Hvordan velge investeringene

Det klassiske brettspillet Othello bærer tagline "Et minutt å lære ... en levetid å mestre." Den ene setningen gjelder også oppgaven med å velge investeringer. Det tar ikke lang tid å forstå det grunnleggende. Det kan ta en levetid å mestre nyansen i alle tilgjengelige investeringer.

Denne brikken belyser de mest kritiske punktene du må tenke på når du velger investeringer før du kan begynne å sette sammen porteføljen din.

Pareto-prinsippet

"Pareto-prinsippet" er et nyttig konsept når du tar fatt på en oppgave som inneholder mye informasjon, for eksempel emnet "hvordan velge investeringer." Dette prinsippet, oppkalt etter økonomen Vilfredo Pareto, kalles ofte "80/20-regelen." I mange aspekter av liv og læring kommer 80% av resultatene fra 20% av innsatsen. Derfor, i å dekke temaet for hvordan du velger investeringer, følger vi denne regelen og fokuserer på kjerneideiene og målingene som representerer flertallet av god investeringspraksis.

Som den visjonære gründeren Elon Musk forklarer: "Du koker ting ned til de mest grunnleggende sannheter ... og resonnerer derfra." Husk at det er mulig å tjene penger på aksjer, så lær om nøklene til å velge investeringer som gir god avkastning.

Finne ut tidslinjen din

Først må du bestemme tidslinjen. Du må forplikte deg til en periode der du lar investeringer være urørt. En rimelig avkastning kan bare forventes med en langsiktig horisont. Det kan være mulig å generere avkastning på kort sikt, men det er ikke sannsynlig. Som den legendariske investoren Warren Buffett sier, "du kan ikke produsere en baby på en måned ved å bli ni kvinner gravide."

Når investeringene har lang tid å sette pris på, er de bedre egnet til å forvitre de uunngåelige opp- og nedturene i aksjemarkedet. Denne strategien er ikke bare gunstig for investorer, men den er avgjørende for godt administrerte børsnoterte selskaper. Forskning publisert i Harvard Business Review viser at "selskaper leverer overlegne resultater når ledere klarer for langsiktig verdiskaping og motstår press fra analytikere og investorer om å fokusere i overkant på å møte Wall Streets kvartalsvise inntjeningsforventninger." Bedriftene som ble ansett som langsiktig orienterte så gjennomsnittlig omsetning og inntjening som var henholdsvis 47% og 36% høyere enn selskaper som ikke var fokusert på lang sikt.

Dataene er klare: Å spille det lange spillet gir betydelige muligheter. Tenk for eksempel at over 10-årsperioden fra 1. januar 2007 til 31. desember 2016 var gjennomsnittlig årlig avkastning av Standard & Poor's (S&P) 500-indeksen 8, 76%. Kutt tidslinjen på et halvt til fem år fra 1. januar 2007 til 31. desember 2011, og gjennomsnittlig avkastning faller til 2, 46%.

En annen viktig grunn til å forlate investeringene dine urørt i flere år er å dra nytte av sammensatte. Når folk siterer "snøballeffekten", snakker de om kraften i sammensetting. Når du begynner å tjene penger på pengene dine investeringer allerede har tjent, opplever du sammensatt vekst. Dette er grunnen til at folk som starter investeringsspillet tidligere i livet, kan utkonkurrere sent som starter, fordi de får fordelen av å øke veksten over en lengre periode.

Velge riktige aktivaklasser

Kapitalfordeling er prosessen med å velge hvilken del av investeringsporteføljen din som skal gå til hva slags investeringer. For eksempel kan du sette halvparten av pengene dine i aksjer og den andre halvparten i obligasjoner. For større mangfold, kan du utvide deg utover disse to klassene og inkludert eiendomsinvesteringer (REIT), råvarer, forex og internasjonale aksjer, for å nevne noen.

