Barbell Investeringsstrategi

I følge moderne porteføljeteori og mange andre investeringsfilosofier, er vellykket investering oppnåelig ved å oppnå en akseptabel balanse mellom risiko og belønning. (Se "Historien om den moderne porteføljen.") For de fleste investorer innebærer dette å dyrke en portefølje av verdipapirer som har mellomliggende risikokarakteristika og gir avkastning midt på veien. Derimot kan en akseptabel risiko / belønningsbalanse også oppnås med et helt annet paradigme kjent som vektstangstrategien, som har som mål å innlede betydelige utbetalinger uten å ta på seg unødig risiko.

Slik fungerer vektstangstrategien

Vektstangstrategien tar til orde for sammenkobling av to tydelig forskjellige kurver med aksjer. Den ene kurven inneholder ekstremt trygge investeringer, mens den andre bare har meget hevede og spekulative investeringer. Med andre ord, denne metoden oppfordrer investorer til å holde seg så langt fra midten som mulig.

Denne bifurcated tilnærming tillater berømt berømte derivathandler og arbitrageur Nassim Nicholas Taleb å trives i løpet av den økonomiske nedgangen i 2007 og 2008, mens mange av hans andre Wall Streeters tok treff. Taleb beskrev vektstangstrategiens underliggende prinsipp som følger:

"Hvis du vet at du er sårbar for forutsigelsesfeil, og godtar at de fleste risikotiltak er feil, er strategien din å være så hyperkonservativ og hyperagressiv som du kan være, i stedet for å være mildt aggressiv eller konservativ."

Viktige takeaways

• Når det brukes på rentebærende investeringer, råder vektstangstrategien sammenkoblinger av kortvarige obligasjoner og langsiktige obligasjoner.
• Suksessen til vektstangstrategien er sterkt avhengig av renten.

Det lange og korte av vektstangstrategien

I praksis blir vektstangstrategien ofte brukt på obligasjonsporteføljer. I motsetning til for aksjer, der modellen støtter investeringer i aksjer med radikalt forskjellige risikoprofiler, for faste inntekter, tar den til orde for å gifte seg med obligasjoner med variante løpetidstider. Derfor, i stedet for å investere i obligasjoner med mellomliggende varighet, oppfordrer vektstangsmetoden investorer til å favorisere en kombinasjon av kort varighet (under tre år) og lang varighet (mer enn ti år).

Mens langsiktige obligasjoner har de åpenbare fordelene med utbetalinger med høy rente, for å gjøre de kortsiktige obligasjonene finansielt gunstige, må investorer proaktivt dele ut forfalls obligasjoner for nyere. Dette krever at faste investorer med rette må overvåke og justere sine kortsiktige obligasjonsporteføljer etter hvert som forfallsdato kommer og går.

Ikke overraskende er suksessen til vektstangstrategien svært avhengig av renten. Med stigende renter omsettes obligasjoner med kort varighet rutinemessig for tilbud med høyere rente. Men i tilfelle fallende renter, kan de langsiktige obligasjonene teoretisk redde porteføljen, fordi de låser inn de høyere rentene.

Anta for eksempel at en investor spår at rentekurven vil flate ut og kjøper fem 30-årige obligasjoner, samtidig som han kjøper fem tre-årige obligasjoner. Med denne strategien reduserer investoren risikoen forbundet med en ugunstig renteutvikling. Hvis rentene faller, kan det hende at investoren ikke trenger å investere igjen midler til den lavere gjeldende renten, fordi de har langsiktige høyere renteobligasjoner, vil føre dem til samlet lønnsomhet. Imidlertid, hvis rentene stiger, har investoren en mulighet til å selge sine kortsiktige obligasjoner og reinvestere inntektene i langsiktige obligasjoner.

Det optimale tidspunktet for implementering av vektstangstrategien for obligasjonsinvestering er når det er store gap mellom kortsiktige og langsiktige obligasjonsrenter. Dette er basert på teorien om at gapet etter hvert vil lukke og nå historiske normer.

Ikke for alle investortemperaturer

Vektstang tilnærming kan være arbeidskrevende, og det krever kontinuerlig oppmerksomhet. Følgelig vil mindre praktiske investorer foretrekke vektstangstrategiens antitese: kulestrategien. Med denne tilnærmingen forplikter investorer seg til en gitt dato (si obligasjoner som forfaller om syv år), og så sitter de inaktive, til obligasjonene modnes. Ikke bare immuniserer denne metoden investorer mot renteutviklinger, men den lar dem investere passivt, uten å måtte bytte ut ett obligasjon til et annet.

Barbellstrategi og ETF-er

I 2012 utviklet et kanadisk investeringsselskap et børsnoterte fond (ETF) for å gjenskape vektstangsstrategien, bestående av kanadiske statsobligasjoner. I fremtiden kan amerikanske investeringsselskaper følge etter. Men inntil da kan uavhengige investorer mote sin egen personlige vektstangs ETF, ganske enkelt ved å kjøpe en kortvarig obligasjons ETF og en langsiktig obligasjons ETF fra en meglerhus. Obligasjonene i de kortsiktige ETFene ruller automatisk over.

Bunnlinjen

Mens vektstangstrategien krever et beskjedent nivå av raffinement når det gjelder obligasjonsmarkedet, vil de som tar seg tid til å studere seg, vinne. Ved å koble sammen kortsiktige og langsiktige obligasjoner, mens investorene forlater mellomgrunnen, kan investorer oppnå beundringsverdig avkastning, som er noen som er skjermet for unødig renteregulerende innfall fra Federal Reserve.