Valg av tildeling kontra sikkerhet: Hva er forskjellen?

Kapitalfordeling og sikkerhetsvalg er sentrale komponenter i en investeringsstrategi, men de krever separate og distinkte metoder.

Kapitalallokering er en bred strategi som bestemmer blandingen av eiendeler som skal holdes i en portefølje for en optimal balanse mellom avkastning og risiko basert på en investors risikoprofil og investeringsmål. Sikkerhetsvalg er prosessen med å identifisere individuelle verdipapirer innenfor en viss aktivaklasse som vil utgjøre porteføljen.

Viktige takeaways

• Kapitalfordeling bestemmer blandingen av eiendeler som holdes i en portefølje, mens sikkerhetsvalg er prosessen med å identifisere individuelle verdipapirer.
• Kapitalfordeling har som mål å bygge en portefølje av ikke-korrelerende eiendeler sammen basert på risiko og avkastning, og minimere porteføljerisiko og maksimere avkastningen.
• Sikkerhetsvalg kommer etter at allokering av eiendeler er satt, mens eiendeler, som indeksfond og ETF, brukes til å nå tildelingsmål.
• Den effektive markedshypotesen viser at allokering av eiendeler er viktigere enn sikkerhetsvalg når det gjelder å lage en vellykket investeringsstrategi.

Kapitalfordeling

Det er godt kjent at ulike typer eiendeler har en tendens til å oppføre seg annerledes som svar på markedsforholdene. For eksempel, under markedsforhold når aksjer presterer godt, har obligasjoner en tendens til å prestere dårlig, eller når store aksjer overgår markedet, kan småkapitalandeler underprestere.

Investert sett er disse eiendelene ikke korrelert. Kapitalfordeling er praksisen med å blande ikke-korrelerende eiendeler sammen for å finne en optimal balanse mellom risiko og avkastning basert på en investors investeringsprofil. Kapitalallokering søker å minimere porteføljerisiko og samtidig maksimere avkastningen for en effektiv portefølje.

For en investor som søker høyere avkastning med vilje til å påta seg mer risiko, vektes formuesfordelingen mer mot aksjer enn obligasjoner. En blanding av aksjer til obligasjoner på 80/20 eller 90/10 vil bli betraktet som en aggressiv allokering. Innenfor aksjeandelen av porteføljen kan fordelingen fordeles videre mellom aggressive vekstaksjer, fremvoksende markeder, small-cap, mid-cap og large-cap aksjer. En mer konservativ investor kan velge en 60/40 eller 50/50 blanding av aksjer til obligasjoner, med større tildeling til aksjer med stor kapital.

Sikkerhetsvalg

Etter at allokeringsstrategien er utviklet, må verdipapirer velges for å konstruere porteføljen og fylle tildelingsmålene i henhold til strategien. De fleste investorer velger typisk fra universet av verdipapirfond, indeksfond og børshandlede fond ved å matche fondenes investeringsmål til de forskjellige komponentene i kapitalfordelingsstrategien.

For eksempel kan en konservativ investor se mot fond som søker kapitalbevaring i tillegg til kapitalvurdering, mens en mer aggressiv investor kan vurdere fond som strengt tatt søker kapitalvurdering.

Passive investorer har en tendens til å fokusere på lavprisindeksfond som prøver å gjenskape sammensetningen av en aksjeindeks. En konservativ investor kan vurdere indeksfond som følger Standard & Poor's 500 (S&P 500) indeksen eller en indeks over utbyttebetalende aksjer, mens en moderat investor kan blande et S&P 500 indeksfond med en mindre tildeling i mellomkapital eller liten -cap-fond.

Aktive investorer, som søker muligheter for å utkonkurrere indeksene, kan velge blant tusenvis av aktivt forvaltede fond. Større investorer, med mer enn $ 1 million eiendeler, kan velge å samarbeide med en pengeansvarlig som velger individuelle aksjer for å konstruere en portefølje.

Spesielle hensyn

Kapitalallokering forutsetter usikkerhet om fremtidig retning for formuespriser, og at avhengig av marked og økonomiske forhold til enhver tid vil noen eiendeler øke, og andre vil redusere i verdi. Kapitalallokering handler mer om å styre risiko og volatilitet enn det handler om å styre ytelse. Valg av individuelle verdipapirer forutsetter kunnskap om fremtiden og at investoren har noe informasjon som informerer ham eller henne om fremtidig kursretning.

Den effektive markedshypotesen utviklet av William Sharp viste at aksjekursene fullt ut gjenspeiler all tilgjengelig informasjon og forventninger, noe som ville forhindre at investorer konsekvent utnytter aksjeprisene. Sharp konkluderte med at investorene har det bedre å velge en passende allokering og investere i en veldiversifisert portefølje av passivt forvaltede fond.

Selv om både aktivaallokering og valg av passende verdipapirer er viktig for en investeringsstrategi, er det viktigere å målrette riktig formueallokering, som deretter kan fylles med indekssporingsfond.