Kan jeg bruke korrelasjonskoeffisienten for å forutsi avkastning i aksjemarkedet?

Korrelasjonskoeffisienten har begrenset evne til å forutsi avkastning i aksjemarkedet for enkeltaksjer, men det kan ha verdi i å forutsi i hvilken grad to aksjer beveger seg i forhold til hverandre. Korrelasjonskoeffisienten er en statistisk måling av forholdet mellom hvordan to bestander beveger seg i takt med hverandre, samt styrken til det forholdet. Investorer bruker ofte korrelasjonskoeffisienten for å diversifisere eiendeler i byggingen av porteføljer.

Moderne porteføljeteori

Selv om korrelasjonskoeffisienten kanskje ikke er i stand til å forutsi fremtidig aksjeavkastning, er den nyttig som et verktøy for å redusere risikoen. Det er en hovedkomponent i moderne portfolio theory (MPT), som søker å bestemme en effektiv grense. Den effektive grensen gir et buet forhold mellom en mulig avkastning for en blanding av eiendeler i en portefølje kontra en gitt mengde risiko for den blandingen av eiendeler. Korrelasjon brukes i MPT for å inkludere diversifiserte eiendeler som kan bidra til å redusere den samlede risikoen for en portefølje. En av de viktigste kritikkene av MPT er at den antar at sammenhengen mellom eiendeler er statisk over tid; i virkeligheten skifter korrelasjoner ofte, spesielt i perioder med høyere volatilitet. Mens korrelasjon har en viss prediktiv verdi, har den begrensninger i bruken.

Korrelasjonskoeffisienten

Korrelasjonskoeffisienten måles på en skala fra -1 til 1. En korrelasjonskoeffisient på 1 indikerer en perfekt positiv korrelasjon mellom to bestander, noe som betyr at aksjene alltid beveger seg i samme retning med samme mengde. En koeffisient på -1 indikerer en perfekt negativ korrelasjon, noe som betyr at bestandene historisk alltid har beveget seg i motsatt retning. Hvis to aksjer har en korrelasjonskoeffisient på 0, betyr det at det ikke er noen korrelasjon og derfor ikke noe forhold mellom aksjene. Det er uvanlig å ha en perfekt positiv eller negativ korrelasjon. Investorer kan bruke korrelasjonskoeffisienten for å velge eiendeler med negative korrelasjoner for inkludering i porteføljene. Beregningen av korrelasjonskoeffisienten tar aksjens samsvar mot gjennomsnittlig avkastning for hver aksje dividert med produktet av standardavviket for avkastningen til hver aksje.

Korrelasjonskoeffisienten er i utgangspunktet en lineær regresjon som utføres på hver aksje sine avkastning mot den andre. Hvis den er kartlagt grafisk, vil en positiv korrelasjon vise en oppover-skrånende linje. En negativ korrelasjon ville vise en nedadgående linje. Mens korrelasjonskoeffisienten er et mål på det historiske forholdet mellom to aksjer, kan den gi en guide til det fremtidige forholdet mellom eiendelene. Korrelasjonen mellom to aksjer kan imidlertid endres. Korrelasjonen kan skifte, spesielt i tider med høyere volatilitet. Perioder med høyere volatilitet oppstår når risikoen øker for porteføljer. Som sådan kan MPT ha begrensninger i sin evne til å beskytte mot risiko i perioder med høy volatilitet på grunn av antakelsen om at korrelasjoner forblir konstante. Dette faktum begrenser også den prediktive kraften til korrelasjonskoeffisienten.