Bedre inflasjonssikring: gull eller statskasser?

Rett eller ikke blir gull sett på som en inflasjonssikring - et pålitelig mål for beskyttelse mot kjøpekraftsrisiko. Edelmetallet er kanskje ikke det beste alternativet for det formålet. Noen gullinvestorer unnlater å vurdere volatiliteten så vel som mulighetskostnadene, mens andre ikke klarer å forutse lagringsbehov og andre logistiske kompleksiteter ved eierskap av gull. Av disse og andre grunner er det noen som ser på amerikanske statsobligasjoner som et overlegent alternativ for sikker havn til gull. Begge aktivaklasser har sine egne fordeler og ulemper; her ser du på dem.

Slow and Steady vs. Gold Fever

Som alle andre investeringer, svinger gull i pris. Investorer må kanskje vente i lange strekk for å oppnå overskudd, og forskning viser at flertallet av investorene kommer inn når gullet er nær et topp, noe som betyr at oppsiden er begrenset og ulempen er mer sannsynlig. I mellomtiden gir langsomme, men stabile statskasser mindre spenning, men pålitelige inntekter. Og jo lenger gullet holdes over statskassene, desto smertere kan disse mulighetskostnadene bli på grunn av ofret sammensatt rente.

En uten tvil mindre men ikke mindre tilstedeværende bekymring: Noen gullinvestorer må også kjempe med oppgaven med å trygt lagre investeringene sine, ved å hvelve den hjemme eller ved å skaffe seg et bankboks. Men i begge scenariene klassifiseres gullmynter som holdes i ett år eller lenger som "samleobjekter" - likt kunstverk, sjeldne frimerker eller antikke møbler. Enten edelt metall er i form av en amerikansk Eagle-gullmynt, en kanadisk Gold Maple Leaf-mynt eller en sørafrikansk Krugerrand, utløser salget automatisk en langsiktig føderal kapitalgevinst skattesats på omtrent 28% - nesten det dobbelte av 15% kursgevinst for typiske aksjer. (For mer, se: Gull er en flott hekk i dag.)

Alt dette er sagt, gull har klart seg bedre enn sølv, platina, palladium i det siste, så vel som de fleste andre edle metaller. Etter å ha nådd nesten 1 900 dollar per unse i 2011, havnet gull på rundt 1, 188 dollar per unse i desember i fjor, og i mars klatret det til over 1.380 dollar per unse før de utlignet til omtrent $ 1.218 i dag. Gullens oppgang i år skyldes i det minste delvis det formidable forsvaret gull og sølvpresanger mot eroderingsverdien på papirvaluta. Men i lys av denne banen, mener mange gulls fremtidige resultater er usikre, og favoriserer et skifte til Treasury. (For mer, se: Begrense effekten av inflasjonen .)

Saken for statskasser

Den største trekningen ved å kjøpe statsobligasjoner i stedet for gull er at førstnevnte låser inn en viss avkastning på investeringen. Forsikrede investorer som så passende å kjøpe 10.000 dollar i 30-årige statsobligasjoner i 1982, ville ha fått $ 40.000 når notene nådde forfall med en fast kupongrente på 10, 45%. Selvfølgelig kan dagene med tosifrede prosentkuponger være for lengst borte. I januar 2014 auksjonerte for eksempel den amerikanske statskassen en ny runde med 30-årige obligasjoner med bare en 3% kupong. Ikke desto mindre utgjør slike obligasjonsbokser et sentralt element i enhver risikoaverse portefølje. (For mer, se: Hvor sikre er amerikanske obligasjoner? )

Gull ETF er et alternativ

Avhengig av inntektsnivået ditt, er statskassinvesteringer typisk gunstigere skattemessig. Men gullinvestorer kan utjevne kapitalgevinstenes skattefelt ved å investere i gullbørsnoterte fond (ETF), som beskattes nøyaktig som typiske aksje- og obligasjonssikkerheter. Innenfor ETF-rammen er det tre forskjellige måter investorer kan delta på. Den første, gullgruve ETF, referanseindeks mot gruveselskaper, appellerer til investorer som ikke er interessert i faktisk vareseie. Et eksempel på en slik ETF er Market Vectors Gold Miners ETF (GDX). (For mer, se: Topp tips for dagshandel med gull-ETF-er og hekkinflasjon med gull-ETF-er.)

Den neste, gull-ETF-futures, får eksponering for gull gjennom futureskontrakter. Fordi disse midlene har en kombinasjon av kontrakter og kontanter - vanligvis parkert i statskasseveksler - er de i stand til å generere renteinntekter for å kompensere utgifter. Et eksempel er AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF (GGBP). Endelig finnes det ETF-er som spiller "pure-play", som prøver å gjenspeile ytelsen til gullbull ved å direkte investere i gullstoler. Gullstenger kjøpes, lagres i bankhvelv og forsikres. Mens pure-play ETF-er kan spore bullion nærmere, har de ulempen å bli beskattet tyngre enn andre versjoner. Et eksempel er PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ). (For mer se: The Gold Showdown: ETFs vs. Futures and The 5 Best Performing Gold ETFs .)

Bunnlinjen

Å vite når du skal bøye seg for gull kan være en tøff samtale. Som en hekk mot inflasjon (og geopolitisk risiko) har gull steget til store høydepunkter det siste tiåret, på grunn av liberal sentralbankpolitikk, slik som Federal Reserve 's nylige kvantitative lettingsprogrammer. Herfra kunne gull rally eller falle lenger; ingen kan forutsi hvilken vei det vil gå. På den annen side tar Treasury spekulasjoner (samt litt spenning) ut blandingen. Kyndige investorer bør ta en edruelig titt på gull kontra statskasser i porteføljene sine og konstruere en tildelingsmiks som best passer deres temperament og tidshorisont. (For relatert lesing, se: Hvordan beskytte deg mot stigende rente .)