For å kjenne den "riktige" tildelingsstrategien, må du forstå risikotoleransen. Hvis midlertidige tap holder deg våken om natten, er det best å opprettholde en balansert investeringsmetode som inkluderer mange alternativer med lavere risiko, nemlig obligasjoner. Men hvis du tror du tåler tilbakeslag i jakten på aggressiv langsiktig vekst, er en tyngre vekting mot aksjer veien å gå.

Men å fordele en investering mellom ulike aktivaklasser handler om mer enn bare å styre risiko. Det handler også om belønningen. Nobelprisvinnende økonom Harry Markowitz omtalte denne belønningen som "den eneste gratis lunsj i finans." Du vil tjene mer ved å diversifisere porteføljen din. Her er et eksempel på hva Markowitz mente: En investering på $ 100 i S&P 500 i 1970 ville vokst til 7 771 dollar ved utgangen av 2013. Å investere det samme beløpet i samme periode i varer (som referanseindeksen S&P GSCI Index) ville ha fikk pengene dine til å svulme opp til 4.829 dollar.

Tenk deg at du vedtar begge strategiene. Det er her magien starter.

Hvis du hadde investert $ 50 i S&P 500 og de andre $ 50 i S&P GSCI, ville den totale investeringen din vokst til $ 9457 i samme periode. Dette betyr at avkastningen din ville ha overgått S&P 500-bare porteføljen med 20% og være nesten dobbelt så stor som S&P GSCI-ytelsen. En blandet tilnærming fungerer bedre.

Markowitz er kjent i finansverdenen fordi han var den første som la frem ideen om "moderne porteføljeteori" eller MPT. Konseptet antyder at investorer kan maksimere sin potensielle avkastning mens de når et foretrukket risikonivå. Det fungerer ved å velge en gruppe investeringer nøye som samlet sett balanserer hverandres risiko. MPT antar at du kan oppnå best mulig avkastning for det risikonivået du bestemmer deg for. Hvis du velger en portefølje som gir en avkastning du kunne oppnådd med en mindre risikofylt gruppe av eiendeler, blir ikke porteføljen din ansett som effektiv.

MPT krever ikke at du går inn i kompliserte ligninger eller sannsynlighetsdiagrammer. Den viktigste takeawayen er at du trenger å: (a) diversifisere din aktivaklasse for å passe til din risikotoleranse, og (b) Velg hver eiendel med tanke på hvordan den vil øke eller redusere hele risikonivået i porteføljen.

Her er en liste over tradisjonelle eiendeler og alternative aktivaklasser:

Tradisjonelle eiendeler:

• aksjer
• obligasjoner
• Penger

Alternative eiendeler:

• Commodities
• Eiendom
• Utenlandsk valuta
• derivater
• Risikokapital
• Spesielle forsikringsprodukter
• Private equity

Det er mange aktivaklasser å velge i listene ovenfor. Nesten alle gjennomsnittlige investorer vil imidlertid finne at en kombinasjon av aksjer og obligasjoner er ideell. Kompliserte instrumenter som derivater, forsikringsprodukter og råvarer krever en dypere forståelse av varierte markeder som er utenfor omfanget av dette stykket. Det primære målet her er å komme i gang med å investere.

Balansering av aksjer og obligasjoner

Hvis de fleste investorer kan nå sine mål med en kombinasjon av aksjer og obligasjoner, er det endelige spørsmålet hvor mye av hver klasse skal de velge? La historien være en guide.

Hvis en høyere avkastning - om enn med høyere risiko - er målet ditt, er aksjer veien å gå. Tenk for eksempel at den totale avkastningen på aksjer var mye høyere enn for alle andre aktivaklasser fra 1802 til i dag. I boken "Stocks for the Long Run" lager forfatter og professor Jeremy Siegel en kraftig sak for å utforme en portefølje som hovedsakelig består av aksjer.

Hva er grunnlaget for å gå inn for aksjer? "I løpet av de 210 årene jeg har undersøkt aksjeavkastning, har den reelle avkastningen på en bredt diversifisert portefølje av aksjer i gjennomsnitt vært 6, 6 prosent per år, " sier Siegel.

