Desember-aksjevalget kan ikke skje i år

Investorer som er rystet av markedets store salgssalg håper på at et rally i desember skal avslutte et ustabilt år. Dette kan virke som en solid innsats med tanke på at S&P 500 i desember siden 1950 har økt 75% av tiden, oftere enn noen annen måned, ifølge LPL Financial. Det kan hende det ikke skjer denne gangen. En kombinasjon av handelsspenninger, en potensiell inversjon i avkastningskurven, bremse den globale veksten og stramming i sentralbankene skaper mer sannsynlighet for fall i aksjemarkedet enn en tilbakespring, ifølge Wall Street Journal.

Bearish Sentiment

MSCI All Country World Index, som måler egenkapitalavkastning fra 23 utviklede og 24 fremvoksende markeder, har sunket bare seks ganger i desember de siste tre tiårene. Denne måneden er i ferd med å bli en av disse outliers, med MSCI World Index ned 3, 6% og S&P 500 Index 4, 6% lavere for uken til fredag, og markerer den dårligste ytelsen på omtrent ni måneder.

Siden det tiår gamle oksemarkedet står overfor store motvind i 2018, har investorer som søker sikkerhet i økende grad funnet færre aksjesektorer - og obligasjonssektorer - for å skjule pengene sine.

Ifølge derivatstrateger ved BNP Paribas, har både økende volatilitet og den økende korrelasjonen mellom ulike investeringer resultert i at kvantitative strategier forverrer salg.

Videre presser renteøkninger fra Fed - og utsiktene til flere fremover - bedriftsmarginer, inntjeningsvekst og avkastning i aksjer.

Den mindre bjørn utsikten

På den lyse siden sier markedsbiler at en plutselig avtale mellom president Donald Trump og den kinesiske presidenten Xi Jinping kan føre til et enormt rebound ved årsskiftet. S&P 500 møttes tidligere denne måneden på nyheter om at USA og Kina hadde blitt enige om en 90-dagers handelsvåpen og utsatte Washingtons planer om å innføre flere tollsatser.

Når det gjelder høyere renter rapporterte Wall Street Journal i forrige uke at Federal Reserve vurderte om de skulle signalisere en ny vent-og-se-tilnærming på deres møte senere i desember, noe som kan føre til et lavere tempo i renteforhøyningene i 2019. Aksjer parerte til å begynne med kraftige fall i rapporten.

I mellomtiden kan investorer overreagere på meldinger fra obligasjonsmarkedet. Flattere avkastningskurver, på grensen til en inversjon av avkastningskurven, gir mange investorer som frykter at dette flagger en lavkonjunktur. "Signalet fra avkastningskurven er ikke hva læreboka antyder, " sier Allianz sjeføkonomisk rådgiver Mohamed El-Erian, per tidsskriftet.

El-Erian bemerket at forvrengninger forårsaket av årelang med enestående sentralbankstimulering får signaler til å se verre ut enn de er. Han bemerket at "det er veldig vanskelig å få en lavkonjunktur" med "lønnsvekst percolating, virksomheten investeringer øker og offentlige utgifter øker."

Canaccord Genuitys Tony Dwyer gjentok det mer positive følelsen, og applauderte kombinasjonen av et handelsgjennombrudd og en uformell tale levert av Fed-styreleder Jerome Powell, som sitert av MarketWatch.

Han la til at tre nedsidefører av markedskorreksjonen tidligere i 2018, inkludert frykt for at demokratene ville vinne både huset og senatet på sikt, forverret handelskrig og en hawkisk mating, alle er delvis løst.

Hva er det neste for investorer

Det betyr ikke at det er tydelig seiling i aksjemarkedene. El-Erian har advart investorene mot å kjøpe markedsdipp fordi aksjer kanskje ikke kommer til å rebound. "I gamle dager ville du kjøpe hver dukkert, " sa El-Erian. “Nå er det omvendt. Folk bruker stevner for å redusere risikoen, og de kjøper ikke fall. Det er en grunnleggende endring. ”