Nominell avkastningsspredning
Et nominelt rentespread er forskjellen, uttrykt i basispoeng, mellom statskassen og ikke-statskassen med samme løpetid. Det er beløpet som, når det legges til avkastningen på et tidspunkt på statskursens avkastningskurve, representerer diskonteringsfaktoren som vil gjøre en sikkerhets kontantstrøm lik den gjeldende markedspris.
Forstå Nominell Yield Spreads
Nominelle avkastningsspreader er en konvensjon som ofte brukes til å prissette visse typer pantelån-støttet verdipapirer (MBS). Det er mange forskjellige typer MBS-er, men de fleste av dem handler med en nominell avkastningsspredning. Disse MBS-er er priset til en spredning over den interpolerte statskurvekurven på det punktet som tilsvarer deres vektede gjennomsnittlige levetid (WAL).
Et rentespread er en forskjell mellom den noterte avkastningen på forskjellige gjeldsinstrumenter som ofte har varierende løpetid, kredittvurdering og risiko. Spredningen er grei å beregne siden du trekker ut avkastningen til den ene fra den til den andre.
Det nominelle renteutviklingen anses som lett å forstå, siden det innebærer å vurdere forskjellen mellom en avkastning til en løpetid til en løpetid og verdien av den tilsvarende statsobligasjonen som har samme tidslinje. Du sammenligner regjerings- og selskapsversjoner av samme obligasjon med identiske løpetidsvilkår.
Et nominelt rentespread definerer ett punkt langs hele statskursens rentekurve for å bestemme spredningen, på det bestemte punktet, der prisen på verdipapiret og nåverdien av verdipapirets kontantstrøm er lik.
Brukervennligheten for nominelle renteoppslag har visse ulemper knyttet til det. For eksempel avslører ikke spredningen underliggende opsjoner eller derivater og tilhørende risiko. Den vurderer heller ikke spotforfall, som kan utgjøre en forskjell for den samlede etterspørselen etter obligasjonen.
Viktige takeaways
- Et nominelt rentespread er forskjellen mellom en statskasse og ikke-statskasse med samme løpetid.
- Spredningen brukes ofte til å prissette visse typer verdipapirer.
Andre typer avkast
En null-volatilitetsspredning (Z-spredning) måler spredningen realisert av investoren over hele statskursens rentekurve, forutsatt at obligasjonen vil bli holdt til forfall. Denne metoden kan være en tidkrevende prosess, siden den krever mye beregninger basert på prøving og feiling. Du vil i utgangspunktet starte med å prøve et spredt tall og kjøre beregningene for å se om nåverdien av kontantstrømmene tilsvarer obligasjonsprisen. Hvis ikke, må du begynne på nytt og fortsette å prøve til de to verdiene er like.
En opsjonsjustert spredning (OAS) konverterer forskjellen mellom virkelig pris og markedspris, uttrykt som en dollarverdi, og konverterer verdien til et avkastningsmål. Rente-volatilitet spiller en vesentlig rolle i OAS-formelen. Alternativet innebygd i sikkerheten kan påvirke kontantstrømmene, som er noe som må vurderes når du beregner verdien av sikkerheten.
Eksempel på nominelt avkast
Anta at avkastningen til forfall for en statsobligasjon er 5%, og det tilsvarende tallet for en sammenlignbar bedriftsobligasjon som utløper samtidig er 7%. Da er det nominelle rentespreadet mellom de to obligasjonene 2%.
Et eksempel på bruk av nominelle avkastningsspreader er deres bruk i MBS-priser for derivater garantert av Government National Mortgage Association (GNMA), en statlig organisasjon som gir lån til førstegangshuseiere med lav til middels inntekt. MBS-er støttet av GNMA garanterer full og rettidig tilbakebetaling av hovedstolen med renter.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.