En guide til kjerne-satellittinvestering

Kjerne-satellittinvestering er en metode for porteføljekonstruksjon designet for å minimere kostnader, skatteplikt og volatilitet samtidig som den gir en mulighet til å overgå det brede aksjemarkedet som helhet. Kjernen i porteføljen består av passive investeringer som sporer store markedsindekser, for eksempel Standard og Poor's 500-indeksen (S&P 500). Ytterligere posisjoner, kjent som satellitter, blir lagt til porteføljen i form av aktivt administrerte investeringer.

Slik fungerer kjernesatellittinvestering:

Porteføljekonstruksjon

Først, se på kjernedelen av porteføljen. Eiendelene blir allokert til investeringer som er designet for å administreres passivt. For eksempel kan du plassere halvparten av eiendelene som er dedikert til aksjer i et indeksfond som sporer S&P 500.

For den aktivt forvaltede delen er målet å velge investeringer der en porteføljeforvalteres ferdigheter gir en mulighet til å oppnå større avkastning enn de som genereres av den passive delen av porteføljen.

I dette eksemplet kan du sette 10% av porteføljen i et høyrenteobligasjonsfond og dele den gjenværende aksjeandelen jevnt mellom et bioteknologifond og et varefond. Fordelingen av aktiva kan fordele seg som vist i figur 1 nedenfor.

Figur 1

Husk at denne porteføljen ganske enkelt er et eksempel. Kjernedelen av porteføljen kan brukes til å spore hvilken som helst indeks, inkludert de som med vilje gjenspeiler en stilskjevhet for verdi over vekst, vekst over verdi, statsobligasjoner overfor selskapsobligasjoner, innenlandske markeder over utenlandske markeder eller hva du enn ønsker. Tilsvarende er himmelen grensen i satellittdelen.

Essensen av strategien

Uansett hvilke spesifikke investeringer som er valgt for å oppfylle allokering av eiendeler - er kostnader, porteføljevolatilitet og investeringsavkastning de underliggende hensynene.

En kort gjennomgang av hvert område gir ytterligere innsikt:

kostnader

Kjernedelen av porteføljen er med på å minimere kostnadene, fordi passive investeringer nesten alltid er rimeligere enn deres aktive kolleger. Siden passive investeringer sporer indekser, endres porteføljen bare når indeksen endres. På grunn av at indekser sjelden endres, minimeres transaksjonskostnader og kapitalgevinstskatt. Aktiv porteføljestyring er derimot basert på handel. Hver handel genererer gjennomføringskostnader og potensielle skatteforpliktelser i form av kapitalgevinster.

volatilitet

Beta er et mål på volatiliteten i aksjemarkedet. Volatilitet er noe mange investorer foretrekker å unngå. Ved å dedikere en stor del av en portefølje til passive investeringer, bør betaen til den totale porteføljen ikke komme høyt. Å legge til investeringer, for eksempel et råvarefond, som ikke er korrelert med bevegelsene i aksjemarkedet som helhet, bidrar til å begrense den totale volatiliteten når markedene er i fluks.

returer

Aktive ledere søker å overgå standardene. Ved å tildele et mindretall av porteføljen til aktiv forvaltning, er muligheten for en aktiv forvalter bedre enn benchmark, og dermed øke avkastningen generert av den samlede porteføljen og resultere i benchmark-slående avkastning for porteføljen som helhet.

Hvordan implementere strategien

En kjernesatellittportefølje kan implementeres på mange måter. En verdipapirbasert portefølje, som vist i figur 1, er bare en potensiell implementering. Denne strategien kan også implementeres ved å bruke forskjellige kombinasjoner av separat administrerte kontoer, børshandlede fond (ETF), aksjefond, aksjer, obligasjoner og enhver annen kombinasjon av kjerneindekssporingsinvesteringer kombinert med alfasøkende investeringer.

Bunnlinjen

Kjernesatellitt-tilnærmingen gir en mulighet til å få tilgang til det beste fra alle verdener. Ytelse bedre enn gjennomsnittet, begrenset flyktighet og kostnadskontroll alle sammen i en fleksibel pakke som kan utformes spesielt for å imøtekomme dine behov.