På kort sikt kan aksjer være ustabile. På lang sikt har de imidlertid alltid kommet seg. En risikovillig investor kan være ubehagelig med selv kortsiktig volatilitet og velge den relative sikkerheten til obligasjoner. Men avkastningen vil være mye lavere.

”Ved utgangen av 2012 var avkastningen på nominelle obligasjoner omtrent 2 prosent. Den eneste måten obligasjoner kan gi en 7, 8 prosent reell avkastning er hvis konsumprisindeksen falt med nesten 6 prosent per år de neste 30 årene. Likevel har en deflasjon av denne størrelsesorden aldri blitt opprettholdt av noe land i verdenshistorien, sier Siegel.

Disse tallene illustrerer risikoen / belønningen dynamisk. Ta mer risiko og belønningen er potensielt større. Videre kan aksjerisiko på lang sikt bli mer akseptabel for de fleste investorer. Ta en titt på den historiske ytelsen til disse forskjellige porteføljemodellene i perioden 1926-2016.

Uansett hvilken blanding du velger, så sørg for at du tar et valg. Investering er nødvendig fordi inflasjonen eroderer verdien av kontanter. Eksempel: 100 000 dollar vil være verdt bare 40 000 dollar på 30 år ved 3% årlig inflasjon.

Noen mennesker velger aksje- / obligasjonsbalansen ved å bruke "120-regelen." Ideen er enkel: Trekk din alder fra 120. Det resulterende tallet er den delen av pengene du plasserer i aksjer. Resten går i obligasjoner. Derfor ville en 40-åring investere 80% i aksjer og 20% ​​i obligasjoner. Formelen er utviklet for å øke andelen obligasjoner etter hvert som en alder, fordi investoren har mindre tid til å overgå potensielle markedsfall.

Hva du bør tenke på når du velger aksjer

Nå som vi kan se at aksjer tilbyr høyere langsiktig styrking enn obligasjoner, la oss se på faktorene en investor må ta hensyn til når han vurderer en aksje.

Antall egenskaper er nesten ubegrensede. I tråd med Pareto-prinsippet vil vi imidlertid vurdere de fem viktigste aspektene. Det er utbytte, P / E-forhold, historisk avkastning, beta og resultat per aksje (EPS).

utbytte

Utbytte er en kraftig måte å øke inntektene på. Det er en måte for børsnoterte selskaper å tilby en kontant betaling fra overskuddet deres direkte til aksjonærene. Hyppigheten og beløpet på utbetalingene er underlagt selskapets skjønn. Imidlertid er disse faktorene i stor grad drevet av selskapets økonomiske resultater. Utbytte er ikke begrenset til kontanter. Noen selskaper betaler dem i form av tilleggsandeler. Mer etablerte selskaper betaler typisk utbytte. Hvorfor? De har nådd en skala der de kan tilby mer verdi for aksjonærene i form av disse utbetalingene i stedet for å øke den allerede betydningsfulle forretningsinfrastrukturen de har bygget.

Å velge utbyttebetalende aksjer er lurt av flere grunner. For det første er utbytte en alvorlig drivkraft for rikdom. Tenk at "tilbake til 1960 kan 82% av den totale avkastningen på S&P 500-indeksen tilskrives reinvestert utbytte og kraften i sammensetting, " ifølge en hvitbok fra Hartford Funds. For det andre er betalingene ofte et tegn på et sunt selskap.

Vær imidlertid oppmerksom på at betalingene når som helst kan stoppe, og selskapet er ikke forpliktet til å fortsette å betale. Historisk sett er selskaper med høyest utbetalingsgrad (årlig utbytte per aksje delt på inntjening per aksje) lavere enn de som har den nest høyeste andelen. Årsaken: Spesielt stort utbytte er ofte uholdbart. Så vurder aksjer som har en jevn historie med utbytteutbetalinger.

