Gjennomført interesse

Hva er båret interesse?

Bært rente er en andel av overskuddet som de generelle partnerne i private equity og hedgefond får som kompensasjon uavhengig av om de bidrar med noen opprinnelige fond. Bært rentekompensasjon søker å motivere den generelle partneren (eller fondsforvalteren) til å arbeide for å forbedre fondets samlede ytelse. Imidlertid betales ofte transporterte renter bare hvis fondets avkastning oppfyller en viss terskel.

01:31

Hva er båret interesse?

Viktige takeaways

• Bært rente er en andel av en egenkapital eller fondets fortjeneste som fungerer som kompensasjon for fondsforvaltere.
• Overført rente er ikke automatisk, og utstedes bare hvis et fond presterer på eller over et utpekt nivå.
• Hvis et fond ikke klarer seg som opprinnelig planlagt, kutter dette i den førte renten og dermed fondsforvalterens erstatning.
• Fordi balanseført rente betraktes som en avkastning på investeringen, beskattes den med en kapitalgevinst og ikke en inntektsrate.
• Talsmenn for gjennomført interesse argumenterer for at det incentiverer forvaltningen av selskaper og fond til lønnsomhet.

Hvordan fungert interesse fungerer

Gjennomført rente fungerer som den viktigste inntektskilden for den generelle partneren, som tradisjonelt utgjør rundt en fjerdedel av fondets årlige overskudd. Mens alle fond har en tendens til å kreve et lite forvaltningsgebyr, er det bare ment å dekke kostnadene ved forvaltningen av fondet, med unntaket er kompensasjonen til fondsforvalteren. Imidlertid må den generelle partneren sørge for at all startkapital bidratt av de begrensede partnerne blir returnert, sammen med noen tidligere avtalt avkastningsrate.

Bært interesse har lenge vært sentrum for debatten i USA, med mange politikere som hevder at det er et "smutthull" som gjør at private equity-investeringer kan unngå å bli beskattet til en fornuftig pris.

Hvordan bruker virksomheter gjennomført interesse

Den generelle partneren kompenseres gjennom et årlig forvaltningshonorar, som typisk utgjør to prosent av fondets eiendeler. Den transporterte rentedelen av en generell partners kompensasjon fordeles over en årrekke, og mottas etter dette tidspunktet bare når den er opptjent.

Private equity-bransjen har alltid hevdet at dette er en rettferdig kompensasjonsordning fordi generelle partnere investerer enormt mye tid og ressurser på å bygge lønnsomheten til selskapene i porteføljene. Mye av den generelle partnerens tid blir brukt på å utvikle strategi, arbeide for å forbedre ledelsesresultatene og effektiviteten i selskapet, og maksimere verdien av et selskap i forberedelsene til dets salg eller børsnotering.

Spesielle hensyn

Balanseførte renter er underlagt kapitalgevinstskatt. Denne skattesatsen er lavere enn inntektsskatten eller selvstendig næringsdrivende skatt, som er satsen som brukes på forvaltningshonoraret. Kritikere av transporterte renter ønsker imidlertid at den skal klassifiseres som ordinær inntekt for å bli beskattet til den ordinære skattesatsen. Talsmenn for private equity argumenterer for at den økte skatten vil dempe insentivet til å ta den typen risiko som er nødvendig for å investere i og forvalte selskaper til lønnsomhet.

Eksempel på gjennomført interesse

Det typiske transporterte rentebeløpet er 20% for private equity og hedgefond. Viktige eksempler på private equity-fond som belaster medført renter inkluderer Carlyle Group og Bain Capital. Imidlertid har disse midlene sent belastet høyere transporterte renter, så høye som 30% for det som kalles "super bære."

Gjennomført interesse er ikke automatisk; det opprettes bare når fondet genererer overskudd som overstiger et spesifisert avkastningsnivå, ofte kjent som hekkens rente. Hvis hindringsrenten ikke oppnås, mottar ikke den generelle partneren bære, selv om de begrensede partnerne får sin forholdsmessige andel. Bære kan også "kløres tilbake" hvis fondet underpresterer.

For eksempel, hvis de begrensede partnerne forventer en 10% årlig avkastning, og fondet bare returnerer 7% over en periode, kan en del av kassen som betales til den generelle partneren returneres for å dekke mangelen. Tilbakebetalingsbestemmelsen, når den legges til de andre risikoene som den generelle partneren påtar seg, fører private equity-næringer til sin rettferdighet for at begrunnet rente ikke er en lønn - i stedet er det en avkastning på investeringen som bare skal betales basert på resultatoppnåelse .

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Two and Twenty Definition Two and Twenty er en gebyrstruktur som inkluderer en administrasjonshonorar og en resultatavgift og vanligvis belastes av hedgefondforvaltere. mer Hedgefond Definisjon Et hedgefond er en aggressivt forvaltet portefølje av investeringer som bruker belånte, lange, korte og derivatposisjoner. mer Distribusjon Foss Definisjon En distribusjonsfoss avgrenser metoden som kapitalgevinster fordeles mellom deltakerne i en investering. mer Slik fungerer intern intern avkastning Netto intern avkastning (netto IRR) er et ytelsestiltak definert som å være lik den interne avkastningen etter at gebyrer og gjennomført rente er innarbeidet. mer Venture Capitalist (VC) Definisjon En venturekapitalist (VC) er en investor som gir kapital til firmaer som utviser stort vekstpotensial i bytte mot en aksjepost. mer Hvordan Clawbacks fungerer En clawback er en situasjon der en arbeidsgiver eller velgjører tar tilbake penger som allerede er gitt ut, noen ganger med en straff. mer Partnerkoblinger