Halloween-strategi
Halloween-strategien, Halloween-effekten eller Halloween-indikatoren er en timingstrategi basert på teorien om at aksjer klarer seg bedre mellom 31. oktober (Halloween) og 1. mai enn de gjør fra begynnelsen av mai til slutten av oktober. Teorien antyder at det er forsvarlig å kjøpe aksjer i november, holde dem gjennom vinterhalvåret og deretter selge i april, mens du investerer i andre aktivaklasser fra mai til oktober. Noen som abonnerer på denne taktikken, sier ikke å investere i det hele tatt i sommerhalvåret.
Ideen om at investorer kan sette tid på markedet på denne måten er i strid med kjøp og hold strategien, der en investor kan sykle ut måneder og investere på lengre sikt. De overlegne resultatene ser ut til å motsi forutsetningen om hypotesen om effektive markeder og at aksjer oppfører seg på en helt tilfeldig måte.
Viktige takeaways
- Halloween-strategien antyder at investorene skal være fullt investert i aksjer fra november til mai, og ut av aksjer fra juni til oktober.
- Variasjoner av denne strategien og dens tilhørende aksiomer har eksistert i over et århundre.
- Det er bevis på at denne strategien fungerer godt over flere år, men ingen har tilbudt en tilfredsstillende forklaring på hvorfor den fungerer.
- Halloween-indikatoren er fascinerende fordi den er en ekte empirisk anomali og et mysterium.
Forstå Halloween-strategien
Halloween-strategien er nært knyttet til ofte gjentatte råd om å selge i mai og gå bort. Det er verdt å merke seg at en viss variant av denne strategien faktisk har eksistert i ganske lang tid. Oksiomet som så ofte ble myntet i finansielle medier ble også gjentatt i løpet av de to siste århundrene, og dets lengre versjon var en viss variant av disse ordene: Selg i mai, gå bort, kom igjen St. Legers dag (15. september).
Mange tror at forestillingen om å forlate aksjer i mai hvert år har sin opprinnelse i Storbritannia, der den privilegerte klassen ville forlate London og dra til sine landsteder for sommeren, i stor grad ignorere investeringsporteføljene sine, bare for å komme tilbake i september. De som abonnerer på denne oppfatningen, vil sannsynligvis forvente at det er vanlig at selgere, handelsmenn, meglere, aksjeanalytikere og andre i investeringssamfunnet forlater sine metropolitiske finanssentre om sommeren til fordel for oaser som Hamptons i New York, Nantucket i Massachusetts, og deres ekvivalenter andre steder.
Sven Bouman og Ben Jacobsen publiserte imidlertid et papir i American Economic Review som spesielt studerte ytelsen til aksjer i perioden november til april og kalte dette Halloween-indikatoren. I sin observasjon ville en investor som ville bruke Halloween-strategien for å være fullt investert i en seks måneders periode og være ute av markedet de andre seks månedene av året, teoretisk høste den beste delen av en årlig avkastning, men med bare halvparten av eksponeringen til noen som investerer i aksjer året rundt.
Utførelse av strategien
Halloween-strategien har bevis som er verdige til vurdering. Historisk aksjeavkastning antyder at forutsetningen for Halloween-strategien stort sett har vært gjeldende gjennom det siste halve århundre - at månedene mellom november og april faktisk har gitt investorene sterkere gevinstgevinster enn de andre månedene av året. Resultatene viser også at en strategi for å selge i mai er vellykket med å slå markedet mer enn 80% av tiden når de er ansatt i løpet av en femårshorisont, og mer enn 90% vellykket med å slå markedet når de brukes med en 10-års tid. ramme.
Grafen nedenfor viser Halloween-effekten for amerikanske aksjer i de sammenlignbare periodene 1970–2017 og 1991–2017. Det indikerer at avkastningen på Standard & Poor's 500-indeksen er mye høyere fra november til april enn den er mellom mai og oktober.
Hva som forårsaker Halloween-effekten ">
Ingen har klart å identifisere en årsak til denne sesongens anomalien. Mens mange markedsvåkere mener at investeringsfaglige sommerferier påvirker markedets likviditet, eller at investorenes motvilje i løpet av sommermånedene i det minste delvis er ansvarlig for forskjellen i sesongavkastning, antar disse forestillingene at økt deltakelse betyr økt gevinster. Men markedskrasj og lignende investeringskatastrofer blir fulgt av de høyeste nivåene i volum og deltakelse, så antakelsen om økt deltakelse kan ha en viss korrelasjon med gevinster, men det er sannsynlig at det ikke vil føre til gevinstene.
Elektronisk handel lar investorer over hele verden delta - så lett fra stranden som fra styrerommet - så nærhet til handelsressurser er heller ikke sannsynlig å være en forklaring. Det er ingen mangel på teorier som støtter det man vil tro om Halloween-strategien. For så mange forskjellige meninger som det er om Halloween-effekten, er det et like antall teorier som støtter disse meningene. Halloween-strategien er fascinerende av den grunn at det både er en empirisk anomali og et mysterium.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.