Homogene forventninger

Hva er homogene forventninger?

Homogene forventninger er en antagelse, uttrykt i Harry Markowitzs Modern Portfolio Theory (MPT), at alle investorer har de samme forventningene og tar de samme valgene i en gitt situasjon.

Viktige takeaways

• Homogene forventninger er en antagelse i moderne porteføljeteori at alle investorer forventer det samme og tar identiske valg i en gitt situasjon.
• Det antyder at investorer er rasjonelle aktører og ikke påvirkes av annet enn sakens fakta.
• Kritikere har stilt spørsmål ved den forutsetningen, med å hevde at mennesker og investorer ikke alltid er rasjonelle og har forskjellige oppfatninger og mål som påvirker deres tankeprosesser.

Å forstå homogene forventninger

MPT, pioner av Harry Markowitz i hans papir "Portfolio Selection" fra 1952, er en prisbelønnet teori fra Nobelprisen. Det er en investeringsmodell designet for å maksimere avkastningen samtidig som den tar lavest mulig risiko - MPT forutsetter at alle investorer er risikoaverse og at risiko er en iboende del av høyere belønning.

Markowitz hevdet at løsningen er å konstruere en portefølje av flere eiendeler. Når eiendeler som anses for å være høyrisiko, for eksempel småkapitalandeler, plasseres sammen med andre, endres risikoprofilen sin, og balanserer alt fordi hver aktivaklasse opptrer forskjellig under en markedssyklus.

I følge teorien er det fire trinn involvert i konstruksjonen av en portefølje:

1. Sikkerhetsvurdering: Beskriv ulike eiendeler når det gjelder forventet avkastning og risiko
2. Kapitalfordeling: Fordeling av ulike aktivaklasser i porteføljen
3. Porteføljeoptimalisering: Avstemming av risiko og avkastning i porteføljen
4. Resultatmåling: Deler hver eiendels ytelse i markedsrelaterte og bransjerelaterte klassifiseringer.

Homogene forventninger er et hovedprinsipp for MPT. Det forutsetter i utgangspunktet at alle investorer har de samme forventningene til innspill som brukes til å utvikle effektive porteføljer, inkludert avkastning, varians og covariances.

Eksempel på homogene forventninger

I samsvar med homogene forventninger, hvis investorer får vist flere investeringsplaner med ulik avkastning med en spesiell risiko, vil de velge planen som kan skryte av høyest avkastning. Alternativt, hvis investorer får vist planer som har forskjellige risikoer, men som har samme avkastning, vil de velge planen som har lavest risiko.

Som du ser her, fungerer den homogene forventningsantakelsen på teorien om at investorer er rasjonelle aktører. De tenker likt og blir ikke påvirket av annet enn sakens fakta. Dette er også en underliggende antagelse av mange klassiske økonomiske teorier .

Fordeler med homogene forventninger

Markowitz 'MPT og homogene forventningsteori har revolusjonert investeringsstrategier, og understreket viktigheten av investeringsporteføljer, risiko og forholdet mellom verdipapirer og diversifisering.

Mange investorer unngår å forsøke å sette tid i markedet, og foretrekker i stedet å kjøpe verdipapirer og deretter holde på dem på lang sikt, kjent som buy and hold-strategien. Den balanserte tilnærmingsmetoden, forkjempet for Markowitz, har hjulpet dem med å bygge robuste porteføljer.

Kritikk av homogene forventninger

MPT har også fått mange tilbakeslag. Å gjøre antagelser er alltid farlig og homogene forventninger gjør mange av dem.

Teorien antyder at markedene alltid er effektive, og at investorer alle tenker likt. Studier innen atferdsfinansiering har stilt spørsmål ved dette forutsetningen, med argumenter for at mennesker og investorer ikke alltid er rasjonelle og har forskjellige oppfatninger og mål som påvirker deres tankeprosesser.

MPT kategoriserer investorer som det samme, og antyder at alle av dem ønsker å maksimere avkastningen uten å ta på unødvendig risiko, forstå forventet avkastning, ikke innregne provisjoner når de tar beslutninger, og har tilgang til den samme informasjonen. Historien har vist at dette ikke alltid er tilfelle, som stiller spørsmål ved gyldigheten av MPT og dens grunntone: forestillingen om homogene forventninger.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Modern Portfolio Theory (MPT) Modern portfolio theory (MPT) ser på hvordan risikovillige investorer kan bygge porteføljer for å maksimere forventet avkastning basert på et gitt nivå av markedsrisiko. mer Effektiv Frontier Definisjon Effektiv frontier omfatter investeringsporteføljer som gir høyest forventet avkastning for et spesifikt risikonivå. mer Definisjon av kapitalmarkedslinje (CML) Kapitalmarkedslinjen (CML) representerer porteføljer som kombinerer risiko og avkastning optimalt. mer ineffektiv portefølje En ineffektiv portefølje er en som leverer en forventet avkastning som er for lav for mengden risiko man påtar seg. mer Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model er en modell som beskriver forholdet mellom risiko og forventet avkastning, og hjelper til med å prissette risikable verdipapirer. mer Post-Modern Portfolio Theory (PMPT) Post-modern portfolio theory er en porteføljeoptimaliseringsmetodikk som bruker nedsiderisikoen for avkastning og bygger på moderne porteføljeteori. mer Partnerkoblinger