Sikring med ETF-er: Et kostnadseffektivt alternativ

Når de først og fremst ble brukt som et aksjefondssubstitutt, har børshandlede fond (ETF) utvidet seg langt utover riket av passivt å investere i forvaltede fond. De brukes nå til å investere i aktivaklasser som aksjer, obligasjoner, valutaer, eiendommer og råvarer, og på tvers av sektorer og i nisjemarkeder. Deres allsidighet betyr at de appellerer til investorer i alle størrelser og striper, slik at de kan gjøre bullish eller bearish innsats, eller til og med å sikre en portefølje for sikkerhet. I denne artikkelen skal vi se på hvordan ETF-er kan brukes til sikring.

Fordelene med sikring med ETF-er

Sikring har historisk sett vært begrenset til bruk av derivatbaserte verdipapirer som futures, opsjoner, terminkontrakter, swaptions og forskjellige kombinasjoner av over-the-counter og børshandlede verdipapirer. Fordi mekanikken i prissettingen av derivatbaserte verdipapirer er basert på avanserte matematiske formler som Black-Scholes opsjonsprisingsmodeller, har de generelt blitt brukt av store, sofistikerte investorer. ETF-er er imidlertid like enkle å handle som aksjer. Og fordi de handler som aksjer, kommer ETF-er med relativt lave transaksjons- og holdekostnader sammenlignet med kostnadene for futures, opsjoner og fremover. Evnen til å kjøpe og selge sikringskomponenter i små trinn med ETF appellerer til mindre investorer som tidligere hadde begrenset tilgang til sikring på grunn av de større minimumskravene i tradisjonelle sikringsstrategier.

Det er flere måter ETF-er kan brukes til å sikre.

Sikring av aksjemarkedet

Investorer bruker vanligvis futures og opsjoner på aksje- og obligasjonsmarkedet for å sikre sine posisjoner eller ta kortsiktige plasseringer for å komme inn eller ut av markedet. Et av de vanligste og aktivt omhandlede verktøyene for aksjemarkedet er S&P 500-futures, som brukes mye av store institusjoner, inkludert pensjonsfond, aksjefond og aktive handelsmenn.

ETF-er som ProShares Short S&P 500 (SH) og ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) kan brukes i stedet for futureskontrakter for å ta korte posisjoner i det generelle aksjemarkedet, noe som gjør disse posisjonene enklere, billigere og mer likvide. Mens mekanikken ved å bruke ETF-er med kort egenkapital er litt annerledes enn å bruke futures, og det å samsvare med de sikrede posisjonene kanskje ikke er like presis, gir denne strategien enkel tilgang som et middel til slutt. Posisjonen kan også avvikles når det trengs - i motsetning til futureskontrakter, som løper ut med jevne mellomrom, og krever at investorer kontanter ut, tar levering eller sikrer på nytt når kontrakten forfaller. (Se: De 4 beste ETF-ene for å kortslutte markedet.)

Sikring med valutaer

Akkurat som med sikring av aksjemarkeder, før den brede aksepten av ETF-er, var den eneste måten å sikre en investering utenom USA bruke valutaterminkontrakter, opsjoner og futures. Terminkontrakter er sjelden tilgjengelige for enkeltinvestorer, da de ofte er avtaler mellom store enheter som omsettes over disk. Dessuten holdes de vanligvis til modenhet. I likhet med rentebytteavtaler tillater de den ene parten å påta seg risikoen for en lang stilling og den andre parten innta en kort posisjon i en valuta for å sammenligne deres spesielle behov med sikring eller spill. Ved design tar deltakerne sjelden fysisk levering av valutaposisjonen og velger å utbetale sluttverdien basert på den avsluttende valutakursen. I løpet av terminkontraktens levetid byttes ingen penger, og verdsettelsen er vanligvis basert på styrking / avskrivning av byttet eller holdt til kostpris.

Mindre investorer kan enkelt sikre lange investeringer utenfor USA ved å kjøpe tilsvarende mengder fond som tar en kort posisjon i USA, for eksempel Invesco DB US Dollar Bearish (UDN) . På baksiden kan en investor som har base utenfor USA investere i aksjer av fond som Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) å ta en lang amerikansk dollar-stilling for å sikre seg mot porteføljene deres. Akkurat som å erstatte futures og opsjoner i aksje- og obligasjonsmarkedet, er nivåene på nøyaktighet når du matcher porteføljens verdi til den sikrede stillingen investoren. Men takket være likviditeten til ETF-er og deres manglende forfallsdato, kan investorer lett gjøre mindre justeringer. (Se: Sikring mot valutarisiko med valutafond.)

Inflasjonssikring

Så langt har vi dekket sikringsporteføljer i tradisjonell forstand, motregnet variabel risiko eller opprettholdt markedsposisjoner. Inflasjonssikring med ETF inkluderer lignende begreper, men sikrer mot en ukjent og uforutsigbar styrke.

Mens inflasjonen historisk har varierte i små bånd, kan den lett svinge opp eller ned under normale eller unormale økonomiske sykluser. Mange investorer oppsøker råvarer som en form for sikring mot inflasjon basert på teorien om at hvis inflasjonen stiger eller forventes å stige, vil prisen på råvarer også være. I teorien, mens inflasjonen stiger, kan det hende at andre aktivaklasser som aksjer ikke stiger, og investorer kan delta i veksten av råvareinvesteringer. Det er hundrevis av ETF-er for å få tilgang til edle metaller, naturressurser og omtrent hvilken som helst vare som kan omsettes på en tradisjonell børs. Det finnes også brede ETF-er som Invesco DB Commodity Tracking (DBC) .

Bunnlinjen

Fordelene ved å bruke en ETF for sikring er mange. Først og fremst er kostnadseffektivitet, da ETF-er tillater små investorer å innta stillinger med lite eller ingen inngangspenger. De har vanligvis veldig lave eier- / administrasjonsgebyrer sammenlignet med de totale kostnadene for fysisk levering eller provisjoner på futures og opsjoner. De gir også tilgang til markeder (som valutamarkedet) som ikke vil være kostnadseffektive for enkeltinvestorer, samt likviditet utover nivåene som finnes i futures og opsjoner, lavere bud / be spread og muligheten til å handle åpent i børser. ETF-sikring skaper ytterligere likviditet i markedene, noe som gir bedre "gjennomslag"-transparens og eliminerer motpartsrisikoen knyttet til kontra-kontrakter mellom to parter.