Hvordan skiller investering fra topp og nedenfra og ned?
Top-down og bottom-up investering er enormt forskjellige måter å analysere og investere i aksjer. Det er fordeler med begge metodologiene. Begge tilnærminger har imidlertid det samme målet: å identifisere store aksjer. Her er en gjennomgang av egenskapene til begge metodene.
Viktige takeaways
- Top-down tilnærmingen er enklere for investorer som er mindre erfarne og for de som ikke har tid til å analysere et selskaps økonomi.
- Investering fra nedenfra kan hjelpe investorer med å velge kvalitetsaksjer som overgår markedet selv i perioder med nedgang.
Top-Down
Top-down tilnærming til investering fokuserer på det "store bildet" eller hvordan den samlede økonomien og makroøkonomiske faktorer driver markedene og til slutt aksjekursene. De vil også se på resultatene til sektorer eller bransjer. Disse investorene mener at hvis det går bra med sektoren, er sjansen stor, at aksjene i de bransjene også vil gjøre det bra.
Top-down investeringsanalyse inkluderer:
- Økonomisk vekst eller bruttonasjonalprodukt (BNP) både i USA og over hele verden
- Pengepolitikk fra Federal Reserve Bank inkludert senking eller heving av renten
- Inflasjon og råvareprisen
- Obligasjonspriser og renter inkludert amerikanske statsobligasjoner
Bankaksjer og rentesatser
Nedenfor er et diagram som viser en ovenfra og ned-tilnærming med korrelering av det 10-årige avkastningen til Treasury i Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) de siste par årene.
En top-down investor kan se på stigende renter og obligasjonsrenter som en mulighet til å investere i bankaksjer. Vanligvis, ikke alltid, når de langsiktige avkastningene stiger, og økonomien går bra, har bankene en tendens til å tjene mer inntekter siden de kan kreve høyere renter på lånene sine. Korrelasjonen mellom renter og bankaksjer er imidlertid ikke alltid positiv. Det er viktig at den samlede økonomien har gode resultater mens avkastningen stiger.
Boligbyggere og rentesatser
Motsatt, antar du at du tror det vil være et fall i rentene, ved å bruke ovenfra og ned-tilnærmingen, kan du bestemme at hjemmebygningsindustrien vil ha mest utbytte av lavere renter siden lavere renter kan føre til en økning i nye boligkjøp. Som et resultat kan det hende du kjøper aksjer i selskaper innen hjemmebygger.
Varer og aksjer
Hvis prisen på en vare som olje stiger, kan top-down analysen fokusere på å kjøpe aksjer av oljeselskaper som Exxon Mobil Corporation (XOM). Motsatt, for selskaper som bruker store mengder olje for å lage sine produkter, kan en top-down-investor vurdere hvordan stigende oljepris kan skade selskapets fortjeneste. Ved begynnelsen begynner ovenfra og ned tilnærmingen å se på makroøkonomien og deretter bore ned til en bestemt sektor og aksjene i den sektoren.
Land og regioner
Top-down investorer kan også velge å investere i ett land eller en region hvis det går bra med økonomien. For eksempel, hvis det går bra med europeisk økonomi, kan en investor investere i europeiske ETF-er, aksjefond eller aksjer.
Ovenfra og ned-tilnærmingen undersøker ulike økonomiske faktorer for å se hvordan disse faktorene kan påvirke det totale markedet, og derfor visse bransjer, og til slutt individuelle aksjer i disse næringene.
Opp ned
The bottom-up investeringstilnærming vil en pengeansvarlig undersøke det grunnleggende for en aksje uavhengig av markedstrender. De vil fokusere mindre på markedsforhold, makroøkonomiske indikatorer og grunnleggende bransjer. I stedet fokuserer bottom-up-tilnærmingen på hvordan et enkelt selskap i en sektor presterer sammenlignet med spesifikke selskaper innen sektoren.
Fokus under analysen inkluderer:
- Finansielle forhold inkludert pris til inntjening (P / E), løpende forhold, egenkapitalavkastning og netto fortjenestemargin
- Inntjeningsvekst inkludert fremtidig forventet inntjening
- Inntekter og salgsvekst
- Økonomisk analyse av et selskaps regnskap inkludert balanse, resultatregnskap og kontantstrømoppstilling
- Kontantstrøm og fri kontantstrøm vise hvor godt et selskap genererer kontanter og er i stand til å finansiere driften uten å legge til mer gjeld.
- Ledelsens ledelse og ytelse
- Et selskaps produkter, markedsdominans, og markedsandel
Bottom-up tilnærmingen investerer i aksjer der faktorene ovenfor er positive for selskapet, uavhengig av hvordan det samlede markedet kan ha det.
Overpresterende aksjer
Investeringer fra nedenfra mener også at bare fordi ett selskap i en sektor har det bra, betyr det ikke at alle selskaper i sektoren også vil prestere godt. Disse investorene prøver å finne de spesielle selskapene i en sektor som vil overgå de andre. Derfor bruker bottom-up-investorer så mye tid på å analysere et selskap. Bunn-opp-investorer gjennomgår typisk forskningsrapporter som analytikere legger ut på et selskap siden analytikere ofte har en intim kunnskap om selskapene de dekker. Tanken bak denne tilnærmingen er at enkeltaksjer i en sektor kan prestere bra, uavhengig av bransjens dårlige resultater eller makroøkonomiske faktorer.
Hva som utgjør et godt utsikter, er imidlertid en mening. En bottom-up-investor vil sammenligne selskaper og investere i dem basert på deres grunnleggende. Konjunkturene eller bredere bransjeforhold er lite bekymring.
Bunnlinjen
En ovenfra og ned-tilnærming begynner med den bredere økonomien, analyserer de makroøkonomiske faktorene og retter seg mot spesifikke næringer som presterer godt mot det økonomiske bakteppet. Derfra velger top-down investoren selskaper innen bransjen. En bottom-up tilnærming ser på de grunnleggende og kvalitative beregningene for flere selskaper og velger selskapet med de beste fremtidsutsiktene. Begge tilnærminger er gyldige og bør vurderes når du utformer en balansert investeringsportefølje. (For relatert lesing, se "Topp-ned vs. ned-opp: hva er forskjellen"> Sammenlign leverandør av investeringskontoer Navn Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.