P / E-forhold

En pris-inntjeningsgrad er verdsettelsen av et selskaps nåværende aksjekurs sammenlignet med dets inntjening per aksje. En aksjes P / E-forhold er lett å finne på de fleste nettsteder for finansiell rapportering. Investorer bør bry seg om forholdet fordi det er den beste indikatoren for en aksjeverdi. AP / E-forhold på 15 for eksempel forteller oss at investorer er villige til å betale $ 15 for hver $ 1 av inntjeningen virksomheten tjener over ett år. Et høyere P / E-forhold representerer derfor større forventninger til et selskap fordi investorer overleverer mer penger til de fremtidige inntektene.

Et lavt P / E-forhold kan indikere at et selskap er undervurdert. Motsatt kan aksjer med høyere P / E-forhold kreve en nærmere titt, fordi du som investor betaler mer i dag for fremtidig inntjening.

Hva er det ideelle P / E-forholdet? Det er ingen "perfekte" P / E-forhold. Imidlertid kan investorer bruke gjennomsnittlig P / E-forhold for andre selskaper i samme bransje for å danne en grunnlinje. For eksempel er gjennomsnittlig P / E-forhold i helsevesenet industrien 161 mens gjennomsnittet i bil- og lastebilindustrien bare er 15. Sammenligning av to selskaper, ett fra helsevesen og et annet fra bil og lastebil, gir ingen innsikt for en investor.

Selv om det er uklokt å forsøke å sette tid i markedet, er det mulig å utlede noen antagelser om fremtidig avkastning fra markedets P / E-forhold. Forskning fra Journal of Portfolio Management fant at "realavkastningen er betydelig lavere i flere tiår etter høye nivåer av markeds P / E-forhold." Tidlig i 2018 var S & P 500s P / E-forhold 26, 70 mens medianen de siste 147 årene var 14, 69.

Beta

Denne numeriske målingen indikerer volatiliteten til en sikkerhet i forhold til markedet som helhet. En sikkerhet med en beta på 1 vil vise volatilitet som er identisk med markedets. Ethvert lager med en beta under 1 er teoretisk sett mindre ustabilt enn markedet. En aksje med en beta over 1 er teoretisk mer flyktig enn markedet.

For eksempel er en sikkerhet med en beta på 1, 3% mer ustabil enn markedet. Hvis S&P 500 stiger 5%, kan en aksje med en beta på 1, 3 forventes å stige med 8%.

Beta er en god måling å bruke hvis du ønsker å eie aksjer, men også vil dempe effekten av markedssvingninger.

Resultat per aksje (EPS)

EPS er et dollartall som representerer den delen av selskapets inntjening, etter skatt og foretrukket aksjeutbytte, som blir allokert til hver aksje av felles aksje.

Beregningen er enkel. Hvis et selskap har en nettoinntekt på $ 40 millioner og betaler $ 4 millioner i utbytte, blir den gjenværende summen av $ 36 millioner delt på antall utestående aksjer. Hvis det er 20 millioner aksjer utestående, er EPS 1, 80 dollar ($ 36 millioner / 20 millioner utestående aksjer).

Investorer kan bruke dette tallet til å måle hvor godt et selskap kan levere verdi til aksjonærene. En høyere EPS begir høyere aksjekurser. Antallet er spesielt nyttig i forhold til et selskaps inntektsanslag. Hvis et selskap regelmessig ikke klarer å levere resultatprognoser, kan det hende en investor vil vurdere å kjøpe aksjen på nytt.

Vær advart. EPS, som så mange andre beregninger, kan manipuleres. Et selskap kan kjøpe tilbake aksjer, noe som vil øke EPS ved å redusere antall utestående aksjer (nevneren i ligningen ovenfor). Undersøk selskapets historiske tilbakekjøpsaktivitet hvis EPS-tallene ser urealistisk høye ut.

Historiske avkastninger

Investorer blir ofte interessert i en bestemt aksje etter å ha lest overskrifter om dens fenomenale resultater. Et problem kan oppstå hvis ytelsen er kortsiktig. Forsvarlige investeringsbeslutninger bør vurdere kontekst. En økning i aksjekursen i løpet av en dag eller til og med en uke kan indikere et volatilitetsnivå, noe som kan føre til investorers skuffelse. Derfor er det viktig å se på prisutviklingen de siste 52 ukene eller lenger.

