Special Purpose Acquisition Company (SPAC)
Et spesialformålskjøpsselskap (SPAC) er et børsnotert selskap som skaffer seg en blind poolkapital gjennom et initialt offentlig tilbud (IPO) med det formål å anskaffe et eksisterende selskap. Pengene som samles inn gjennom børsnotering av en SPAC settes i en tillit der de holdes til SPAC identifiserer en fusjon eller oppkjøpsmulighet til å forfølge med de investerte midlene. Aksjer i en SPAC selges vanligvis i relativt rimelige enheter som inkluderer en andel felles aksjer og en garanti som gir retten til å kjøpe ytterligere aksjer eller delvise aksjer.
En SPAC er dannet av kapital hentet i en børsnotering.
Forstå selskap med spesielle formål
I store trekk er SPAC-er en del av det store fusjons- og oppkjøpsmarkedet. De kan brukes av offentlige og private selskaper som et verktøy for å kjøpe et oppkjøpsmål. Som en børsnoteringstilbud i det offentlige markedet krever de en robust planleggingssyklus som vanligvis ledes av en forsikringsbank.
Strukturering av en SPAC
En SPAC er dannet fra kapital hentet i en offentlig børsnotering. Som en børsnotert aksje holdes en SPAC til de samme standarder for markedsutstedelse, som først og fremst er beskrevet i verdipapirloven fra 1934. Imidlertid har tilbudet som SPAC sine egne unike egenskaper.
Grunnleggerne av en SPAC kan ha forskjellige egenskaper, men ofte er det enten offentlige selskaper eller private formuesforvaltere. Offentlige selskaper kan være interessert i en SPAC-børsnotering med det formål å anskaffe et komplementært selskap i sin bransje. Private kapitalforvaltere kan velge å bruke SPAC-tilbud som en del av en omfattende porteføljestyringsstrategi. Ved å danne en SPAC har grunnleggerne vanligvis et mål eller flere mål i tankene. Totalt sett er målet ofte det samme for alle typer grunnleggere, å skaffe midler til anskaffelsesformål.
For å starte SPAC-planleggingsprosessen, tar grunnleggerne vanligvis kontakt med en investeringsbank for å administrere børsnoteringen. Investeringsbanken krever et gebyr, typisk rundt 10% av inntektene fra børsnotering, for sine tjenester. Den valgte investeringsbanken leder SPAC-prosessen som inkluderer strukturering av kapitalinnhentingsvilkår, utarbeidelse og innlevering av IPO-dokumentasjon og forhåndsmarkedsføring av investeringstilbudet til interesserte investorer. Som med alle børsnoteringer kan investeringsbanken også interessere seg for tilbudet eller gi insentivkapital basert på IPO-resultater.
Kapitalen som er samlet inn fra en SPAC-børsnotering blir satt inn på en tillitskonto. Utgifter og forsikringsgebyr dekkes vanligvis av gründerne. Når et SPAC-tilbud er gjennomført, har ledergruppen deretter en spesifikk periode, vanligvis 24 måneder, for å identifisere et passende anskaffelsesmål og fullføre anskaffelsen. Hvis en slik avtale inngås, tjener aksjonærer og ledelse av SPAC gjennom eierskap til den vanlige aksjen og eventuelle tegningsretter. Aksjeeiere får også eierandeler i det nye selskapet gjennom en transformasjonsprosess. Hvis et oppkjøp ikke fullføres innen den angitte tidsperioden, blir SPAC automatisk oppløst og pengene som holdes i tillit returneres til investorene.
Markedsutsikt
En SPAC kan sees på som en børsnotering av et selskap som skal navngis senere. En SPAC er et shell- eller blank-sjekkfirma som først skaffer penger gjennom sin børsnotering for å kjøpe et uspesifisert målselskap og deretter oppsøker et selskap å kjøpe.
Kritikere av SPACs krever at slike enheter ikke er noe annet enn kjøretøy for investeringsbanker for å generere gebyrer, og at SPACer effektivt overfører risiko nesten totalt til investorer. Talsmenn for SPAC argumenterer for at de tjener en viktig funksjon for å fremme nye virksomheter og teknologier.
SPAC-oppføringer
SPAC Research er en av finansmarkedets ledende kilder for SPAC-informasjon. I artikkelen deres fra april 2018, A Primer on SPACs, detaljerte de SPAC IPOs fra 2015 til 2017. I et eksempel som ble sitert, var Silver Run Acquisition Corporation en SPAC som kjøpte Centennial Resource Production, LLC, et olje- og gasselskap med primær virksomhet i Delaware-bassenget. Etter anskaffelses- og transformasjonsprosessen var den nylig navngitte Centennial Resource Development Corp. en av de best utførende problemene fra studietiden med en årlig avkastning på 146, 73%.
Viktige takeaways
- Et oppkjøpsselskap med spesialformål er et børsnotert selskap som skaffer investeringsmidler i form av blind poolkapital, gjennom et første offentlig tilbud, med det formål å fullføre et oppkjøp av et eksisterende selskap.
- SPAC-tilbud er vanligvis grunnlagt av enten offentlige selskaper eller private kapitalforvaltere.
- Aksjeeiere gis egenkapital i det nyervervede selskapet gjennom en transformasjonsprosess dersom et oppkjøp gjennomføres vellykket. Hvis et oppkjøp ikke gjennomføres innen den angitte tidsperioden, blir SPAC oppløst og pengene som er i tillit tilbakeført til investorene.