Hvordan Costco tjener penger (COST)

Costco Wholesale Corp. (COST) har eksistert i nesten 40 år og har forandret måten amerikanere gjør dagligvarehandelen på. Med en markedsverdi på 100, 24 milliarder dollar per 12. desember 2018, er Costco et av de største grossistmerkene i verden med 663 lokasjoner globalt. Costco kunngjorde inntjeningen for 1. kvartal 2019 13. desember 2018. Grossistforhandleren rapporterte omsetningen på $ 35, 07 milliarder i kvartalet, mot 31, 81 milliarder dollar på samme tid i fjor.

Costcos utbytte har vokst år over år siden selskapet begynte å utstede dem i 2004. Så hva er det med Costco som gjør det vellykket? I denne artikkelen bryter vi ned Costcos forretningsmodell og tar opp hvorfor, til tross for år med fortsatt vekst, fortsatt er grossistens fortjenestemarginer så lave.

Medlemskontingent

Costco kjører på en "abonnementsbedriftsmodell", det vil si at kunder som ønsker å handle i butikken, må kjøpe et medlemskap for å kunne gjøre det. Medlemskap, som koster $ 55 per år i skrivende stund, utgjør kostnadene ved å tilby kundene lavere engrospriser for varer. Men Costco var ikke det første selskapet som implementerte denne forretningsmodellen. Aviser, treningssentre og teleselskaper tjener også pengene sine på abonnement.

Costco er forskjellig fra andre abonnementsbaserte virksomheter, fordi kundene ikke abonnerer på varer - de abonnerer på en tjeneste. Tjenesten som Costco tilbyr er dens evne til å bruke stordriftsfordeler for å kjøpe store mengder varer til lave priser for å selge dem tilbake til kundene for billigere.

I motsetning til en vare, er en tjeneste immateriell. Det betyr at det må være et visst tillit til tjenesten for at den skal være verdt prisen. Med Costcos fornyelsesgrad på 90% i Nord-Amerika og 87% over hele verden, er det klart at kundene anser prisnyttetjenesten som verdt medlemskostnaden.

Lavere priser enn dagligvareshistorier

Costco-medlemmer vet at lagerbutikken konsekvent har lavere priser sammenlignet med tradisjonelle dagligvarebutikker. Mens andre butikker tidvis har lavere priser på sine tapsledere, har Costco permanent begrenset marginene for å sikre at medlemmene kan rettferdiggjøre å betale for et medlemskap.

Hva er avkortede marginer? En begrenset margin er en maksimal prisoppmerking som en vare har. Costco publiserer ikke marginkapslene, men ved å se gjennom selskapets årsregnskap kan vi se at de opererer med en margin på 11, 4%. Det betyr at hver $ 100 som Costco bruker for å kjøpe produktene sine, selger de dem i gjennomsnitt for 111.40 dollar.

Ordet gjennomsnitt er nøkkelen til den definisjonen. Costco opprettholder sitt eget merke, Kirkland Signature, som tjener forhandleren en høyere fortjenestemargin fordi det er færre mellommenn involvert i produksjonen. Det betyr at Costcos fortjenestemargin på 11, 4% faktisk ikke er helt riktig for mange merkenavnsprodukter. I virkeligheten selges merkenavnene på Costco med en mye lavere fortjenestemargin enn gjennomsnittet på 11, 4%, men det gjennomsnittet oppveies av Kirkland Signature-produktene som selges med høyere fortjenestemargin.

Dette skillet kommer på hvordan Costco opprettholder lave priser - selskapet gir lite eller ingen overskudd til å selge merkenavn mens de styrker virksomheten med Kirkland Signature-merkevaren.

Word of Mouth Advertising

Vanlige dagligvarebutikker driver virksomheten på en tapslederstrategi. Du er sannsynligvis kjent med denne forretningsmodellen, selv om det er første gang du leser det begrepet. På slutten av arbeidsuken sender dagligvarebutikker vanligvis en flyer med annonserte spesialiteter og kuponger. Det endelige målet for eiere av dagligvarebutikker er å bringe kjøpere inn i butikken og selge andre varer til høyere prismarginer. Det er derfor kalkunprisene faller latterlig lave rundt høsttakkefesttiden, fordi butikker dobler prisene på søtpoteter og tyttebærsaus.

