Kvalitetsspred differensial definisjon
Kvalitetsspredningsdifferansen (QSD) brukes til å beregne forskjellen mellom markedsrenter som de to partiene som potensielt inngår i en renteswap kan oppnå. QSD er en måling som selskaper kan bruke for å måle renteswap-standard motpartsrisiko.
Grunnleggende om kvalitetsspredningsdifferensialet
En kvalitetsspredningsdifferensial er et mål som brukes i renteswapanalyse. Dette verktøyet brukes av selskaper med ulik kredittverdighet. De bruker et kvalitetsspredningsdifferensial for å måle standardrisiko. Når QSD er positiv, anses byttet å være til fordel for begge involverte parter.
Kvalitetsspredningen er forskjellen mellom de to kvalitetsspredningene. Det kan beregnes som følger:
- QSD = Gjeldsprisdifferanse med fast rente - Gjeldspremiedifferensial med flytende rente
Forskjellen med fast rente er vanligvis større enn for den gjeldende renten.
Obligasjonsinvestorer kan bruke kvalitetsspredningen for å avgjøre om høyere avkastning er verdt den ekstra risikoen.
Renteswapper
Rentebytteavtaler på institusjonelle børser eller gjennom direkte avtaler mellom motparter. De tillater en enhet å bytte sin kredittrisiko med en annen ved å bruke forskjellige typer kredittinstrumenter.
En typisk renteswap vil omfatte en fast rente og en flytende rente. Et selskap som prøver å sikre seg mot å betale høyere renter på obligasjoner med flytende rente i et stigende rentemiljø, vil bytte gjeld med gjeldsrente for fast rente. Motparten tar motsatt syn på markedet og mener at den tror at rentene vil falle, slik at de ønsker at gjeldsrenten skal betale ned sine forpliktelser og oppnå et overskudd.
For eksempel kan en bank bytte obligasjonsgjeld med flytende rente for tiden til 6% for en obligasjonsgjeld med fast rente på 6%. Bedrifter kan matche gjeld med varierende løpetid, avhengig av byttekontraktens lengde. Hvert selskap samtykker til byttet ved å bruke instrumenter det har utstedt.
Forstå kvalitetsspredninger
Et kvalitetsspredning gir et kredittkvalitetstiltak for begge parter som er involvert i en renteswap. Kvalitetsforskjellen beregnes ved å trekke den kontraherte markedsrenten med den kursen som er tilgjengelig for motparten på lignende renteinstrumenter.
Viktige takeaways
- En kvalitetsspredning er forskjellen mellom markedsrenter oppnådd av to parter som går inn i en renteswap.
- QSD brukes av selskaper med ulik kredittverdighet.
- QSD beregnes ved å trekke den kontraherte markedsrenten med den kursen som er tilgjengelig for motparten på lignende renteinstrumenter.
Ekte verdenseksempel på kvalitetsspredningsdifferensial
Her er et eksempel på hvordan forskjeller i kvalitetsspredning fungerer. Selskap A, som bytter gjeld med flytende rente, vil motta en fast rente. Selskap B, som bytter fastforrentet gjeld, vil motta en flytende rente. Kvalitetsspredningsdifferansen beregnes vanligvis ikke basert på hastighetene for instrumentene som brukes. Kredittverdigheten til begge selskapene er forskjellig.
Hvis Selskap A (AAA-vurdert) bruker en to-årig gjeld med flytende rente til 6% og Bedrift B (BBB-vurdert) bruker en fem-års gjeld med fast rente til 6%, vil kvalitetsspredningsdifferansen måtte beregnes basert på kursene kontra markedsrentene.
Bedrift As 6% -rente på den to-årige gjeldsrenten sammenlignet med en 7% -rente oppnådd for selskap B på en to-års gjeld med flytende rente, slik at denne kvalitetsspredningen er 1%. For en fem års gjeld med fast rente betaler selskap A 4% der selskap B betaler 6%, så kvalitetsspredningen er 2%. Nøkkelen er å bruke lignende produkter i beregningen av kvalitetsspredning for å sammenligne priser på lignende problemer.
I eksemplet over ville dette være 2% minus 1%, noe som resulterer i en QSD på 1%. Husk at en positiv kvalitetsforskjell indikerer at en bytte er i begge parters interesse fordi det er en gunstig standardrisiko. Hvis det AAA-rangerte selskapet hadde en betydelig høyere flytende rente til det lavere kredittkvalitetsselskapet, ville det resultert i en negativ kvalitetsspredningsforskjell. Dette vil sannsynligvis føre til at det høyt rangerte selskapet søker en høyere rangert motpart.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.