stort ansvar og omsetteligheten til ETF-er kan være deres største ansvar, sier eksperter.

Risikoen

Likviditet er ment å være en utvetydig fordelaktig egenskap for et investeringsprodukt. Men hvis en ETFs daglige likviditet gir detaljinvestorer muligheten til å leve ut sine fantasier om å handle som en hedgefondforvalter, kan den gode egenskapen skade investeringsavkastningen i form av gebyrer, gebyrer og mer gebyrer. Eksperter sier at uavbrutt handel for de fleste investorer ikke er en fordel, siden det gir ikke-profesjonelle investorer fristelsen til å jage alfa. Selv profesjonelle investorer som prøver å sette tid i markedet har en notorisk dårlig merittliste. Det kan forventes at den gjennomsnittlige lekmennen gjør det enda dårligere i gjennomsnitt.

Vanguard Group-grunnlegger Jack Bogle, som snakket i 2010 om det "forbløffende" handelsvolumet for noen ETF-er, bemerket at SPDR S&P 500 ETF fra State Street Global Advisors snur over 10.000% per år. Mange ETF-er har omsetning i 2000% -området (Bogle mener til og med 30% er for høy). Kjøp og hold, og ikke handel, er Bogles råd. Og mindre imponerende myndigheter enn Bogle er enige om: handel i løpet av dagen kan fullstendig ødelegge fordelene ETF gir for de fleste investorer. (For mer, se: De mest populære ETF-ene med finansielle rådgivere .)

Og det er ikke bare transaksjonsgebyrer som kan påvirke avkastningen. Å flytte inn og ut av ETF-stillinger kan øke porteføljerisikoen uten å gi noen motregningsfordel for å få tilbake forventningene. Selv med store, indekssporende ETF-er, gjelder fortsatt makroøkonomiske risikoer og likviditetsrisiko. Men disse kan multipliseres når investorer jager ytelsen.

Investering i nisje-ETF-er - og det er nye hver uke - kan øke politisk risiko, likviditetsrisiko og risiko fra bestemte virksomhetssektorer. Det kan også øke skatterisikoen. Pluss at de fleste små fond tar en stund å etablere seg. Mange stenger hvert år, og når de gjør det, kan de betale ut gevinstfordelinger som kan utligne eventuelle skattefordeler for de uforsiktige. Noen ETF-er tilbyr ikke store skattemessige fordeler til å begynne med. Investorer må kjenne til skattemessige konsekvenser av å øke bevilgningene til et gitt fond før de gjør trekk, og de skattemessige konsekvensene av kjøps- og salgsaktiviteten.

Utdanne kunder

Rådgivere med kunder som kan være utsatt for handel, i stedet for å kjøpe og eie ETF-aksjer, bør påpeke hvordan gebyrer raskt legger opp og eroderer avkastningen.

Enda viktigere enn å kontrollere kostnader er å kontrollere følelser, sier Rusty Vanneman, sjef for investeringsansvarlige i CLS Investments. Rådgivere må sørge for at investorene ikke jager ytelsen, men i stedet jager investeringsveiledning av kvalitet. Som med alle investeringer, må kundene også forstå risikoen som er involvert.

Bunnlinjen

ETF-er, spesielt passive ETF-er, er rimelige investeringskjøretøyer. Det er nøkkelen til deres attraktivitet for investorer i detaljhandelen. Som verdipapirfond før dem, gir de mor-og-pop-investorer en billig måte å diversifisere på. Likevel kan ETF-investorer bli fristet til å jage alpha enda mer enn aksjefondinvestorer gjør, og rådgivere er godt posisjonert til å gi klar veiledning for kunder som ønsker å følge denne typen strategi. (For mer. Se: Hvordan ETF-er brukes av rådgivere .)