Capital Allocation Line (CAL)
Kapitalallokasjonslinjen (CAL), også kjent som kapitalmarkedslinket (CML), er en linje som er opprettet på en graf over alle mulige kombinasjoner av risikofri og risikofylte eiendeler. Grafen viser avkastningen investorer muligens kan tjene ved å påta seg et visst nivå av risiko med investeringen. Hellingen av CAL er kjent som forholdet belønning-til-variabilitet.
Forstå kapitalallokasjonslinjen (CAL)
Kapitalfordelingslinjen hjelper investorene til å velge hvor mye de vil investere i en risikofri eiendel og en eller flere risikable eiendeler. Kapitalfordeling er tildeling av midler på tvers av ulike typer eiendeler med varierende forventet risiko og avkastningsnivå, mens kapitalallokering er tildeling av midler mellom risikofri formue, for eksempel visse statspapirer, og risikable eiendeler, som aksjer.
Konstruere porteføljer med CAL
En enkel måte å justere risikonivået til en portefølje på er å justere beløpet som er investert i den risikofri eiendelen. Hele settet av investeringsmuligheter inkluderer hver eneste kombinasjon av risikofri og risikable eiendeler. Disse kombinasjonene er tegnet på en graf der y-aksen er forventet avkastning og x-aksen er risikoen for eiendelen målt ved standardavviket.
Det enkleste eksemplet er en portefølje som inneholder to eiendeler: en risikofri statskasse og en aksje. Anta at forventet avkastning på statskassen er 3% og risikoen er 0%. Anta videre at forventet avkastning på aksjen er 10% og standardavviket er 20%. Spørsmålet som må besvares for hver enkelt investor er hvor mye man skal investere i hver av disse eiendelene. Den forventede avkastningen (ER) for denne porteføljen beregnes som følger:
ER for portefølje = ER av risikofri eiendel x vekt av risikofri eiendel + ER for risikofylt aktiv x (1- vekt av risikofri eiendel)
Beregningen av risiko for denne porteføljen er enkel fordi standardavviket for statskassen er 0%. Dermed beregnes risiko som:
Risiko for portefølje = vekt på risikabelt aktiv x standardavvik for risikabelt aktiv
I dette eksemplet, hvis en investor skulle investere 100% i den risikofrie eiendelen, ville den forventede avkastningen være 3% og risikoen for porteføljen være 0%. På samme måte ville det å investere 100% i aksjen gi en investor en forventet avkastning på 10% og en porteføljerisiko på 20%. Hvis investoren avsatte 25% til den risikofri eiendelen og 75% til den risikable eiendelen, ville porteføljens forventede avkastning og risikeberegninger være:
ER for portefølje = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0, 75% + 7, 5% = 8, 25%
Risiko for portefølje = 75% * 20% = 15%
Hellingen av CAL
Hellingen av CAL måler avveiningen mellom risiko og avkastning. En høyere helning betyr at investorer får en høyere forventet avkastning i bytte for å ta på seg mer risiko. Verdien på denne beregningen er kjent som Sharpe-forholdet.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.