Costco sender til sammenligning ikke ukentlige flygeblad. I stedet bruker selskapet jungeltelegrafen for å holde de samme tapslederne uke etter uke. Costcos største tapsledere i Nord-Amerika akkurat nå er selskapets rotisserie kylling, hot dog og brus combo og bensin. Costco selger omtrent 60 millioner rotisserikyllinger hvert år, ifølge en fersk rapport fra NPR, men tjener bare 14 millioner dollar i fortjeneste fra dem - mindre enn 4 dollar per fugl.

Tanken er at ingen drar til Costco bare for en rotisserie-kylling. Og selv om de gjør det, håper Costco å avspore planene ved å selge kyllingene sine dypt inne i butikken, vanligvis sammen med billigere frukt og grønnsaker. For å redusere kostnadene ytterligere, kunngjorde Costco planer om å åpne sine egne kyllingfarmer fra gård til bord i Nebraska som ville dekke 40% av selskapets behov.

Lønnsarbeid med høye ansatte

Costco er kjent for å betale sine ansatte høye lønninger. I Amerika tjener en Costco-arbeider i gjennomsnitt omtrent $ 21 per time og får helsemessige fordeler, god ferietid og en kamp på 401 (k). Så illogisk som det høres ut, er Costcos høye ansattes lønn en del av kostnadsbesparelsesplanen. Når ansatte tjener en anstendig lønn, er de mer produktive og har mindre sannsynlighet for å slutte.

Ansattes omsetning er en enorm kostnad for virksomheten. Mellom å være kort bemannet og de tilhørende kostnadene for å finne og trene nye ansatte, kan det koste et selskap mellom 40-150% av en ansattes årslønn å erstatte dem. Ved å fjerne noen av insentivene en person må slutte i jobben sin, er Costco i stand til å redusere ansattes omsetning og spare penger.

Færre lagerbeholdningsenheter

Costco har en policy om å føre et lavere antall produkter enn tradisjonelle dagligvarebutikker. Fordelen med å ha færre lagerbeholdningsenheter er todelt. For det første å ha færre produkter å bestille, spore og vise, betyr kostnadsbesparelser for Costco. Til tross for den store størrelsen på Costco-butikker, er plassen i lagerene deres ganske begrenset med varer som ofte er pakket til taket. For å utvide sitt produktutvalg, ville Costco trenge større lagerbutikker og flere ansatte for å organisere, sende og forhandle priser for produktene.

Den andre grunnen til at Costco begrenser SKU-ene er å øke kjøpekraften. På grunn av begrenset hylleplass må leverandører by på Costco hylleplass for å få solgt produktene sine, noe som igjen reduserer vareprisen. Merker er villige til å slippe prisene sine for å komme inn døra til Costco fordi de vet at de kan være det eneste merket ketchup eller tannkrem som selges i butikken. Denne lave prisen gir til slutt flere forbrukere som ønsker å kjøpe produktene for mindre penger enn de ville brukt i en tradisjonell butikk.

Bunnlinjen

Investorer og analytikere henvender seg ikke til Costco fordi selskapet gir høy fortjeneste - det gjør det ikke. De henvender seg til det fordi selskapet oppfyller en markedsnisje. Spør deg selv: hvor mange forhandlere vet du om det som gjør mesteparten av fortjenesten deres ved å selge retten til å handle? Hvor mange forhandlere har marginene på litt over 10% og bygger sin virksomhet på konsekvent tapsledere? Hvor mange forhandlere betaler sine ansatte i gjennomsnitt over $ 40 000 per år, pluss fordeler?

Foreløpig er det eneste svaret på alle disse spørsmålene Costco. Selskapet har tydelig funnet banen mens den ble grunnlagt 15. september 1983, og forventes bare å utvide de kommende årene. Siden selskapets aksjekurs og internasjonale lokasjoner vokser år over år, ser det ut som om Costco har funnet ut for å beholde både butikksmedlemmer og markedsinvestorer.