Valutaswap mot renteswap: Hva er forskjellen?

Bytteavtaler er derivatkontrakter mellom to parter som innebærer utveksling av kontantstrømmer. Én motpart godtar å motta ett sett med kontantstrømmer mens de betaler det andre et annet sett med kontantstrømmer. Rentebytteavtaler innebærer utveksling av rentebetalinger, mens valutaswapper innebærer å bytte et beløp med kontanter i en valuta for samme beløp i en annen.

Viktige takeaways

• Bytteavtaler er derivatkontrakter der en motpart går med på å bytte kontantstrømmer med en annen.
• Rentebytteavtaler innebærer utveksling av kontantstrømmer generert fra to forskjellige rentesatser - for eksempel faste kontra flytende.
• Valutaswap innebærer utveksling av kontantstrømmer generert fra to forskjellige valutaer for å sikre seg mot valutasvingninger.

Renteswapper

En renteswap er en finansiell derivatkontrakt der to parter er enige om å bytte sine kontantstrømmer i renten. Renteswapet innebærer generelt utveksling mellom forhåndsbestemte anslagsbeløp med faste og flytende renter.

Anta for eksempel at banken ABC eier en investering på 10 millioner dollar, som betaler London Interbank Offered Rate (LIBOR) pluss 3% hver måned. Derfor blir dette betraktet som en flytende betaling fordi når LIBOR svinger, også kontantstrømmen. På den annen side, antar at bank DEF eier en investering på 10 millioner dollar som betaler en fast rente på 5% hver måned. Bank ABC bestemmer seg for at de heller vil motta en konstant månedlig betaling mens bank DEF bestemmer seg for å ta sjansen på å motta høyere utbetalinger. Derfor er de to bankene enige om å inngå en renteswapkontrakt. Bank ABC samtykker i å betale banken DEF LIBOR pluss 3% per måned på det nominelle beløpet på 10 millioner dollar. Bank DEF samtykker i å betale banken ABC en fast 5% månedlig rente på det nominelle beløpet på 10 millioner dollar.

Som et annet eksempel, antar at Paul foretrekker et fast rentelån og har lån tilgjengelig med en flytende rente (LIBOR + 0, 5%) eller til en fast rente (10, 75%). Mary foretrekker et lån med variabel rente og har lån tilgjengelig med en variabel rente (LIBOR + 0, 25%) eller til en fast rente (10%). På grunn av en bedre kredittrating har Mary en fordel over Paul både i markedet for flytende rente (med 0, 25%) og i fastrentemarkedet (med 0, 75%). Fordelen hennes er større i fastrentemarkedet, slik at hun tar opp fastrentelånet. Men siden hun foretrekker den flytende renten, blir hun i en byttekontrakt med en bank for å betale LIBOR og motta en fast rente på 10%.

Paul betaler (LIBOR + 0, 5%) til långiveren og 10, 10% til banken, og mottar LIBOR fra banken. Nettobetalingen hans er 10, 6% (fast). Bytten konverterte effektivt den opprinnelige flytende betalingen til en fast rente, og fikk ham den mest økonomiske renten. Tilsvarende betaler Mary 10% til långiveren og LIBOR til banken og mottar 10% fra banken. Nettobetalingen hennes er LIBOR (flytende). Bytten konverterte effektivt den opprinnelige faste betalingen til ønsket flytende, noe som fikk henne til den mest økonomiske prisen. Banken tar et kutt på 0, 10% fra det den mottar fra Paul og betaler til Mary. (Se relatert: Hvordan verdsette renteswapper.)

Valutaswapper

Motsatt er valutaswap en valuttavtale mellom to parter om å bytte kontantstrømmer i en valuta til en annen. Mens valutabytteavtaler involverer to valutaer, omhandler renteswapper bare en valuta.

Anta for eksempel at bank XYZ opererer i USA og kun handler med amerikanske dollar, mens bank QRS opererer i Russland og kun omhandler rubler. Anta at banken QRS har investeringer i USA til en verdi av $ 5 millioner. Anta at de to bankene er enige om å inngå et valutaswap. Bank XYZ samtykker i å betale bank DEF LIBOR pluss 1% per måned på det nominelle beløpet på $ 5 millioner. Bank QRS samtykker i å betale banken ABC en fast 5% månedlig rente på det nominelle beløpet på 253 677 500 russiske rubler, forutsatt at $ 1 tilsvarer 50, 74 rubler.

Ved å gå med på en bytte, kunne begge firmaer sikre lån med lav pris og sikre seg mot rentesvingninger. Variasjoner finnes også i valutabytteavtaler, inkludert faste vs. flytende og flytende vs. flytende. I sum kan partene sikre seg mot volatilitet i valutakurser, sikre forbedrede utlånsrenter og motta utenlandsk kapital.