Dual Class Stock
En aksjekurs i to klasse er utstedelse av ulike typer aksjer av et enkelt selskap. En dobbel aksjestruktur kan for eksempel bestå av A- og B-aksjer. Andeler kan variere, basert på distinkt stemmerett og utbytte.
Når det vanligvis utstedes flere aksjeklasser: den ene aksjeklassen tilbys allmennheten, mens den andre tilbys selskapets grunnleggere, ledere og familie. Klassen som tilbys allmennheten har begrenset eller ingen stemmerett, mens klassen som er tilgjengelig for stiftere og ledere har mer stemmerett og ofte sørger for majoritetskontroll av selskapet.
Forstå Dual Class Stock
Kjente selskaper, som Ford og Warren Buffetts Berkshire Hathaway, har aksjestrukturer i to klasse, som gir grunnleggere, ledere og familie muligheten til å kontrollere flertallets stemmemakt med en relativt liten prosentandel av total egenkapital. Den doble klassestrukturen på Ford, for eksempel, gir Ford-familien kontroll over 40% av stemmekraften, mens de bare eier rundt 4% av selskapets totale egenkapital. Et ekstremt eksempel er Echostar Communications administrerende direktør Charlie Ergen som eier 5% av selskapets aksje, men kontrollerer likevel 90% av stemmene med sine kraftige A-aksjer.
Mens de har blitt populære i nyere tid, har strukturer i to klasser eksistert i lang tid i forskjellige former. New York Stock Exchange (NYSE) forbød strukturer i to klasse i 1926 etter et rop over bilfirmaet Dodge Brothers 'offentlige tilbud, som besto av ikke-stemmeberettigede aksjer for publikum. Men sentralen gjenopptok praksisen på 1980-tallet i kjølvannet av konkurranse fra andre børser. Når aksjer er notert, kan ikke selskaper reversere stemmerett, tilskrives den nye klassen, eller utstede noen aksjeklasser med overordnet stemmerett.
I nyere tid har antallet selskaper som velger en struktur i to klasser under notering blitt mangedoblet. Spesielt teknologistarter som noterer seg på offentlige markeder bruker denne strategien for å beholde kontrollen over antrekkene deres. Alphabet Inc.s forgjenger Google er det mest kjente eksemplet på denne trenden. Mange var frustrerte over Googles børsnotering da den nå internettgiganten, som kan skilte med en markedsverdi blant de tretti øverste over hele verden, utstedte andre B-aksjer til gründerne med 10 ganger så mye stemmer som ordinære A-aksjer, solgt til publikum.
Flere aksjeindekser har sluttet å inkludere selskaper med strukturer i to klasse i sine indekser. S&P 500 og FTSE Russell er eksempler på denne trenden. Børsene i Asia har beveget seg for å dra nytte av og har lempet på sine regler for børsnoteringer. Hong Kong-børsen, som nå har begynt å tillate strukturerte aksjer i to klasse, og Singapores børs er eksempler på asiatiske børser som konkurrerer med sine vestlige kolleger om selskaper med slike aksjestrukturer.
Viktige takeaways
- Strukturer i to klasse refererer til selskaper eller aksjer med to eller flere aksjeklasser med ulik stemmerett for hver klasse.
- Teknologiselskaper er spesielt glad i denne strukturen fordi den gir teknisk startups tilgang til offentlig kapital uten å ofre kontrollen.
- Strukturer i to klasser er kontroversielle fordi de ikke tillater offentlige aksjonærer å si noe om å drive selskapet og fordele risiko på ulik måte.
Kontroverser om lagerstruktur med dobbel klasse
Stamstrukturer i to klasse er kontroversielle. Tilhengerne deres hevder at strukturen gjør det mulig for gründerne å demonstrere sterkt lederskap og plassering av langsiktige interesser over økonomiske resultater på nær sikt. Det hjelper også gründerne med å beholde kontrollen over selskapet ettersom potensielle overtakelser kan unngås gjennom deres stemmeberettigede stemmeberettigede aksjer. På den annen side hevder motstandere at strukturen gjør at en liten gruppe privilegerte aksjonærer kan opprettholde kontrollen, mens andre aksjonærer (med mindre stemmekraft ) gi størstedelen av kapitalen. Det er faktisk en ulik fordeling av risiko. Gründeren kan få tilgang til kapital fra offentlige markeder med en minimal økonomisk risiko. Andelseiere bærer en stor del av risikoen knyttet til strategi. Akademisk forskning har bevist at mektige aksjeklasser for innsidere faktisk kan hindre utkonkurranse på lang sikt. En tredje kategori av investorer har foreslått en midtvei. I følge dem kan virkningene av en struktur i to klasser begrenses ved å sette en tidsbegrenset begrensning på slike strukturer og la aksjonærene samle stemmerett over tid.
Eksempler på strukturer i to klasse
Som nevnt tidligere er Alphabet-datterselskapet Google det mest kjente eksemplet på et selskap med dual-class struktur. Da den noterte seg i 2004, avduket søkegiganten tre aksjeklasser i tilbudet. A-aksjer var forbeholdt vanlige investorer og hadde en stemme per aksje. B-aksjer var forbeholdt grunnleggere og ledere og hadde 10 ganger så mange stemmer som for andre klasser. Til slutt var A-aksjer for ansatte og A-aksjer og hadde ingen stemmerett. Andre eksempler på selskaper med strukturer i to klasse er Facebook, Zynga, Groupon og Alibaba.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.