Videre må folk vurdere en investerings reelle avkastning. Dette tallet representerer den årlige prosentvise avkastningen som er realisert etter justering for den dempende inflasjonsfaktoren. Husk at tidligere avkastning ikke er en prediktor for fremtidig avkastning.

For eksempel pore tekniske analytikere ofte over detaljene i aksjekursendringene for å designe en prediktiv modell. Imidlertid viser forskning at teknisk analyse er "ikke bedre enn den rent tilfeldige strategien, som på den annen side også er mye mindre ustabil."

Enkelt sagt er historisk ytelse ikke et flott prediktivt verktøy, men det illustrerer hvor godt selskapet kan opprettholde fart.

Velge mellom teknisk og grunnleggende analyse

Du kan velge investeringer for porteføljen din gjennom en prosess med teknisk analyse eller grunnleggende analyse. La oss se på hva disse begrepene betyr, hvordan de er forskjellige og hvilken som er best for den gjennomsnittlige investoren.

Bildehandlere som sitter foran fire dataskjermer som viser en rekke kompliserte diagrammer og streamingnumre. Slik ser tekniske analytikere ut. De kombinerer enorme datamengder for å spå retningen på aksjekursene. Dataene består hovedsakelig av tidligere prisinformasjon og handelsvolum. De siste tiårene har teknologi gjort det mulig for flere investorer å praktisere denne investeringsstilen fordi data er mer tilgjengelige enn noen gang.

Tekniske analytikere er ikke interessert i påvirkere på makronivå som pengepolitikk eller bred økonomisk utvikling. De tror at prisene følger et mønster, og hvis de kan tyde mønsteret, kan de utnytte det med tidsbestemte handler. De bruker et arsenal av formler og forutsetninger.

Motsatt vurderer grunnleggende analytikere den indre verdien av en aksje. De ser på utsiktene til selskapets bransje, ledelsens forretningslyst, selskapets inntekter og fortjenestemargin.

Mange av konseptene som er diskutert i hele dette stykket, er vanlige i den grunnleggende analytikernes verden. De vil også appellere til den daglige investoren, som ikke synes det er praktisk å analysere endeløse data slik en teknisk analytiker gjør. Selv med teknologiens kraft krever de esoteriske modellene mye av den næringsdrivendes tid til å overvåke, tolke og handle.

Videre er suksessen med den tekniske analysetilnærmingen ikke tydelig. En studie publisert i Journal of Economic Surveys fant at "blant totalt 95 moderne studier finner 56 studier positive resultater angående tekniske handelsstrategier, 20 studier oppnår negative resultater og 19 studier indikerer blandede resultater."

Teknisk analyse er best egnet for noen som har tids- og komfortnivå med data for å sette ubegrensede antall i bruk. Ellers vil grunnleggende analyse passe behovene til de fleste investorer fordi det kan være en relativt forenklet tilnærming. For eksempel oppfyller mange sine langsiktige mål med et S&P 500 indeksfond, som tilbyr diversifisering og lave kostnader.

Behandle kostnader

Målet å holde kostnadene lave. Megleravgift og utgifter til verdipapirfond henter penger fra porteføljen. Slike utgifter koster deg i dag og i fremtiden. For eksempel, over en periode på 20 år, vil årlige avgifter på 0, 50% på en investering på $ 100 000 redusere porteføljens verdi med 10 000 dollar. I samme periode vil et gebyr på 1% redusere den samme porteføljen med $ 30 000. Avgifter skaper mulighetskostnader ved å tvinge deg til å gå glipp av fordelene ved sammensetting.

Mange aksjefondsselskaper og nettmeglere senker sine gebyrer mens de konkurrerer om klienter. Dra nytte av trenden og shoppe rundt til lavest mulig pris.