Hva er alternativ penger?

I pengene, ved pengene og ut av pengene, refererer du til penger, et aspekt av handel med opsjoner som har viktige implikasjoner. Denne artikkelen dekker de grunnleggende begrepene for verdsettelse av opsjoner, som er avgjørende for å forstå penger.

Elements Of Option Pricing

Et typisk tilbuds tilbud inneholder følgende informasjon:

• Navn på den underliggende eiendelen - dvs. aksjer eller kontrakter
• Utløpsdato - dvs. desember
• Streikepris - dvs. 400
• Klasse - dvs. ring

Et annet viktig element er opsjonspremien, som er mengden penger som kjøperen av en opsjon betaler til selgeren for retten, men ikke forpliktelsen, til å utøve opsjonen. Dette skal ikke forveksles med streikprisen, som er prisen som en spesifikk opsjonskontrakt kan utøves til.

Ovennevnte elementer fungerer sammen for å bestemme penger på en opsjon - en beskrivelse av opsjonens egenverdi, som er relatert til dens anslagskurs så vel som prisen på den underliggende eiendelen. (For mer informasjon om det grunnleggende ved handel med opsjoner, se vår handbok for essensielle opsjoner .)

Intrinsic Value And Time Value

Opsjonspremien er delt opp i to komponenter: egenverdi og spekulativ verdi eller tidsverdi. Den iboende verdien er en enkel beregning - markedsprisen på en opsjon minus streikprisen - som representerer overskuddet som innehaveren av opsjonen vil booke hvis vedkommende utøvde opsjonen, overleverte den underliggende eiendelen og solgte den på det nåværende markedet . Tidsverdien beregnes ved å trekke opsjonens egenverdi fra opsjonspremien.

Valgmuligheter

La oss for eksempel si at det er september og Pat er lenge (eier) en samtaleopsjon for desember 400 for ABC. Opsjonen har en nåværende premie på 28 og ABC handler for tiden på 420. Den egenverdien av opsjonen vil være 20 (markedspris på 420 - streikpris på 400 = 20). Derfor består opsjonspremien på 28 dollar av egenverdi og USD 8 i tidsverdi (opsjonspremie på 28 - egenverdi på 20 = 8).

Pats alternativ er i pengene. Et alternativ i penger er et alternativ som har egenverdi. Når det gjelder en samtaleopsjon, er det et alternativ med en streikpris under dagens markedspris. Det ville være mest økonomisk for Pat å selge sin samtaleopsjon, da hun ville motta 8 dollar mer per aksje enn ved å ta levering og selge aksjene i det åpne markedet.

Dyp-i-pengene-alternativene gir lønnsomme muligheter for handelsmenn. For eksempel kan kjøpe et dypt inn-i-pengene-samtalealternativ presentere den samme gevinstmuligheten i form av dollar som å kjøpe den faktiske aksjen, men med mindre kapitalinvesteringer. Dette betyr mye høyere avkastning. Å selge dyptgående penger dekket samtaler gir en næringsdrivende muligheten til å ta litt overskudd umiddelbart, i motsetning til å vente til den underliggende aksjen er solgt. Det kan også være lønnsomt når en lang aksje ser ut til å være overkjøpt, da dette vil øke egenverdien og ofte tidsverdien på grunn av økningen i volatiliteten.

Alternativer uten penger

Tilbake til vårt eksempel, hvis Pat lenge hadde en salgsopsjon på ABC i desember 400 med en nåværende premie på 5, og hvis ABC hadde en gjeldende markedspris på 420, ville hun ikke ha noen egenverdi (hele premien vil bli betraktet som tidsverdi), og alternativet vil være ut av pengene. Et alternativ for salg uten penger er et alternativ med en streikpris som er lavere enn dagens markedspris.

Den egentlige verdien av en salgsopsjon bestemmes ved å trekke markedsverdien fra streikprisen (streikpris på 400 - markedsverdi på 420 = -20). Intuitivt ser det ut som om egenverdien er negativ, men i dette scenariet kan den egenverdien aldri være lavere enn null.

Valgmuligheter

Et tredje scenario ville være hvis den nåværende markedsprisen på ABC var 400. I så fall ville både samtale- og salgsopsjoner være på pengene, og den indre verdien av begge ville være null, da en umiddelbar utøvelse av begge alternativene ikke ville resultere i noe overskudd. Det betyr imidlertid ikke at alternativene ikke har noen verdi fordi de fremdeles kan ha tidsverdi.

Viktigheten av tidsverdi

Tidsverdi er hovedårsaken til at det er lite utøvelse av opsjoner, men et betydelig beløp på å stenge, motregne, dekke og selge aksjer eller kontrakter. I vårt eksempel ville Pat ha økt overskuddet hennes med 40% ($ 8 / $ 20) ved å selge sin call option i stedet for å ta levering av aksjen og selge aksjene. 8 dollar dekker spekulasjonene som eksisterer med hensyn til prisen på ABC mellom september og utløpet i desember.

Markedet bestemmer denne delen av premien, men det er ikke en tilfeldig vurdering. Mange faktorer spiller inn for å fastslå tidsverdien til et alternativ. For eksempel er Black-Scholes alternativprisingsmodell avhengig av samspillet mellom fem separate faktorer:

1. Pris på den underliggende eiendelen
2. Strike pris på alternativet
3. Standardavvik for den underliggende eiendelen
4. Tid til utløp
5. Risikofri rente

(For mer informasjon se viktigheten av tidsverdi i handel med opsjoner .)

Bunnlinjen

Å forstå det grunnleggende om verdsettelsesalternativer er del vitenskap og delkunst. Det er viktig å forstå hvor fortjenesten kommer fra, og hva de representerer for å maksimere avkastningen på opsjonshandelen.